Strategy'nin Bitcoin (BTC) Hazine Satışı Toplam 1.638 Adet

Strategy şirketinin Bitcoin (BTC) hazinesinden gerçekleştirdiği satış, 27 Temmuz ile 2 Ağustos arasında 1.638 coin'in elden çıkarıldığının açıklanmasıyla piyasaların odağına oturdu. COINOTAG'ın incelediği SEC başvuru dosyasına göre söz konusu coin'ler ortalama 63.957 dolar civarında bir fiyattan satılarak yaklaşık 104,7 milyon dolar gelir elde edildi. Bu satış fiyatı, şirketin pozisyonunu biriktirirken ödediği yaklaşık 75.500 dolarlık ortalama maliyetin 10.000 doların üzerinde altında kalıyor. Strategy hâlâ 842.138 BTC'lik devasa bir varlığı kontrol etmeye devam ediyor; ancak bu işlem, bilanço likiditesinin yeni alımların önüne geçtiği bir haftanın daha geride kaldığını gösteriyor. Dosyada ayrıca Strategy'nin 3.011.361 adet A Sınıfı hisse satarak yaklaşık 290,6 milyon dolar topladığı, bu gelirin büyük bölümünün nakit rezervlerine ve imtiyazlı hisse yükümlülüklerine yönlendirildiği, yeni coin alımına ise ayrılmadığı görülüyor. Michael Saylor, şirketin yapısal bir satıcıya dönüştüğü yönündeki değerlendirmelere karşı çıkarak Strategy'nin bu yıl sattığından çok daha fazla Bitcoin aldığını ve uzun vadede net alıcı konumunu korumayı beklediğini vurguladı.

Satışın belirtilen amacı rezerv yönetimi olup şirketin temel hazine tezinden bir geri adım niteliği taşımıyor. Michael Saylor kamuoyuna yaptığı açıklamada bu hamlenin daha geniş bir nakit yönetimi planının parçası olduğunu ve Strategy'nin Bitcoin'e yönelik uzun vadeli yaklaşımını değiştirmediğini belirtti. 2 Ağustos itibarıyla şirket 842.138 BTC'nin yanı sıra 4 milyar dolarlık bir rezerv tutuyor; bu kombinasyon, temettü ve borç yükümlülüklerini zorunlu coin satışı yapmadan karşılayabilme kapasitesini uzatmak amacıyla tasarlanmış. Aynı güncellemede son hamlelerin şirketin dolar cinsinden koşu mesafesini 57 gün artırarak 2,3 yıla çıkardığı ve STRC imtiyazlı enstrümanındaki Bitcoin kredi marjını beş baz puan daralttığı ifade edildi. 2026 boyunca tekrarlanan satışlara rağmen Strategy, açık ara en büyük kurumsal Bitcoin sahibi olmaya devam ediyor; elindeki yığın, maksimum 21 milyon coin arzının yaklaşık yüzde 4,01'ini temsil ediyor. Bu yoğunlaşma, şirketin finansman politikasındaki herhangi bir değişikliğin — eylem savunma amaçlı olarak tanımlansa bile — piyasada ağırlık taşıdığı anlamına geliyor.

SEC formu, gelirlerin nereye aktarıldığına dair kesin bir döküm sunarak satışın Strategy'nin imtiyazlı hisse mekanizmasıyla yakından bağlantılı olduğunu ortaya koyuyor. Elde edilen 104,7 milyon doların 52,4 milyon doları şirketin STRC imtiyazlı hissesinin temettülerine, 52,3 milyon doları ise STRC geri alımlarına tahsis edildi. Bu işlem, Strategy'nin bu yılki en büyük ikinci Bitcoin satışı olma özelliğini taşıyor; temmuz başında gerçekleştirilen 3.588 coin'lik satıştan yaklaşık 216 milyon dolar elde edilmişti. Şirket 2026'da üç ayrı occasion'da Bitcoin sattı; haziran ayında açıklanan daha küçük ölçekli 32 coin'lik işlem de bunlara dahil. Kalan pozisyonun toplam edinim maliyeti hâlâ yaklaşık 63,5 milyar dolar seviyesinde bulunuyor; bu rakam, mevcut piyasa değerinin önceki biriktirme aşamalarında oluşturulan maliyet tabanının ne kadar altında kaldığını çarpıcı biçimde gösteriyor. Başvuru döneminde STRC'nin 100 dolarlık hedef nominal değerinin altında işlem gördüğü de dikkat çekti; bu durum gelecekteki imtiyazlı hisse fonlamasını karmaşık hale getirebilir. İskonto kalıcı olursa Strategy, gelir odaklı yatırımcılar için ürünü cazip tutmak amacıyla koşulları ayarlamak zorunda kalabilir.

Strategy, son bilanço hamlelerini Dijital Kredi Sermaye Çerçevesi (Digital Credit Capital Framework) etrafında konumlandırdı. Bu yapı, herhangi bir Bitcoin'in baskı altında satılmasından önce imtiyazlı hisse ödemelerinin ve borç faizlerinin karşılanmasını sağlamak üzere tasarlanmış. Michael Saylor'ın son güncellemesi, şirketin dolar rezervinde 250 milyon dolarlık bir artışı öne çıkararak toplamı 4 milyar dolara yükselttiğini ve yaklaşık 81 milyon dolarlık STRC geri alımı yapıldığını vurguladı. Aynı açıklamada bu hamlelerin dolar cinsinden süreyi 57 gün uzattığı ve STRC üzerindeki Bitcoin kredi spreadini beş baz puan sıkılaştırdığı belirtildi. Dikkat çekici olan, kamuoyu mesajının rezerv inşası ve geri alımları ön plana çıkarırken yaklaşık 1.638 BTC'lik satışın başlık duyurusunda değil, ekli başvuru dosyasında yer almasıydı. Şirket, rezervin ayı piyasası stres dönemlerinde Bitcoin pozisyonunu korumak amacıyla tasarlandığını, böylece elverişsiz fiyatlarla zorunlu satışlara başvurmadan yükümlülükleri yönetme esnekliği sağladığını belirtiyor. Bu ayrım önemli çünkü imtiyazlı temettüler tekrarlayan bir yükümlülükken Bitcoin alımları tarihsel olarak ihtiyari nitelikteydi.

Son açıklama ayrıca Strategy'nin yaklaşık altı haftadır tek bir Bitcoin alımı gerçekleştirmediğini de ortaya koyuyor; temmuz ayı boyunca hiçbir edinim kaydedilmedi. Bu uzayan alım duraklaması, tarihsel olarak neredeyse haftalık bazda biriktirme yapan bir şirket için dikkat çekici bir gelişme ve hazine genişletme yerine nakit korumaya yönelik kaymayı pekiştiriyor. Saylor, Strategy'nin yıl genelinde net alıcı konumunu koruduğunu yinelemiş olsa da altı haftalık alımsız dönem — ağustosa uzanan satışlarla birlikte — mevcut finansman ortamında rezerv yönetiminin baskın operasyonel öncelik haline geldiğini gözler önüne seriyor.

Başvuru dosyası ayrıca Strategy'nin haziran ayında benimsediği sermaye yapısının, prevailing finansal koşullara bağlı olarak 1,25 milyar dolara kadar Bitcoin satma yetkisi verdiğini de ortaya koyuyor. Bu çerçeve kapsamındaki kümülatif elden çıkarmalar şimdiden yaklaşık 321 milyon dolara ulaşmış durumda. Son işlem, Strategy'nin rezervini haziran ayında kaydedilen 847.363 coin'lik tüm zamanların en yüksek seviyesinin 5.225 BTC altına çekiyor — bu yaklaşık yüzde 0,6'lık bir düşüş anlamına geliyor. Şirketin yıllık imtiyazlı temettü yükümlülüğü ise yaklaşık 1,76 milyar dolar seviyesinde bulunuyor; bu rakam, yönetim net alıcı duruşunu sürdürse bile elden çıkarmaları tetikleyen tekrarlayan nakit taleplerinin boyutunu gözler önüne seriyor. 29 Haziran'da duyurulan 1 milyar dolarlık STRC geri alım programı kapsamında ise iki geri alım turunun ardından yaklaşık 893,8 milyon dolarlık yetki hâlâ kullanılmamış olarak duruyor.

(04:11 UTC itibarıyla) COINOTAG'ın tescilli 42 göstergeli bileşik destek/direnç (support/resistance) puanlama motoru, Bitcoin'in yakın destek tabanları ile üzerindeki arz bölgeleri arasında işlem gördüğünü gösteriyor. 62.948 dolar desteği POC, Flip R→S, Bullish Engulfing ve Donchian Lower birleşimiyle 66/100 puan alırken 63.953 dolar direnci Flip S→R, R1, BB Orta ve SMA 20'den 75/100 puan alıyor. 63.953 doların üzerinde bir kırılım 65.611 doları, ardından EMA 100, Donchian Upper, Keltner Upper ve LVN'nin 77/100'lük bir bariyer oluşturduğu 66.879 doları açar. Türev (derivatives) piyasalar hafif uzun ağırlıklı: fonlama oranı (funding rate) yüzde 0,0053, açık pozisyon (open interest) 12,74 milyar dolar ve uzun/kısa oranı 1,53. Tüm zamanların en yüksek seviyesi coşkusundan uzak 25/100'lük Korku okuması ve COINOTAG takipli yüzde 69,7'lik piyasa payı, sınırlı altcoin yayılımıyla temkinli pozisyonlanmaya işaret ediyor. 62.948 dolar kırılırsa Keltner Lower, S3, Fibo 0,114 ve HVN'nin 62/100 puanla desteklediği 61.520 dolar kilit savunma haline gelir; bu seviyenin altında bir günlük kapanış yükseliş senaryosunu geçersiz kılar.