CoinShares: Yüzde 68,8'lik Aralık Faiz Artırımı İhtimali Bitcoin'in (BTC) Yükseliş Potansiyelini Sınırlıyor

Spot Alımları Fed'in Gölgesinde

Bu ay Bitcoin (BTC) fiyatını dip seviyelerden yukarıda tutan işin büyük kısmını spot talep yaptı ve CoinShares'in en yeni değerlendirmesi bu desteği kabul ediyor, ancak bunun tek başına yeterli olmadığında ısrar ediyor. Cuma günü yayımlanan raporda varlık yönetimi şirketi, piyasanın 80.000 ila 84.000 dolarlık dar bant içinde sergilediği dayanıklılığın gerçek ama eksik olduğunu, yatırımcıların beklediği yönlü kırılımın ise hâlâ gerçekleşmediğini savunuyor. Yazının hazırlandığı anda en büyük blockchain varlığı 81.648 dolardan işlem görüyor; raporun yayımlanmasından bu yana yüzde 0,2 kazançlı ve son 24 saatte büyük ölçüde yatay seyrediyor. CoinShares tabanı tutan üç gücü sayıyor: spot piyasada toparlanan alımlar, hisse senedi piyasalarında iyileşen duyarlılık ve kısa pozisyonların kapatılması. Son mekanizma, düşüş oynayan yatırımcıların çıkış için geri alım yapmasıyla beraber satış baskısının da piyasadan çekilmesi anlamına geliyor. Bu üçlü, en büyük proof-of-work varlığının son seanslarda riskli varlıkları sarsan dalgalanmaları emretmesini sağladı; düşüşler bandın içinde kaldı, altına sızmadı. Ancak şirketin çerçevesine göre bu güçler bilançodan öbür tarafı temizlemiş değil: ABD enflasyonu tahminin üzerinde basılmaya devam ediyor ve faiz yolu artık bir indirim değil, yeni bir artırım riskini taşıyor. Bu bakışta tepedeki direnç bir grafik çizgisinden çok bir politika sorunu. Değerlendirmeye göre bu iki güç, mevcut aralık ile kalıcı bir yükselişin arasına giren engeller.

İkinci engelin arkasındaki mekanizma, raporun somutlaştığı yer. Eylül tüketici fiyat endeksi, ABD enflasyonunun temel göstergesi ve Fed'in en yakından izlediği veri, beklentilerin üzerinde geldi. Şirket bu sapmanın Fed'in politika gevşetme alanını daralttığını ve risk varlıklarının yıl boyunca yaslandığı faiz indirimi beklentilerini aşındırdığını okuyor. Borçlanma maliyetleri yüksekte kalmaya devam eder ya da daha kötü senaryoda yeniden yükselirse, baskının en çok gelir üretmeyen varlıklar üzerinde hissedileceğini, Bitcoin'in ise hiçbir gelir üretmediğini hatırlatıyor. Senaryoya biçilen olasılıklar da artık küçümsenecek boyutta değil: Piyasalar Ekim toplantısında faizin değişmeden kalmasına yüzde 90,6, Aralık'ta yeni bir artırıma ise yüzde 68,8 olasılık biçiyor; gevşeme döngüsünde bu rakamlar uçuk diye duyulurdu. Raporda canlı risk olarak işaretlenen Aralık verisi, çünkü bir artırım piyasanın fiyatladığı likidite hikâyesiyle doğrudan çelişir. Son fiyatlamayı kendi haber akışımız da tamamlıyor: Bitcoin (BTC) bu ay 50 günlük hareketli ortalamanın altına Ağustos'tan bu yana ilk kez kapandı, ardından ABD açılışında 80.988 dolara sarktıktan sonra 81.000 doların üzerine geri döndü. Satış tarafında boyut da göç ediyor; 1 Ekim'den bu yana balinalar Wintermute üzerinden 770 milyon dolar çekti. CoinShares yine belirsizlikte bitiriyor: Kısa vadeli yönü spot talebin yanında enflasyon, faiz beklentileri ve likidite koşulları belirlemeli; yaklaşan ekonomik veriler ve Fed sinyalleri hangi engelin önce zayıflayacağına karar verecek. Seviyeleri kendi haritasında izlemek isteyenler için Bitcoin teknik analiz sayfamız aralığı gerçek zamanlı takip ediyor, daha geniş Bitcoin tablosu da etiket sayfamızda derleniyor.

Korku ve Aşırılık Endeksi 50'de

Uçumuzdaki toplu göstergeler de ne-ne resmini doğruluyor. Korku ve Aşırılık Endeksimiz 100 üzerinden 50'de, yani ölçeğin izin verdiği en tarafsız noktada. Bitcoin (BTC) izlediğimiz piyasanın yüzde 68,0'ini oluşturuyor ve COINOTAG takibindeki evrenin toplam değeri yaklaşık 2,42 trilyon dolar. Burada ne bir kırılıma hazırlanan piyasa resmi var ne de faiz artırımına karşı nefesini tutan biri. Değerlendirmenin ele almadığı kısım ise pratik olanı: Rapor Aralık artırım olasılığını engel olarak adlandırıyor ama gerçekleşen bir artırımı emmek için ne kadar spot talep gerektiğine dair bir hesap vermiyor. Uzun vadeli sahiplerin HODL davranışının böyle bir senaryo altında dayanıp dayanmayacağına dair de sessiz. Bu sorunun yanıtı bu raporda değil, bir sonraki veri açıklamasında bekliyor.