Tether Ethereum'da 2,5 Milyar USDT Yaktı: Şubat'tan Bu Yana En Büyük Arz Daralması

USDT Haberleri

Tether, 7 Temmuz'da Ethereum ağı üzerinde 2,5 milyar USDT'yi dolaşımdan çekerek dolara sabitli stabilcoin'de (stablecoin) şubat ayından bu yana görülen en büyük tek günlük yakım işlemini gerçekleştirdi; zincir üstü veriler bu işlemi doğruluyor. Hamle, çoğunluğu Ethereum ve TRON ağlarında yoğunlaşan toplam USDT arzını yaklaşık 189,6 milyar seviyesine indirdi. Stabilcoin ihraççıları, tokenları itibari paraya (fiat) çevirdiklerinde bu tokenları rutin olarak imha ettiğinden, bu büyüklükte bir yakım tek başına yönlü bir piyasa sinyali taşımaz. Yine de ölçek dikkat çekti: neredeyse beş ayın en sert USDT arz daralmasına işaret etti ve borsa likiditesiyle zincirler arası akışları izleyen yatırımcıların ilgisini anında üzerine çekti. Algoritmik stabilcoinlerin aksine USDT rezervlerle desteklendiğinden, yakımlar geri ödeme (redemption) faaliyetini yansıtır.

Ayrı bir gelişmede, şirkette üst yönetimle bağlantılı bir ortaklık değişikliği gündeme geldi. Bu yıl Tether'in yatırım direktörlüğü (CIO) görevinden ayrılan Richard Heathcote'un, hissesinin bir kısmını satmaya hazırlandığı ve aktif olarak alıcı aradığı, konuya yakın kaynaklarca aktarılıyor. Heathcote işlemi yürütmek için yatırım bankası PJT Partners ile anlaşmış ve olası alıcılarla görüşmelere başlamış durumda; ancak yüzde 1,26'lık payından satışa çıkarılan kısmın büyüklüğü ile değerleme henüz açıklanmadı. Bu, mevcut hissedarlar arasında gerçekleşen bir ikincil piyasa satışı olduğundan, Tether için yeni bir sermaye girişi anlamına gelmiyor. Heathcote, Ocak 2023'te Cantor Fitzgerald'ın BGC biriminden şirkete katılmış, ardından mart ayında icrai olmayan danışmanlık rolüne geçmişti.

Borsa düzeyindeki akışlar da dolaşımdaki arz tarafında Tether için incelen likidite tablosunu doğruluyor. Binance'in TRON ağında tuttuğu USDT bakiyesi temmuz ayında yaklaşık 806 milyon dolara geriledi ve aylardır ilk kez 1 milyar dolar eşiğinin altına indi. Zincir üstü veriler, bu okumanın 29 Aralık 2025'te görülen 391 milyon dolarlık dip seviyesinden bu yana en düşük değere yaklaştığını gösteriyor. Asya işlem masaları arasında USDT'yi taşımak için yaygın olarak kullanılan TRON, uzun süredir spekülatif iştah için bir gösterge işlevi görüyor. Ethereum tabanlı USDT arzındaki ve Binance'in TRON rezervlerindeki eşzamanlı düşüş, borsa envanterinin her iki büyük mutabakat katmanında da aynı anda daraldığına işaret ediyor.

Daha geniş stabilcoin aktivitesi de arz kesintisiyle birlikte belirgin biçimde soğudu. Son 30 günde aktif stabilcoin adreslerinin sayısı yüzde 36,2 düşerken, ortalama günlük transfer hacmi yüzde 47,5 geriledi; zincir üstü veriler bu tabloyu ortaya koyuyor. Toplam stabilcoin arzı bir tüm zamanların en yüksek seviyesine yakın seyretse de, hem USDT hem de en yakın rakibi Circle'ın USDC'si ay boyunca alışılmadık ölçüde yüksek çıkışlar kaydetti. Analistler, daralan stabilcoin arzını, son yükselişlerin taze sermaye yerine açık pozisyon kapatmalarına (short-covering) dayandığının kanıtı olarak okuyor. Kalıcı bir dönüş — yeniden net ihraç — genellikle daha geniş altcoin piyasasında daha sürdürülebilir bir genişlemenin habercisidir. O zamana dek kullanıma hazır likidite belirli mekânlarda yoğunlaşmış kalıyor.

Son imha, yılın başında yaşanan daha büyük bir olayı andırıyor: Tether, 10 Şubat'ta kamuya açık işlemler ve tokenın eski ağlardan kaldırılmasına yanıt olarak 3,5 milyar USDT yakmıştı. Piyasa katılımcıları, euro bölgesi düzenlemelerinin etkisine yönelik bir barometre ve dijital varlık ekosisteminin sağlığına dair genel bir gösterge olarak USDT kurunu yakından izliyor. Avrupa mevzuatından gelen baskı ve bazı platformların USDT hizmetlerini kısma kararları, tokenın parite değeri bir dolarda sağlam dururken bile onu düzenleyici mercek altında tuttu. USDT transferleri hem Ethereum hem de TRON'da mayıs ve haziran boyunca gözle görülür biçimde yavaşladı ve bu durum, izole bir olaydan çok bir likidite sıkışması tablosunu pekiştirdi.

Kullanım kalıpları da manşetlerdeki arz rakamlarının altında ayrışıyor. USDT ticari ödemelerde ve sınır ötesi mutabakatta baskınlığını korurken, USDC merkeziyetsiz finans (DeFi) ve otomatik piyasa yapıcı havuzlarında pay kazanıyor. Ancak Tether'in piyasadaki konumu sarsılmış değil: USDT'nin dolaşımdaki değeri yaklaşık 184,3 milyar dolarda, yani 291 milyar doları aşmış bir stabilcoin sektörünün kabaca yüzde 63'ünde bulunuyor. Şirket içi hisse satışının zamanlaması dikkat çekici; zira Tether daha önce 500 milyar dolarlık değerlemeyle bir sermaye artırımını değerlendirmiş, ancak yatırımcıların ve Wall Street bankalarının tamamlanmış bir denetim öncesinde daha fazla finansal şeffaflık talep etmesiyle bu planı rafa kaldırmıştı.

Masamızdan bakışla, COINOTAG'ın 42 göstergeli özel bileşik skorlama motoru, arz daralmasına rağmen USDT'yi bir dolarlık paritesine sıkıca bağlı okuyor ve önemli bir kopukluk işareti vermiyor; motorun istikrar sinyalleri yakımın arkasında parite kaybı değil geri ödemelerin olduğuna işaret ediyor. Daha geniş arka plan ise savunmacı: COINOTAG'ın toplu piyasa verileri, Korku ve Açgözlülük Endeksi'ni 100 üzerinden 20 — yani Aşırı Korku — seviyesinde, Bitcoin baskınlığını yüzde 69,6 gibi yükselmiş bir düzeyde ve toplam kripto piyasa değerini 1,79 trilyon dolara yakın gösteriyor. Sermayenin Bitcoin'e sığındığı, stabilcoin likiditesinin ise tükendiği bu bileşim, riskten kaçınan bir ayı piyasası konumlanmasıyla uyumlu. Geniş çaplı bir ralli için boğa senaryosu ancak net stabilcoin ihracı yeniden pozitife döndüğünde toparlanır; süregelen USDT yakımları ve düşen borsa rezervleri bu tezi geçersiz kılar.