Bitcoin 64.000 Dolarda, Strategy'nin 75.385 Dolarlık Ortalama Maliyetinin Altında

Strategy, 10-16 Ağustos haftasına Bitcoin (BTC) ile 840.447 adet coin tutarak girdi. Şirket bu coinleri 63,36 milyar dolar ödeyerek almıştı; birim başına ortalama maliyet 75.385 dolar seviyesindeydi. Haftayı da aynı sayıyla tamamladı. Pazartesi günü Bitcoin'in 63.530 dolar civarında işlem görmesiyle, pozisyonun değeri maliyet bazının yaklaşık 9,96 milyar dolar altında kaldı. ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'na (SEC) pazartesi sunulan Form 8-K'da, dönem boyunca hiçbir BTC alım veya satımı yapılmadığı kaydediliyor. Haftanın sermaye hareketliliği ise hisse tarafında yaşandı: 3.458.866 MSTR hissesi satılarak 333,7 milyon dolar net gelir elde edildi ve her dolar mevcut yükümlülüklere tahsis edildi. Bu tutarın 149,1 milyon doları USD Rezervi'ne aktarıldı, 132,2 milyon doları STRC imtiyazlı hisselerinin geri alımına, 52,4 milyon doları da STRC temettülerine harcandı. Rezerv büyüklüğü 16 Ağustos itibarıyla 4,80 milyar dolara ulaştı. Şirketin yatırımcı ilişkileri açıklamasına göre bu rezerv, imtiyazlı temettü ve faiz ödemelerini yaklaşık 2,8 yıl karşılayacak büyüklükte. Değişmeyen Bitcoin pozisyonu, arzın yaklaşık yüzde 4'üne denk geliyor ve bu durum bir sıralama tercihine işaret ediyor: Bir sonraki birikim fazından önce likidite inşa ediliyor; şirketin son haftadaki BTC maruziyetinde ise herhangi bir azalma söz konusu değil.

Pazarteki başvuru, art arda sekizinci hafta hiç BTC alımı yapılmadığını gösterdi. Bu seri, 21 Haziran'da sona eren haftada Strategy'nin 520 BTC'yi 34,9 milyon dolara (ortalama 67.068 dolar/coin) almasından sonra başladı. Son haftada hiç imtiyazlı hisse satılmadı ve bir zamanlar birikimleri finanse eden STRC ihraç kanalı durdurulmuş durumda. Bu arada dönem, 216 milyon dolarlık bir Bitcoin satışını ve sermaye yapısı revizyonunun ilk aşamasını da bünyesine kattı. Mayıs ayında Yönetim Kurulu Başkanı Michael Saylor, şirketin sattığı her Bitcoin için 10 ila 20 Bitcoin almayı taahhüt etmişti; ancak sonraki dosyalamalarda bu yönde hiçbir alım görülmedi. Haftanın geri alım faaliyeti STRC üzerinde yoğunlaştı: 1.388.720 hisse, yaklaşık 95,19 dolar fiyattan geri alındı. Bu fiyat, 100 dolarlık nominal değerin yaklaşık yüzde 5 altına denk geliyor ve cuma kapanışı olan 94,78 doların hemen üzerinde. Strategy haziran ayında bu menkul kıymetin nominal değere yakın işlem görmesini istediğini belirtmişti. Şirketin hâlâ kullanmadığı 1 milyar dolarlık imtiyazlı geri alım yetkisinin 653 milyon doları ve adi hisseler için 1 milyar dolarlık yetki bulunuyor.

Bir hafta önce şirket piyasanın diğer tarafındaydı. Şirketin dönemsel açıklamalarına göre, 3-9 Ağustos döneminde Strategy, 1.690 Bitcoin'i ortalama 64.262 dolardan satmış ve elde edilen tüm geliri STRC hisselerini geri almak için kullanmıştı. Aynı hafta satılan yaklaşık 6,59 milyon MSTR hissesinden elde edilen gelirin bir kısmı da USD Rezervi'ne yönlendirilerek bakiye 4,65 milyar dolara çıkarılmıştı. 16 Ağustos'ta ise bu rezerv 4,80 milyar dolara ulaştı. Son dönemde ise tam tersine hiçbir Bitcoin satışı yapılmadı; STRF, STRK ve STRD imtiyazlı hisse sınıflarında da ne satış ne de geri alım gerçekleşti. İki hafta arasındaki fark, fon kullanım amaçlarında netleşiyor: Önceki haftanın Bitcoin satış geliri tamamen imtiyazlı hisse geri alımlarına kanalize edilirken, son haftanın MSTR satış geliri temettülere, geri alımlara ve dolar rezervine bölündü. Strategy, Bitcoin varlıklarını ve rezerv bakiyesini gösterge tablosunda yayınlamaya devam edeceğini duyurdu.

Menkul kıymet türüne göre dağılıma bakıldığında, haftanın sermaye artırımı tamamen A Sınıfı adi hisselerde gerçekleşti. Piyasa yapıcı programı, komisyonlar sonrası hisse başına yaklaşık 96,48 dolar getirdi. SEC dosyasına göre 3,46 milyon A Sınıfı hisse satılarak 333,7 milyon dolar net gelir elde edildi; 132,2 milyon dolarlık STRC geri alımı yapıldı ve 16 Ağustos itibarıyla 840.447 BTC bakiyesi ile 4,80 milyar dolarlık rezerv korundu. Aynı tarihli görünüm, dijital varlık defteri ile nakit tamponunu yan yana koyuyor ve fonlama matematiği, artırımın tamamen imtiyazlı hisse hizmetleri ve rezerv büyümesi tarafından absorbe edildiğini gösteriyor. 333,7 milyon doların hiçbir bölümü dijital varlık alımlarına ayrılmadı. Yatırımcılar için bu dosya, marjinal doların nereye gittiği sorusunu yanıtlıyor: Yaklaşık 2,8 yıllık imtiyazlı temettü ve faizi destekleyen bir rezerv birikimine, Bitcoin'e değil. Şirket, cari haftada alımlara yeniden başlama niyetini açıklamadı; bir sonraki Form 8-K, aranın uzayıp uzanmayacağını gösterecek.

Dosyaya eşlik eden pazartesi açıklamasında CEO Phong Le, şirketin uzun vadeli Bitcoin duruşunu pekiştirdi: “Biz kripto ekonomisinin J.P. Morgan'ıyız” dedi ve 840.000 coinden 1.000'ini satmanın “konuşmanın dışında kaldığını” savundu. Bu güvence, MSTR hisselerinin yılbaşından bu yana yüzde 60'tan fazla değer kaybettiği bir dönemde geldi; hisse 95 dolar civarında işlem görüyor ve 2024 rekorunun yaklaşık yüzde 80 altına gerilemiş durumda. Yönetim Kurulu Başkanı Michael Saylor ise haftanın hamlelerinin sermaye yapısı üzerindeki etkilerini ayrıca vurguladı: USD Rezervi artık 2,8 yıllık bir kapsama alanına ulaştı (bu, 41 günlük bir iyileşme demek) ve STRC BTC Kredisi 4 baz puan daralarak 114'e indi. Şirketin Bitcoin birikimi yerine rezerv oluşturma amacıyla adi hisse satışına yönelmesi, mevcut sermaye stratejisinin ana teması olmaya devam ediyor.

(17:59 UTC itibarıyla) COINOTAG'ın tescilli 42 gösterge bileşik destek-direnç skorlama motoru, en yakın güçlü desteği 62.979 dolarda 78/100 puanla derecelendiriyor. Bu seviye, Fibonacci 0.214 geri çekilmesi, pivot noktaları, ATR alt bandı ve kontrol noktası tarafından destekleniyor. Direnç 67.264 dolarda ise Fibonacci 0.382 ve düşük hacimli bölgeler nedeniyle 62/100 puan alıyor. Binance, Bybit ve HyperLiquid'deki türev piyasası konumlanması, fonlama oranının yüzde 0,0049 olduğunu ve açık pozisyonun 13,53 milyar dolar civarında seyrettiğini gösteriyor. Uzun/kısa hesap oranı 1,69 ile hesapların yüzde 62,9'unun uzun pozisyonda olduğunu ortaya koyuyor. Korku ve Açgözlülük Endeksi 31 seviyesinde. 67.264 doların üzerinde kapanış, yükseliş yönünü açarken; 62.979 doların kaybedilmesi, pazarı ayı piyasası senaryosuna sokabilir ve 61.303 doları gündeme getirebilir. MACD zayıf sinyal vermeye devam ederken, RSI 52,11 ile yatay bir trendi destekliyor.