Bitcoin Borsası Kraken’ın Fed Ana Hesabı Onaydan Dört Ay Sonra Hâlâ Atıl

Kripto Haberleri

Bitcoin (BTC) borsası Kraken Financial’ın Federal Rezerv (Fed) nezdindeki ana hesabı (master account), onaylanmasının üzerinden dört aydan fazla süre geçmesine karşın hâlâ devrede değil; bankanın üst düzey yöneticisi (CEO) Brian Mathena geçen hafta Wyoming yasa yapıcılarına bu bilgiyi verdi. Mart ayında Wyoming eyalet lisansına sahip bu kurum, tarihte böyle bir hesaba onay verilen ilk kripto şirketi olmuştu; ne var ki hesap bugün hâlâ atıl duruyor. Mathena, eyaletin blok zinciri özel komitesine bankanın gecikmeyi telafi etmeye çalıştığını, hesabı fiilen işler hâle getirmek ve mevduat ürününü genişletmek için uğraştıklarını anlattı. Bir Bitcoin borsasını doğrudan merkez bankacılığı sistemine bağlamak için yıllarca mücadele etmiş bir sektör açısından, onayı kazanmakla sistemi canlıya almak arasındaki mesafenin bu denli geniş çıkması beklenmedik oldu.

Ana hesap, bir bankanın doğrudan Fed nezdinde tuttuğu kendi hesabıdır; bu hesap sayesinde bir kurum, araya bir muhabir banka koymadan Amerikan doları hareket ettirebilir. Kripto şirketlerinin bu hesaba bu kadar hevesle sahip olmak istemesinin nedeni de bu doğrudan hattır: karşı taraf sürtünmesini ve takas gecikmesini ortadan kaldırır. Canlı bir hesap, Kraken’a müşteri parasını bir muhabir banka üzerinden yönlendirmek yerine, Fed’in yüksek tutarlı transfer sistemi olan Fedwire üzerinde doları doğrudan takas etme imkânı tanır. Kazanç spekülatif değil yapısaldır: borsaların Bitcoin ve listeledikleri her altcoin için spot piyasaların arkasında fiat parayı nasıl sakladığını biçimlendirir. Hesap işler hâle gelene kadar bu rekabet avantajı teoride kalıyor.

Kansas City Federal Rezerv Bankası, Kraken’ın hesabını 4 Mart’ta onayladı ve böylece borsa, Ekim 2020’de başlayan bir bekleyişin ardından doğrudan Fed’e bağlanan ilk kripto şirketi oldu. Onay, eyalet lisanslı bir başvuru sahibi için son yılların en uzun süreçlerinden biri olan, dört yıla yakın bir başvuru maratonunu sonlandırdı. Banka hiçbir zaman hızlı bir başlangıç sözü vermemişti; Mart ayındaki duyurusunda, önce büyük kurumsal müşterilerle başlayacak kademeli bir devreye alma planından söz edilmişti. Bu ölçülü tempo gecikmenin bir kısmını açıklıyor; yine de doğrudan Fed erişiminin hızla canlı dolar takasına dönüşmesini bekleyenler için operasyonel yavaşlık şaşırtıcı oldu.

Hesap alışılmadık koşullar taşıyor. Kansas City Fed yetkilileri hesabı yalnızca bir yıllığına ve Kraken’ın özel risk profiline göre belirlenmiş, kamuoyuyla paylaşılmayan limitlerle onayladı. Kongre ayrıntı için baskı yaptı: Temsilci Maxine Waters, Mart ayında Kansas City Fed Başkanı Jeff Schmid’e yazdığı mektupta, bu vadeli sınırlı amaçlı hesap kategorisinin ne yasada ne de Fed kılavuzlarında yer aldığına dikkat çekti. Mektup ayrıca Kraken’ın Fed’in ACH ağını kullanıp kullanamayacağını ve bakiyeleri üzerinden faiz kazanıp kazanamayacağını da sorguladı. Yapı düzenleyici bir gri alanda duruyor ve söz konusu limitler kamuya açıklanmadığı için hesabın pratikteki erişim gücü bugün bile net değil.

Bu arada müşteri havaleleri hâlâ bir aracıdan geçiyor. Kraken’ın kendi destek sayfaları, Amerikan doları havale sağlayıcısı olarak Dart Bank’ı listeliyor; bu da müşteri dolarlarının, ana hesabın açması beklenen doğrudan Fed hattına henüz taşınmadığı anlamına geliyor. Manşetteki zaferin arkasındaki operasyonel gerçek budur: bir kripto borsasının fiat parayı geleneksel bir banka gibi hareket ettirmesini sağlayacak altyapı yalnızca kısmen kurulmuş durumda. Bir muhabir bankaya duyulan bu bağımlılık, dijital varlıkları, algoritmik stablecoin’leri ve klasik dolar sistemini köprüleyen şirketlerin hedeflerinin gerisinde kurumsal altyapının ne kadar geride kaldığını gösteriyor.

Kraken başvurusunu, Fed’in federal mevduat sigortası ve federal denetçisi bulunmayan eyalet lisanslı bankalar için ayırdığı kategori olan Tier 3 firması olarak yaptı. Bu başvuru sahipleri neredeyse hiçbir zaman başarılı olamaz. Fed’in Denetimden Sorumlu Başkan Yardımcısı Michelle Bowman, Mart ayındaki bir sektör etkinliğinde bu yüksek çıtaya açıkça işaret ederek Kraken’ın onayının ne denli istisnai olduğunu vurguladı. Aynı fiat sürtünmesi, tarihsel olarak faaliyeti Aave gibi zincir üstü mekânlara itmiştir. Zamanlama ayrı bir önem taşıyor; çünkü Kraken halka arza (IPO) doğru gizli bir başvuruyu ilerletiyor ve tam anlamıyla canlı bir Fed hesabı, potansiyel yatırımcılara sunacağı takas hikâyesini güçlendirir.

Bu gelişmelere dair okumamız, Kraken’ın takılıp kalan hesabının daha geniş bir temayı özetlediği yönünde: düzenleyici onay ile operasyonel gerçeklik aynı dönüm noktası değildir. Kripto ile bankacılık arasındaki köprü, güçlükle kazanılmış her izinle tek tek inşa ediliyor ve her biri, anlık etkisini köreltecek koşullar taşıyor. Toplu verilerimiz Korku ve Açgözlülük Endeksi’ni 29 (Korku), Bitcoin baskınlığını yüzde 69,8 ve toplam piyasa değerini 1,86 trilyon dolara yakın gösteriyor; Bitcoin ise tüm zamanların en yüksek seviyesinin hayli altında işlem görüyor. Bu, fiyatın değil kurumsal altyapının yapısal işi gördüğü, riskten kaçış eğilimli bir ortam. Bize göre başvurudan Fedwire’a uzanan bu yol, kriptonun geleneksel finansla bütünleşmesinde bir sonraki aşamayı belirleyecek.