Bitcoin (BTC) Madencilik Zorluğu Zirveden Yüzde 19,9 Geriledi

Bitcoin Haberleri

Bitcoin (BTC) madencilik zorluğu (mining difficulty), zirve seviyesinden yüzde 19,9 oranında düşerek ASIC madenciliğinin baskın üretim modeli haline gelmesinden bu yana kaydedilen en derin üçüncü geri çekilmeyi oluşturdu. Ağın genel hash oranındaki düşüş ise yaklaşık 287 gündür kesintisiz sürüyor. COINOTAG'ın incelediği zincir üstü veriler, bunun tek bloklu bir yeniden kalibrasyon olmadığını, aksine Bitcoin tarihinin en uzun süreli madenci kapitülasyon (capitulation) dönemlerinden biri olduğunu ortaya koyuyor. Hashprice baskısı, yani birim hesaplama gücü başına elde edilen gelir, bu stresin merkezinde yer alıyor: madencilerin günlük geliri yıllık bazda yüzde 39,5 daralarak yaklaşık 28,5 milyon dolara gerilerken, bu toplamın yalnızca yaklaşık 200 bin dolarlık kısmı işlem ücretlerinden geliyor. Blokların daralan sübvansiyonu, gelir kaynağı olarak giderek daha belirleyici hale gelmiş durumda. Birim hesaplama gücü başına gelir, PH/s başına günlük yaklaşık 30,6 dolara kadar düşerek çok yıllık diplerin hemen üzerinde seyrediyor. Dolaşımdaki arzın yüzde 60,8'inden fazlası bir yılı aşkın süredir hareket etmemiş durumda; bu da uzun vadeli tutucuların (long-term holders) yapısal olarak sağlam kaldığını, zayıf madencilerin ise piyasadan çekildiğini gösteriyor. Bu zayıflık, varlığın kendisinin son bir yılda yaklaşık yüzde 46 değer kaybettiği bir dönemde yaşanıyor. Buna karşın bazı halka açık madencilik hisseleri, güç ve sermayelerini yapay zekâ ile yüksek performanslı bilişime yönlendirerek yüzde 430'un üzerinde yükseliş kaydetti — nadir görülen bir ayrışma. Zincir üstü döngü göstergeleri de tarihsel olarak ender sinyaller üretiyor. Puell Multiple ve ters kapitülasyon ölçütünden oluşturulan bileşik madenci baskı göstergesi, 2026 yılının en düşük seviyesine inerek geçmişte düşük değerleme koşullarıyla ilişkilendirilen bölgeye derinlemesine girdi. Benzer eş zamanlı düşüşler 2015, 2018, 2020, 2022 ve 2024'teki büyük döngü diplerinin yakınında da görülmüştü. Göstergenin 0,00 seviyesine daha önceki tek teması, 2015 yılındaki madenci kapitülasyonu sırasında gerçekleşmişti; o dönemde fiyat bir haftadan kısa sürede yaklaşık 300 dolardan 160 dolara düşmüştü. Bu tarih bir taban garantisi vermiyor, ancak mevcut Bitcoin ağı stresini bugüne kadar kaydedilen en uç okumalar arasına yerleştiriyor. Düşen zorluk, zayıf ücret gelirleri ve kalıcı uzun vadeli arz kombinasyonu, tarihsel olarak erken zayıflıktan ziyade geç aşama kapitülasyonuna işaret etmiştir.

Bitcoin'in en büyük kurumsal sahibi olan Strategy, bilanço yönetimine ilişkin yeni bir açıklamanın ardından yatırımcıları rahatlatmaya çalışıyor. Şirketin pazartesi günü kamuoyuyla paylaştığı belgelere göre firma, 1.638 BTC'yi yaklaşık 104,7 milyon dolara sattı ve tercihli hisse senedi STRC'den 912.143 adet payı 81,2 milyon dolara geri satın aldı. İcra Kurulu Başkanı Phong Le, satışı rutin bir sermaye rotasyonu olarak nitelendirdi ve bunun bir inanç değişikliği olmadığını vurguladı. Le, "Biz bir şirket olarak 2022'de de benzer koşullardan geçtik" diyerek Strategy'nin gerektiğinde Bitcoin sattığını, koşullar gerektirdiğinde ise varlığa geri döndüğünü belirtti. Bu açıklamalar, kripto hazineleri için zorlu bir dönemde geliyor: Strategy hissesi yılbaşından bu yana yaklaşık yüzde 40 düşerken, Kasım 2024'teki tüm zamanların en yüksek seviyesi olan yaklaşık 474 dolardan bu yana yüzde 80'e yakın geriledi. Şirket, 2026 yılının ikinci çeyreğinde 8,22 milyar dolarlık bir zarar açıkladı ve altı haftadır pozisyonuna ekleme yapmıyor; bu, uzun süreli agresif haftalık alımların ardından gelen belirgin bir duraklama. Bu duraklamaya rağmen Strategy hâlâ 842.138 BTC'yi kontrol ederek diğer tüm halka açık kurumsal sahiplerin açık ara önünde yer alıyor; açıklanan verilere göre pozisyonun değeri yaklaşık 53,8 milyar dolar. Şirket, Ağustos 2020'de enflasyona karşı korunma ve getiri artırıcı bir hazine hamlesi olarak Bitcoin biriktirmeye başlamış, hissedarlara doğrudan saklama gerektirmeden güçlendirilmiş bir maruz kalma sunmuştu. Le, hazinenin küçük bir kısmının satılmasının şirketin rolünü değiştirmediği fikrini reddederek Strategy'yi "kripto ekonomisinin J.P. Morgan'ı" olarak tanımladı ve asıl sorunun hisse başına Bitcoin eklemeye devam edip etmediği ile hissedar değeri yaratıp yaratmadığı olduğunu savundu. Ayrıca mevcut kâğıt üzerindeki kaybın, şirketin bir sonraki piyasa toparlanmasındaki beklenen performansından daha az önemli olduğunu belirterek Strategy'nin "bu ayı piyasasından çıkacağını" söyledi. Bu mesaj, uzun süreli bir düşüşün hazine şirketlerini son çare satıcı olmaya zorlayabileceğinden endişe duyan yatırımcılara yönelik.

COINOTAG'ın tescilli 42 göstergeli bileşik destek/direnç puanlama motoru, Bitcoin'in 63.712 dolar destek seviyesini 81/100 olarak değerlendiriyor. Bu puan, yüksek hacimli düğüm, 0,236 Fibonacci seviyesi, 50 günlük basit hareketli ortalama (SMA) ve pivot noktası tarafından destekleniyor. Daha derindeki 61.898 dolar tabanı ise Ichimoku bulutu desteği ve kontrol noktasından (point of control) aldığı güçle 89/100 puan taşıyor. Spot fiyatın yaklaşık 64.318 dolar olduğu mevcut seviyenin üzerinde, 64.359 dolar direnci 56/100 ve 66.878 dolar direnci 78/100 puan alıyor; bu puanlama 20 günlük SMA, Ichimoku Kijun, Keltner üst bandı ve düşük hacimli düğüme dayanıyor. Fonlama oranı (funding rate) yüzde 0,0045 ile hafif pozitif, açık pozisyon (open interest) 12,95 milyar dolar seviyesinde ve uzun/kısa oranı 1,40. Ancak 25/100'lük Aşırı Korku (Extreme Fear) okuması piyasa güvenini sınırlıyor. 64.359 doların geri kazanılması 65.611 dolar hedefini öne çıkarırken, 63.712 doların kaybedilmesi yükseliş senaryosunu geçersiz kılıyor.