Japonya'nın Üç Büyük Bankası Yen Stablecoin Pilotunu Tamamladı: Hedef 2026 Mali Yılı

Yen Stablecoin Pilotu 17-23 Temmiz'de Koşuldu

Mizuho Bank, MUFG Bank ve Sumitomo Mitsui Banking, Mitsubishi UFJ Trust and Banking ile sistem entegratörü TISI ile birlikte, yen (Japonya'nın ulusal para birimi) bazlı stablecoin (sabit değerli token) ihraç ortak kavram kanıtını (proof of concept) tamamladıklarını 16 Ekim'de duyurdu. Beş şirket, birden fazla bankanın tek bir tokeni birlikte ihraç ettiği modelin uygulanabilir olduğunu denemenin doğruladığını açıkladı. Çalışma, Japonya Finansal Hizmetler Ajansı'nın (Financial Services Agency) Kasım 2025'te desteklenen proje olarak seçtiği Fintech Proof-of-Experiment Hub ve Ödeme Geliştirme Projesi (PIP) kapsamında yürütülüyor; bu girişim, düzenlenmiş kurumlarla ileri ödeme altyapısının test edilmesini amaçlıyor. Pilotun kendisi ise 17 Temmiz'den 23 Temmiz 2026'ya kadar koşuldu.

Hukuki yapı bir tröst olarak kurgulandı. Üç ticari banka tröst sözleşmesi kapsamında birlikte kurucu olarak görev yaptı, Mitsubishi UFJ Trust and Banking ise tröst yöneticisi (trustee) sıfatını üstlendi ve stablecoin, Japonya Ödeme Hizmetleri Yasası'nda tanımlanan "belirli tröst yararlanma hakları" biçiminde ihraç edildi. Bu seçim, yeni bir varlık kategorisi yaratmak yerine tokeni yasanın zaten tanıdığı düzenlenmiş bir yapının içine yerleştiriyor. Ödeme kullanım senaryosunda katılımcılar, Mitsubishi Corporation'ın Japonya'daki lokasyonları ile yurt dışı birimleri arasındaki mutabakatı modelledi ve ihraçtan aktarıma, oradan nakde geri itfaya kadar tüm zinciri baştan sona çalıştırdı. Doğrulama maddeleri arasında birden fazla bankanın kurucu sıfatıyla hareket ettiği durumlarda operasyonların nasıl yönetileceği, her kullanım senaryosuna uyarlanmış kara para aklama ve terörizmin finansmanıyla mücadele kontrolleri (AML/CFT) ile sistemin kendisinin etkinliği yer aldı. Beş katılımcı da denemenin ticarileştirmeye taşınacak işleyiş bilgisi ürettiğini belirtti.

TISI Altyapısı ve 2026 Mali Yılı Hedefi

Deneğin arkasındaki sistemler TISI'den geldi. Sumitomo Mitsui Banking, blockchain (blok zinciri) platformunun inşasını bu tedarikçiye havale etmiş ve tamamlanan platformu tüm katılımcıların kullanımına açmıştı; TISI, stablecoin ihraç sisteminin yanı sıra pilotun üzerine kurulu olduğu cüzdan sistemlerini de devreye aldı. Kurucu banka operasyonları, AML/CFT kontrolleri ve platform etkinliğinin ötesinde şirketler, her kurucu bankanın kendi servis tasarımına göre biçimlenen düzenleyici işlemleri ile tröst yöneticisi konumundaki bankadan beklenen kullanıcı koruma önlemlerini de doğruladı. Değerlendirmelerine göre deneme, ihraç ve dolaşım konusunda pratik bilgi sağladı ve ilgili sistemlerin güvenliğini ile güvenilirliğini teyit etti.

Duyurunun boş bıraktığı nokta ölçek: pilot tokenleri için bir circulating supply (dolaşımdaki arz) rakamı, işlem hacmi ya da herhangi bir dapp entegrasyonu paylaşılmadı; açıklama yalnızca ihraç ve cüzdan altyapısını tarif ediyor. Ticarileştirme yolu ise daha önce çizilmişti. Üç megabanka 10 Haziran'da, 2026 mali yılı içinde gerçek işlemlere başlama hedefini açıklamış ve operasyon ile yönetişimi birlikte inceleyecek bir konsey kurulması konusunda temel anlaşmaya varmıştı. Tek ihraççılı bir tokenin aksine birlikte ihraç edilen bir tokenin yönetişimi, tam da konseyin çözmesi beklenen başlık. Gerçek hizmet için şirketler, teminat varlığı olarak mevduatı kullanan ve dolaşımı bankada kimlik doğrulaması tamamlamış kullanıcılarla sınırlayan bir tasarım üzerinde çalışıyor; buna karşın bu假定in yalnızca mevcut varsayım olduğu ve değişebileceği uyarısını da yapıyorlar. Pilotun kapanmasıyla grup, bulguları kalan sorunları düzenlemek için kullanacağını ve gerçek hayatta kabul yolundaki çalışmayı sürdüreceğini söylüyor.

Mevduat destekli, kimlik kapılı bu tasarım, genel zincir tokeninden çok tokenleştirilmiş mevduata benziyor; yapısı itibarıyla banka borcuna yaklaşıyor, doğrudan sahibine getiri ödeyen bir yield-bearing stablecoin'den uzak duruyor. Uyum yükünü tröst yapısı taşıyor: belirli tröst yararlanma hakları ihraç edilerek bankalar varlığı mevcut Ödeme Hizmetleri Yasası'nın sınırları içinde tutmayı tercih ediyor, yeni yasa için mücadeleye girmiyor. İzinli ve konsey yönetimli bir ödeme rayı, Bitcoin maksimalizmi ile özdeşleşen izinsiz ethos'tan ayrılıyor; ama Japonya'da bankaların uyum birimlerinin onaylayabildiği zincir üstü mutabakat tam olarak bu biçim. Sıradaki önemli tarih, konseyin yönetişim kararlarına bağlı olarak canlı işlemler için 2026 mali yılı penceresi.