Bitcoin (BTC) Balinalarının Kısa Vadeli Kârı Yüzde 53 Düşüşle 4,6 Milyar Dolara İndi

Kısa Vadeli Balinaların Defterinde Kalan 4,6 Milyar Dolar

Bitcoin (BTC) tarafında kısa vadeli balinalar hâlâ ellerindeki coinlerle 4,6 milyar dolarlık gerçekleşmemiş kâr taşıyor ve bu tamponun ne kadar eridiği, bu hikâyenin asıl konusu. Zincir üstü (on-chain) analist Axel Adler Jr. okumayı Çarşamba günü, 21 Ekim'de yayımladı: grubun toplam gerçekleşmemiş kârı tek bir ay içinde yüzde 53 geriledi; 22 Eylül'deki 9,8 milyar dolar seviyesinden 20 Ekim'de 4,6 milyar dolara indi. Eylül zirvesinde bu havuz, ölçümün 2016'dan bu yana ulaştığı en zengin seviyedeydi; yani on yıllık bir tepenin ardından gelen bir geri çekilişle konuşuyoruz. Kısa vadeli balinalar, coinlerini görece yakın tarihte satın almış yatırımcılar olarak tanımlanıyor. Dönüşün hızı çarpıcı: grup, toplam kârı pozitife döner önceki haftalarda, 20 Ağustos'a kadar olan süreçte başa baş seviyesinde ya da altındaydı; ardından gösterge bir ay boyunca tırmandı, şimdi de ters yönde döndü. Adler'in veri seti, grubun gerçekleşmemiş kârını son alıcıların giriş fiyatlarına göre nerede durduğunun ilerleyen bir skoru gibi ele alıyor ve zincir üstü masalarının pozisyonlanmayı izlediği kısa vadeli göstergelerden biri olarak okunuyor. Çarşamba günkü yayım, kâr göstergesini aynı günün akış kaydıyla birlikte sunuyor; arz sinyali de oradan geliyor. Geri çekiliş, figürü dört haftada yarından fazla kesmeye yetti. Buradaki mekanik, yüzde 53'ün nasıl okunacağı açısından önemli: rakam, grubun hâlâ elinde tuttuğu coinlere bağlı kârı ölçüyor; yani grubun elindeki coinlerin yarısını sattığı ya da HODL disiplinini bozduğu anlamına gelmiyor. Aynı coin tabanında görülen daha küçük sayı, Bitcoin fiyatının grubun ortalama alım maliyetine yaklaştığını yansıtıyor. Metrik sıfıra doğru kaymaya devam ederse piyasa fiyatı o maliyet tabanına yakınsıyor; kısa vadeli tutucuların bir sınıf olarak pozisyonlarında tamamen kâra geçmediği seviye de tam olarak burası. On yıllık bir zirveden dört hafta içinde yüzde 53'lük bir erime, kısa vadeli arz resmini yeniden konumlandıran türden bir salınım.

Kâr havuzunun sıkışmasının nedeni akış kaydında. 20 Ekim'de (Salı) grup borsa adreslerine 10.605 Bitcoin (BTC) gönderdi; 8 Ekim'den bu yana tek bir günde gerçekleşen en büyük mevduat bu ve son 30 günün 3.815 BTC'lik günlük ortalamasının 2,8 katı. Ortalamanın kendisi de yükselmiş durumda: Adler'in rakamlarına göre 30 günlük ortalama, geçen yılın 3.241 BTC'lik günlük ortalamasının yüzde 17 üzerinde; bu da borsaya giden arzdaki artışın tek bir tarihe sıkışmadığını destekliyor. Borsa bakiyeleri, satış tarafı likiditesinin oluştuğu yer ve bir mevduat, coinler satılsa da satılmasa da o arzın önünü açıyor. Bu tür mevduatlar geleneksel olarak satış öncesi bir hazırlık adımı olarak okunuyor ve Adler ayrımı net tutuyor: borsaya gönderim, potansiyel satışın sinyalidir, tamamlanmış satış değil. Ekim başındaki örnek, mevduatların en son yoğunlaştığında ne olduğunu gösteriyor. 7 ve 8 Ekim'de (Perşembe) balinalar iki günde toplam 29.517 BTC'yi borsalara taşıdı; bu aralıkta fiyat yüzde 4 düştü ve grubun gerçekleşmemiş kârı aynı pencerede 8,2 milyar dolardan 6,1 milyar dolara sıkıştı. 8 Ekim referansı, o kümenin kuyruğunu işaretliyor ve mevduat yoğunluğu o seviyeden bu yana bir daha görülmedi. İki veri seti farklı sorulara yanıt veriyor: gösterge son alıcıların nerede durduğunu, akış serisi coinlerin yönünü ölçüyor. Adler'in notu, her ikisinin de 20 Ekim'e kadar anlık görüntüler olduğunu, sonraki seanslara dair bir ifade taşımadığını açıkça belirtiyor. Daralan kâr ile artan borsaya giden arz kombinasyonunu “orta düzeyde negatif” olarak derecelendiriyor. Onun çerçevesinde her iki seri de tek bir seansda gelen değil, ay boyunca biriken baskıyı anlatıyor. Grup coinlerinde hâlâ kârdaki; ama gerçekleşmemiş kazançlardan geriye kalan, 22 Eylül rekorunun yarısından da az.

Dağıtım Baskısı ve Maliyet Bazı

Bitcoin (BTC) haberler masamız iki seriyi aynı şekilde okuyor: aylık normun 2,8 katına çıkan borsa mevduatlarıyla birlikte gelen kâr sıkışması, tek günlük bir çıkış değil, istikrarlı bir dağıtım baskısı tanımlıyor. Buradan izlenecek çizgi, grubun maliyet tabanı; kâr göstergesi sıfıra kaymaya devam ederse fiyatın yaklaşacağı seviye bu. Bu büyüklükteki kâr yoğunlaşmaları tarihsel olarak halving döngüleri içinde oluşup eridi. Daha önce yayımladığımız değerleme çalışması, coinin enerji değerinin yüzde 36 altında işlem gördüğünü ortaya koymuştu; Bitcoin teknik analiz sayfamız ise göstergenin düşmeye devam etmesi durumunda devreye girecek destek ve direnç seviyelerini izliyor. Ayın yaptığı iş, defteri iki rakama indirmek oldu: 22 Eylül'de 9,8 milyar dolarlık gerçekleşmemiş kısa vadeli balina kârı, 20 Ekim'de ondan geriye kalan 4,6 milyar dolar.