Bitcoin İşlem Hacmi Düşüşü Swissquote'un Kripto Gelirini Yüzde 66 Kesti

Kripto Haberleri

Bitcoin (BTC) bireysel işlem hacmindeki zayıflama, İsviçreli çevrimiçi banka Swissquote Group'un ilk yarı sonuçlarında en belirgin baskı unsuru haline geldi. Şirketin yatırımcı ilişkileri açıklamasına göre, dijital varlık gelirleri yıllık bazda yüzde 66,2 gerileyerek haziran sonuna kadarki altı aylık dönemde yaklaşık 18 milyon dolara düştü. Aynı dönemde ilişkili SQX pozisyonu 6,5 milyon dolarlık değerleme kaybına yol açtı. Buna karşın müşteri varlıkları yüzde 19,8 artışla 118,4 milyar dolara yükselerek grup tarihinin tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaştı. Toplam net gelir yalnızca yüzde 1,7 artışla 447 milyon dolarda kalırken, vergi öncesi kâr yaklaşık 225 milyon dolar seviyesinde gerçekleşti ve bankanın vergi öncesi marjı yüzde 50,2 oldu. Yönetim, kripto gelirlerindeki düşüşü jeopolitik gerilimler, yükselen faiz oranları ve güçlenen doların birleşik etkisine bağladı; bu faktörler Bitcoin ve genel altcoin piyasasında spekülatif iştahı baskıladı. Banka hisseleri açıklama sonrasında yüzde 12 değer kaybederken, yatırımcılar bireysel dijital varlık aktivitesindeki zayıflamayı fiyatladı. Bu sapma, tekrarlayan gelir kalemleri istikrarlı seyretmesine rağmen 2026 yılı beklentilerinin düşürülmesinin başlıca nedeni oldu. Geleneksel iş kolları ise dönemin büyüme motoru olarak öne çıktı: Net ücret ve komisyon gelirleri güçlü hisse senedi piyasası sayesinde yüzde 13 artışla 152 milyon dolara, net işlem gelirleri eForex aktivitesiyle yüzde 15,8 yükselişle 79 milyon dolara, net faiz gelirleri ise bilanço büyüklüğünün 12 ayda yüzde 17,3 genişlemesiyle yüzde 7,2 artışla 142 milyon dolara çıktı. Yalnızca eForex geliri, değerli metal ve emtia volatilitesinin desteğiyle yüzde 9,1 artarak 56 milyon dolar oldu. Kripto varlıkların iç tahminlerden daha yavaş toparlanması nedeniyle yönetim, yıllık net gelir beklentisini 934 milyon dolardan 897 milyon dolara, vergi öncesi kâr beklentisini ise 473 milyon dolardan yaklaşık 449 milyon dolara çekti. 2028 hedefi olan yaklaşık 615 milyon dolarlık vergi öncesi kâr ise değiştirilmedi; bu da yönetimin Bitcoin öncülüğündeki işlem yavaşlamasına rağmen dijital varlıkların orta vadede katkı sağlamaya devam edeceği beklentisini koruduğunu gösteriyor.

Güney Kore'de Bitcoin ve genel spot piyasa zayıflığı Bithumb'ı da vurdu. Borsa, ikinci çeyrek kazanç açıklamasında haziran sonuna kadar olan üç aylık dönemde 21,8 milyar won net zarar kaydettiğini bildirdi; bu rakam yaklaşık 15,7 milyon dolara karşılık geliyor ve 2025'in aynı çeyreğindeki 22 milyar wonluk kârın tersine dönüşünü temsil ediyor. Gelirler yüzde 35,8 düşüşle 86,3 milyar wona, faaliyet kârı ise yüzde 44 gerilemeyle 12,1 milyar wona indi. Zarar, ilk çeyrekteki 86,9 milyar wonluk açıktan daralmış olsa da sanal varlık değerleme kayıpları net sonucu sıfırın altına çekti. İşlem komisyonları satışların neredeyse tamamını oluşturdu: Ücret geliri yaklaşık 86,28 milyar wona ulaşırken, kredi, piyasa verisi ve diğer hizmetlerden yalnızca yaklaşık 3,8 milyon won elde edildi. Bu yoğunlaşma, ister bireysel müşteriler ister bir yapay zeka işlem botu tarafından verilsin, tamamlanan emir sayısındaki düşüşün doğrudan çeyreklik gelire yansıdığı anlamına geliyor. İlk yarı rakamları daha da zayıftı: Bithumb'ın altı aylık net zararı 108,7 milyar wona ulaşırken, bir önceki yılın aynı döneminde 55 milyar won kâr açıklanmıştı. Gelirler yüzde 48,7 düşüşle 168,8 milyar wona, faaliyet kârı ise yüzde 83,4 gerilemeyle 14,9 milyar wona indi. Upbit, Bithumb, Coinone, Korbit ve Gopax'ı kapsayan piyasa verileri, ilk yarı toplam işlem hacminin 366,58 milyar dolar olduğunu ve 2025'e kıyasla yüzde 54,6 düştüğünü gösterdi. Bithumb'ın pazar payı da daraldı: 1-27 Temmuz döneminde yaklaşık 4,71 trilyon wonluk işlem gerçekleştirirken, beş borsa arasındaki payı yüzde 30,7'den yüzde 27,1'e geriledi; Upbit'in payı ise yüzde 62,3'ten yüzde 67,4'e yükseldi. Borsa, 2028'i hedefleyen halka arz hazırlıklarını sürdürüyor; bu kapsamda 2026'da iç kontrol iyileştirmeleri ve K-IFRS çalışmaları, 2027'de ön liste başvurusu ve Samjong KPMG ile danışmanlık anlaşması planlanıyor. Ayrıca Kiwoom Securities ile olası bir yatırım görüşmesi devam ederken, daha önceki veri gizliliği ve kara para aklama cezalarına ilişkin uyum çalışmaları da tamamlanıyor.

COINOTAG'ın analizi her iki açıklamayı tek bir temada birleştiriyor: Bireysel Bitcoin likiditesi, fiyatın kendisi değil, kazançların temel kaldıracı konumunda. Swissquote'un resmi dosyası, müşteri varlıkları 118,4 milyar dolara ulaşırken dijital varlık gelirlerinin yüzde 66,2 düşüşle 18 milyon dolara gerilediğini gösteriyor. Bithumb'ın kazanç tablosu ise 86,28 milyar wonluk ücret gelirine karşılık diğer hizmetlerden yalnızca 3,8 milyon won elde edildiğini ortaya koyuyor. Ortak nokta, Bitcoin ve spekülatif tokenlardaki zayıf emir akışı. Bu işletmeler spot komisyonların ötesinde daha az döngüsel gelir kaynakları inşa edene kadar, sonuçlar işlem hacmi düşüşlerine açık kalmaya devam edecek; bir Airdrop gibi tek seferlik token etkinlikleri bu yapısal kırılganlığı telafi etmeye yetmeyecek.