CZ: Bitcoin'in 20,07 Milyon Arzı Milyonerlere Yetmiyor

Bitcoin Haberleri

Bitcoin (BTC), Binance kurucusu Changpeng Zhao'nun ağın sabit arz modelinin yüksek net değerli yatırımcı kitlesiyle çarpıştığını öne sürmesiyle yeniden arz kıtlığı tartışmasının merkezine oturdu. Zhao, 15 Ağustos tarihli paylaşımında meseleyi basit bir uyumsuzluk olarak çerçeveledi: yedi haneli servete sahip insan sayısı ile var olabilecek toplam tam coin sayısı arasındaki uçurum. Zincir üstü Bitcoin arz verileri, madencilerin bugüne kadar 20,07 milyon coin çıkardığını gösteriyor; bu da 21 milyonluk maksimum arzın yalnızca yaklaşık yüzde 4,4'ünün henüz çıkarılmadığı anlamına geliyor. Kalan kısım yaklaşık 930.000 coine karşılık geliyor ancak dağıtım takvimi bilinçli olarak son derece yavaş işliyor. Her ASIC madenciliği ödül döngüsü dört yılda bir yarıya indirildiğinden, son coinin ancak 2140 civarında ortaya çıkması bekleniyor; bu da varlığa yapısal olarak deflasyonist bir profil kazandırıyor. Zhao'nun yorumu, bir okuyucunun yalnızca Amerika Birleşik Devletleri'nde 23,6 milyon milyoner bulunduğunu, küresel rakamın ise 2026 UBS Küresel Servet Raporu'na göre 57,5 milyona ulaştığını belirtmesiyle geniş yankı buldu. Çıkarılmış tüm coinler bu milyonerler arasında eşit paylaştırılsa, kişi başına yalnızca yaklaşık 0,35 BTC düşerdi. Bu hesaplama herhangi bir fiyat sıçraması varsaymıyor; yalnızca ham birim kıtlığını ölçüyor. Zhao'nun daha geniş argümanı, talep henüz uyum sağlamadan bile tam coin sahipliğinin bir lüks mal haline gelebileceği yönünde; eleştirmenler ise kesirli sahipliğin ağı zaten erişilebilir kıldığını savunuyor. Arz tavanı bu yıl bir yönetişim tartışmasına da dönüştü; bir Zcash kurucu bilim insanı tavanın yerine yıllık yüzde 4'lük bir ihraç modeli önerdi ancak Bitcoin topluluğu üyelerinin büyük çoğunluğu bu fikri reddetti. Bu direnç, sabit kıtlığın varlığın kimliğinde ne denli merkezi bir yer tuttuğunu açıkça gösteriyor. Görüş alışverişi, özellikle piyasa katılımcılarının dolaşımdaki arzın ne kadarının gerçekten satın alınabilir durumda olduğunu yeniden değerlendirdiği bir dönemde, Bitcoin'in sabit tavanlı bir parasal varlık olarak konumuna yönelik ilgiyi tazeledi.

Erişilebilirlik argümanı, odak noktası toplam çıkarılmış arzdan gerçekçi biçimde el değiştirebilecek coinlere kaydırıldığında çok daha keskin bir hal alıyor. Zhao, tüm Bitcoin'lerin yüzde 10 ila 20'sinin kayıp veya geri alınamaz durumda olduğunu tahmin ediyor; bu da fiili işlem görebilir havuzu yaklaşık 17 milyon coine indiriyor. Ayrıca uzun vadeli tutucuların coinlerini hareketsiz tuttuğuna dikkat çekerek, bu bakiyelerin teknik olarak var olsalar bile satın alıma açık olmadığını vurguluyor. Borsa bakiye verileri, 2026 başında borsalarda yaklaşık 2,67 milyon coin bulunduğunu, 14 milyondan fazla coinin ise likit olmayan kategoride sınıflandırıldığını gösteriyor. Bu daha dar dolaşım havuzu 57,5 milyon milyonere yayıldığında, kişi başına yalnızca 0,046 BTC düşüyor; bu da mevcut seviyelerde yaklaşık 2.925 dolar ediyor. Yakın zamanda bir kullanıcının başarısız bir ücret işlemi sırasında 1,6 BTC'yi kalıcı olarak yakması, arz sızıntısının başka bir kaynağını da gözler önüne seriyor: coinler kasıtlı bir satış olmaksızın yok edilebilir veya erişilemez hale gelebilir. Zhao ayrıca, operasyonel hatalara yatkın kullanıcılar için borsaların öz-saklamadan daha güvenli olabileceğini savunmuş ve düzenli alım stratejisi önerisi, tam coin sahipliğinde ısrar etmek yerine kesirli biriktirmeye işaret etmişti. Bu bakış açısı, tam coin eşiğini işlevsel bir bariyerden çok psikolojik bir kilometre taşı olarak ele alıyor; zira ağ kesirli bakiyeleri destekleyecek şekilde tasarlanmış durumda. Fiyat hareketi ise anlatıyı karmaşıklaştırıyor. Bitcoin, son bir yılda yüzde 46 düşüşün ardından 63.030 dolar civarında işlem görüyor ve analistler mevcut ayı piyasasının dip bulup bulmadığı konusunda bölünmüş durumda. Ekim 2025'teki tüm zamanların en yüksek seviyesi olan 126.080 dolarda tek bir coin yedi haneli bir net değerin yaklaşık yüzde 12,6'sını temsil ederken, bugün bu oran yaklaşık yüzde 6,3'e gerilemiş durumda. Bu, servet sahiplerinin henüz dolar bazında fiyat dışında kalmadığı anlamına geliyor. Asıl kritik soru, gelecekteki talebin giderek likit olmayan bir piyasayla karşılaşıp karşılaşmayacağı; zira marjinal alıcılar, manşet arz rakamı için değil, harcanabilir coin havuzunun daralan kısmı için rekabet etmek zorunda kalacak.

COINOTAG'ın analizi bu iki hattı tek bir eksende birleştiriyor: Bitcoin'in kıtlık hikâyesi, sabit tavan anlatısından bir likidite sorusuna doğru evriliyor. Önemli olan birincil kayıt, ağın zincir üstü arz defteri; bu defter 21 milyonluk tavana karşı 20,07 milyon BTC'nin ihraç edildiğini ve çıkarılacak yalnızca 930.000 coin kaldığını gösteriyor. Zhao'nun kamuoyu yorumları, kayıp coinleri, hareketsiz cüzdanları ve borsa bakiyelerini talep denklemine ekleyerek bu defteri genişletiyor. Okumamız şu yönde: Piyasa nihayetinde toplam arzı değil, yeni alıcılara açık olan çok daha küçük miktardaki hareketli ve harcanabilir coini fiyatlayabilir.