Ethereum (ETH), Kasımda 2.800 Dolar Hedefine Yüzde 14,3'lük Ralli ile Ulaşabilir

Güncelleme 17:16 UTC: Bu hafta Zcash tartışmasına Ethereum'un döngü tarihi de karıştı: Bankless ortak kurucusu David Hoffman, 23 Eylül Çarşamba günü yayımladığı yazıda ZEC'nin 2026'daki konumunu Ethereum'un 2021'deki durumuna benzeterek, Bitcoin sahiplerinin küçük bir kesiminin bile küçük piyasa değerli varlığa dönerse etkisinin beklenenden büyük olabileceğini savundu.

Ethereum'un 2.800 dolar hedefi 2.500 doları geri almaktan geçiyor

Kasım ayında 2.800 dolar yolunun ilk durakları şu an için görülmeyen bir koşul: fiyatın 2.500 doların üzerine kalıcı biçimde dönmesi. Ethereum fiyatı 21 Ekim Çarşamba itibarıyla 2.450 dolar civarında işlem görüyor; bu, Ekim başındaki 2.695 dolar bandının yaklaşık yüzde 9 altında bir seviye. 14 Ekim Çarşamba'daki başarısız toparlama denemesi tokeni o çizginin altında bıraktı. Bu seviyenin ayın başlangıç noktası olarak kalıp kalmayacağı Ekim'in son günlerine bağlı; Kasım sonucu, ayın gerçekte başladığı seviyeye göre değerlendirilecek. Düşüş, aritmetiği de değiştirdi. 4 Ekim Pazar günü 2.775 ile 2.800 dolar arasındaki bant, 3.000 dolarlı olası bir yürüyüşün önündeki mesafeyi oluşturuyordu; bugünkü referansla o hedef artık yaklaşık yüzde 22,4'lük kazanç gerektiriyor ve ay başında olduğundan daha ağır bir yük haline geldi. Şu anki seviyeden 2.800 dolar için yaklaşık yüzde 14,3'lük artış gerekirken, olumsuz senaryodaki 2.200 dolar hedefi yaklaşık yüzde 10,2 aşağıda ve dolar bazında daha kısa mesafede. İlk kapı protokol değil, akış: ABD'deki spot Ether ETF ürünleri 19 ve 20 Ekim'de toplam 129,4 milyon dolar çıkış yaşadı ve yükseliş desteğinin fiyata yansıyabilmesi için haftalık bazda bu tablonun tersine dönmesi gerekiyor. Önce 2.600 doların geri alınması Ekim düşüşünün ancak bir bölümünü siler; 2.800 dolar ise ay başındaki seviyeye geri dönüşü tamamlar ve toparlamayı uzatır.

ETHA iki günlük çıkışa damga vurdu

İki günlük kayıpta ana pay BlackRock'un ETHA fonuna ait. Ether ETF ürünleri 19 Ekim Pazartesi günü net 103,3 milyon dolar, 20 Ekim Salı günü ise 26,1 milyon dolar çıkış kaydetti; ETHA bu günlerde tek başına önce 95,4 milyon, ardından 33 milyon dolar kaybetti. 20 Ekim'de diğer fonlarda görülen küçük girişler toplamı dengelemeye yetmedi. Önceki hafta zaten negatifti: 12 ile 16 Ekim arasında Ether fonlarından yaklaşık 320,1 milyon dolar çıkarken Bitcoin fonları 228,4 milyon dolar çıkış yaşadı ve bu tablo, Ekim ayındaki 1,08 milyar dolarlık aylık çıkışı izledi. Ayrım toparlamanın ardından da derinleşti. Bitcoin spot fonları 19 Ekim'de 526,7 milyon dolar, 20 Ekim'de 23,2 milyon dolar giriş yaptı; iki varlık aynı günlerde eşit listede fon talebi çekmedi. Ethereum (ETH), fonlar para kaybederken 2.500 doların üzerine çıkabilir; o zaman alıcının doğrudan spot işlemlerden gelmesi gerekir ve bu kaynağı güvenle teşhis etmek için birkaç pozitif hafta gerekecek.

Arz tarafındaki veriler de kendi koşullu okumalarını sunuyor. Stake (imza kilidi) verileri, 20 Ekim itibarıyla yaklaşık 43,8 milyon ETH'nin kilitlendiğini, son 30 günde yaklaşık yüzde 1,02 artışla ve arzın rekor düzeyde yüzde 35,9'unun stake edildiğini gösteriyor; ancak bu tür taahhütler coinleri kalıcı olarak devreden çıkarmıyor, çekimler ve likit stake talepleri bunları dolaşıma geri getirebiliyor. BitMine'in Ethereum hazinesi, geçen hafta 15.112 ETH ekledikten sonra 4 Ekim itibarıyla 6.016.414 ETH taşıyor; güncel referansla yaklaşık 37 milyon dolarlık bir alım. Şirketin başkanlıkları arzın yaklaşık yüzde 5'ine varmayı ve bu tavan civarında alımları bitirmeyi hedef olarak anlattı; ancak durdurma henüz teyit edilmedi. Rekor seviyedeki stake miktarı ve istikrarlı hazine alımları, satış tarafındaki stoğu yalnızca sürdükleri sürece sınırlandırır. Glamsterdam güncellemesinin kendisi, blok düzeyinde erişim listeleri ile protokole gömülü teklifçi-oluşturucu ayrımı (proposer-builder separation) getirecek; bunlar doğrulayıcı iş akışını ve ölçeklemeyi etkileyebilecek değişiklikler. Hoodi test ağının gaz limiti de aynı epoch'ta 200 milyona çıkıyor; bu bir test ağı parametresi ve ana ağ ücretleri hakkında hiçbir şey söylemiyor. Güncelleme 6 Ekim Salı günü Sepolia'da zaten çalıştırıldı; yol haritası Glamsterdam'ı 2026 yılının dördüncü çeyreği için listeliyor, bu da Aralık ayında bir dağıtıma imkân tanıyor.

Ethereum'un döngü tarihi bu hafta Zcash tartışmasına da girdi: Bankless ortak kurucusu David Hoffman, 23 Eylül'de yayımladığı yazıda ZEC'nin 2026'daki konumunu Ethereum'un 2021'deki durumuna benzeterek, Bitcoin sahiplerinin küçük bir kesiminin bile daha küçük piyasa değerli varlığa dönmesinin orantısız bir etki üretebileceğini savundu. Daha önce Ethereum'un önde gelen savunucuları arasında sayılan Hoffman, ZEC için bu döngüde Bitcoin'in piyasa değerinin yüzde 10'unu, bir sonrakinde ise yüzde 25'ini hedefleyen rakamlar da ortaya koydu; bu senaryoyu ilk kez 9 Mayıs Cumartesi günü yayımladığı bir yazıda dile getirmişti. Görüşünü değiştirmesinin gerekçesi, yapay zekâ destekli gözetimin yaygınlaşmasıyla büyüyen finansal gizlilik talebi ve Zcash'in şeffaf ile korumalı işlemleri bir arada sunan yapısıydı. Bu karşılaştırma ETH'nin 2.800 dolara dönüş yolu hakkında doğrudan bir okuma sunmuyor; söz konusu seviye, yukarıda anılan 2.695 dolar bandından sonraki bir okuma, güncel fiyatla yarışan bir veri değil.

Para akışları fiyattan önce yön veriyor

Üç koşul, üç ayrı saat. Hoodi'nin 26 Ekim Pazartesi aktivasyonu, Fed'in (ABD Merkez Bankası) 27 ve 28 Ekim Çarşamba'ya uzanan toplantısı ve haftalık fon akışı verileri farklı takvimlerde ilerliyor; dolayısıyla tek bir olay 2.800 dolar yolunu tek adımda doğrulayamıyor. Dolar aritmetiği ihtiyata işaret ediyor: 2.200 dolar mevcut referanstan 250 dolar ötede, 2.800 dolar ise 350 dolar uzakta ve aşağı senaryo yalnızca negatif yaratımların sürmesi ile belirsiz kalan ana ağ tarihinin varlığına ihtiyaç duyuyor. Karşılanmamış en yakın koşul tek bir kapanış değil, süreklilik. Haftalık ETF toplamlarının pozitife dönmesi ve geri çekilmeyen kapanışlar ilk sert teyit olur; en uzak koşul ise ana ağ tarihinin kendisi, ki vakıf onu henüz açıklamadı. Bir tarih duyurulana kadar dördüncü çeyrek etiketi bir zaman penceresidir, Kasım ayı için bir katalizör değil.