Hindistan Merkez Bankası Bitcoin (BTC) Yasağı Baskısını Yeniden Canlandırdı: 39 Milyon Yatırımcı Tehlikede

Kripto Haberleri

Hindistan Merkez Bankası, kripto para birimlerini düzenlenen finansal sistemin dışında tutma çabasını yeniden alevlendirdi; bu yasakçı tutum en doğrudan Bitcoin (BTC) ve diğer altcoin varlıklarını hedef alıyor. İncelediğimiz mayıs ve haziran tarihli resmi hükümet belgeleri, bankalar ve finans kuruluşlarının kripto varlıkları ile özel ihraçlı stabilcoinleri (stablecoin) tutmasını, işlem yapmasını veya bunlara herhangi bir maruziyet almasını yasaklamayı öneriyor. Hindistan Merkez Bankası (RBI), sektörün bu şekilde yalıtılmasının yerli kredi kuruluşlarına yönelik finansal bulaşma riskini sınırlayacağını savunuyor. Teknik olarak Hint bankalarının sektörle çalışmasına izin verilse de, çoğu büyük kuruluş yıllardır süren uyarı sinyallerinin ardından bu alandan uzak durdu; böylece endüstri, dijital varlık faaliyetini ne yasallaştıran ne de açıkça düzenleyen kalıcı bir gri bölgede işlemeye devam ediyor.

RBI uyarısını stabilcoinlere de genişletti. Bunlar itibari para birimlerine sabitlenmiş, istikrar mekanizmaları tam rezervden koda dayalı algoritmik stabilcoin tasarımlarına kadar uzanan tokenlar. Yetkililere göre yabancı para destekli sürümler, ödeme mutabakatında rupiyi ikame ederek Hindistan’ın parasal egemenliğini tehdit ediyor. Rupiye sabitlenmiş tokenlar da benzer endişe uyandırıyor: merkez bankası, bunların senyoraj gelirini — yani bir hükümetin para basmaktan elde ettiği geliri — aşındırabileceğini ve piyasa çalkantısı dönemlerinde baskı noktaları yaratabileceğini belirtiyor. Belgeler ayrıca mali bir boyuta da dikkat çekerek, stabilcoin kullanımının yaygınlaşmasının kullanıcılara itibari paraya çevirmeden işlem yapma imkânı vereceğini ve böylece kripto kârlarının tespit edilmesini ve vergilendirilmesini zorlaştıracağını uyarıyor.

Vergi otoriteleri de kazançların büyük ölçüde beyan edilmemesine ilişkin paralel bir endişe dile getirdi. Mart 2023’te sona eren mali yılda, kripto işlemi yapan 645 bin bireyin dörtte birinden azı bu kazançları vergi beyannamelerinde gösterdi. Hindistan şu anda kripto para kârları üzerinden yüzde 30 vergi alıyor ve her işlemde kaynakta yüzde 1 stopaj uyguluyor — bu, küresel ölçekte en ağır rejimlerden biri. Gelir Vergisi Dairesi, bu uyum açığının denetimi baltaladığını savunuyor; zayıf raporlamayı, yatırımcıların faaliyetlerini yurt içi gözetimin ötesine yönlendirebilme ve beyanı tümüyle erteleyebilme ya da atlayabilme kolaylığıyla ilişkilendiriyor. Belgeler bu deseni yapısal olarak kapatılması zor bir sorun olarak tanımlıyor.

İkinci bir denetim sorunu izlenebilirlik üzerinde yoğunlaşıyor. Vergi dairesi; yurt dışı borsaları, özel öz saklama cüzdanlarını — artık bir yapay zeka kripto cüzdanı tarafından otomatikleştirilen türden altyapıyı — ve özellikle rupi cinsinden yürütülen eşten eşe (peer-to-peer) işlemleri, gerçek mülkiyeti gizleyen ve işlem takibini engelleyen kanallar olarak işaret etti. Bu akışlar çoğu zaman düzenlenen aracıları tamamen atladığı için, yetkililere göre vergilendirilebilir geliri saptamak zorlaşıyor. Aynı kanalların sermaye çıkışlarını da kötüleştirebileceği ve Hindistan’ın dış açığını genişletebileceği uyarısında bulunan yetkililer, kriptoyu yalnızca bir uyum sorunu değil, makroekonomik bir risk olarak konumlandırarak sektörü bankalardan yalıtılmış tutma savını güçlendiriyor.

Bu tutum, RBI’ın 2018’de kaybettiği bir savaşı yeniden canlandırıyor; o dönemde banka, kredi kuruluşlarına kripto işletmeleriyle bağlarını koparmaları talimatını vermişti. Hindistan Yüksek Mahkemesi bu talimatı 2020’de iptal etti ve dijital varlıklar o günden beri hukuki bir gri bölgede kaldı — ne tümüyle yasa dışı ne de açıkça düzenlenmiş durumda. Kapsamlı bir yasak öneren 2021 tarihli bir taslak yasa hiçbir zaman kanunlaşmadı. Resmi belgeler, karar alıcıların ülkenin uzun vadeli çerçevesini hâlâ gözden geçirdiğini gösteriyor; bu da mevcut yasakçı eğilimin bir yasa değil, yalnızca bir öneri olduğu anlamına geliyor. Önümüzdeki aylar, hükümetin bu tercihi mevzuata dönüştürüp dönüştürmeyeceğini ya da piyasayı yıllardır süregelen aynı belirsizlikte bırakıp bırakmayacağını belirleyecek.

Bu sürtüşme, yurt içi katılımın ölçeği karşısında dikkat çekici. Resmi hükümet verileri, yaklaşık 1,5 milyar nüfuslu Hindistan’da mayıs ayı sonu itibarıyla tahmini 2,1 milyar dolar değerinde dijital varlık tutan neredeyse 39 milyon kripto yatırımcısı sayıyor. Küresel ölçekte benimsenme tokenizasyon, kurumsal stabilcoin projeleri ve devlet rezerv denemeleriyle hızlanırken bile bu ayak izi büyümeye devam etti — Hindistan’ı büyük ekonomiler arasında giderek yalnızlaştıran bir ayrışma. Bitcoin gibi varlıklarda taze bir tüm zamanların en yüksek seviyesini gözleyen yatırımcılar için düzenleyici belirsizlik, ana akım finansal rayların faaliyetlerini ne ölçüde destekleyebileceğini sınırlıyor ve talebi tam da yetkililerin dizginlemek istediği yurt dışı platformlara yönlendiriyor.

Bizim okumamız, Hindistan’ın yasakçı eğiliminin piyasanın kendi sinyalleriyle uyumlu değil, onlara karşı hareket ettiği yönünde. Küresel duyarlılık zaten kırılgan: COINOTAG’in toplam verileri, Korku ve Açgözlülük Endeksi’ni (Fear & Greed Index) 100 üzerinden 20 seviyesinde — aşırı korku bölgesinde — gösterirken, sermaye riskli altcoinlerden çıktıkça Bitcoin baskınlığı yüzde 69,6 ile yükselmiş durumda ve toplam kripto piyasa değeri 1,79 trilyon dolar civarında seyrediyor. Bu riskten kaçış ortamında, sert bir düzenleyici çizgi tam da likiditenin zaten inceldiği noktaya sürtünme ekliyor. Çözülmemiş değişken, belgelerin içine gömülü olanın ta kendisi — öneri mi yoksa yürürlüğe girmiş yasa mı; bu netleşene dek Hindistan’ın 39 milyon yatırımcısı belirsizlikte kalmaya devam ediyor.