Beş Büyük Banka 49 Milyar Dolar Kazandı: Bitcoin'in Aracıları Devre Dışı Bırakma Tezi Sınavda

Kripto Haberleri

ABD'nin en büyük beş bankası, yılın ikinci çeyreğinde toplam 49 milyar dolar net kâr açıkladı; 14 Temmuz'da yayımlanan sonuçlar bu tabloyu doğruladı ve listenin başını 21,2 milyar dolarla JPMorgan Chase çekerken Goldman Sachs tarihinin en iyi çeyreğini rapor etti. Dikkat çeken nokta şu: kârın büyük bölümü klasik kredi faaliyetinden değil, işlem masalarından ve anlaşma trafiğinden geldi. Bu ayrıntı önemli, çünkü kazancın asıl adresi paranın üzerinde aktığı finansal altyapıyı, yani rayları elinde tutan kurumlar oldu. Büyüyen bir altcoin (alternatif kripto para) ekonomisinin ve merkezi olmayan finans (DeFi) protokollerinin devre dışı bırakmayı hedeflediği katman tam da burası; dolayısıyla bu rekorlar, kriptonun hâlâ neye karşı yarıştığının canlı bir ölçüsü.

Çeyreğe damgasını vuran JPMorgan Chase (JPM), bankanın yatırımcı ilişkileri açıklamasına göre 21,2 milyar dolar, yani hisse başına 7,70 dolar kâr elde etti; bu, bir yıl öncesine göre yüzde 41'lik bir artış anlamına geliyor. Asıl parlayan kalem ise piyasa gelirleri oldu: hisse senedi işlem gelirleri yüzde 86 sıçrayarak 6,03 milyar dolara ulaştı ve toplam işlem geliri 12,1 milyar dolarla rekor kırdı. Bu sıçrama, hisse ve faiz piyasalarındaki oynaklığın komisyonları nasıl en büyük masalara akıttığını gösteriyor. Tokenize rayların benzer bir akışı yakalayıp yakalayamayacağını izleyen bir piyasa için bu rakam adeta bir kıyas noktası: yerleşik işlem makinesi rekor hacim basarken, kripto spot işlem hacimleri aşırı korku koşulları altında sönük kaldı.

İşlem gelirlerinin ötesinde JPMorgan'ın yatırım bankacılığı komisyonları da yüzde 30 artışla 3,3 milyar dolara çıktı; bu, 2021'den bu yana kaydedilen en güçlü performans ve şirketlerin sermaye toplama ile birleşme faaliyetinin yeniden canlandığının işareti. Söz konusu ücretler, bankaların şirketleri halka arz ve satın alma süreçlerinden geçirirken tahsil ettiği aracılık bedelleri; zincir üstü ihraç platformlarının uzun süredir sıkıştırabileceklerini savunduğu kalem tam da bu. Çeyreği tatlandıran bir de tek seferlik kazanç vardı: uzun süredir elde tutulan Visa payı 4,6 milyar dolarlık bir katkı sağladı. Rekor işlem geliri, canlanan anlaşma komisyonları ve ödeme ağından gelen bu beklenmedik kazancın birleşimi, bankanın 0x Protokolü ve benzeri rayların yeniden inşa etmeye çalıştığı para hareketi ekonomisine ne kadar derinden bağlı olduğunu ortaya koyuyor.

Raporun en iddialı rekoru ise Goldman Sachs'tan (GS) geldi. Şirketin SEC'e sunduğu resmi başvuru belgesine göre banka, 20,34 milyar dolarlık net gelir üzerinden seyreltilmiş hisse başına 20,98 dolar kazanç ve 6,63 milyar dolar net kâr açıkladı. Hem gelir hem de hisse başına kazanç şirket rekoru kırdı; buna yüzde 23,5'lik özsermaye kârlılığı da eşlik etti ki Wall Street'in nadiren sürdürebildiği bir kârlılık seviyesi bu. Banka Genel Müdürü David Solomon sonucu, bankanın küresel erişiminin kanıtı olarak değerlendirdi ve çeyreğin “küresel ağımızın gücünü, ilişkilerimizin derinliğini ve Tek Goldman Sachs'ın gücünü harekete geçirme yeteneğimizi” yansıttığını söyledi. Bu rekorun büyüklüğü, aşırı korkuya saplanmış bir kripto piyasasıyla arasındaki tezadı daha da keskinleştirdi.

Goldman'ın asıl motoru aracılık yüklenimi oldu. Şirketlerin yeni hisse satmasına aracılık etmekten alınan komisyonlar yüzde 130 fırlarken, yeni borçlanma düzenlemesinden alınan ücretler yüzde 75 arttı ve toplam yatırım bankacılığı komisyonlarını yüzde 55 yükselterek 3,40 milyar dolara taşıdı. Bu toparlanma, ihraççıların yeniden büyük ölçekte halka açık piyasalara döndüğüne işaret ediyor; token satışlarından Aave tarzı kredi havuzlarına kadar merkezi olmayan fon toplamanın, bir banka aracısı olmadan taklit etmek için kurulduğu birincil piyasa işlevi tam da bu. Şimdilik hacim savaşını geleneksel sendikasyon kazanıyor: Goldman'ın yüklenim toparlanması, kripto yerlisi sermaye oluşumunun sönük kaldığı, büyük hasılat işlemlerinin az olduğu ve çoğu tokende bireysel katılımın zayıf seyrettiği bir çeyreğe denk geldi.

Grubun geri kalanı da beklentileri aştı. Bank of America kârını yüzde 27 artışla 9,1 milyar dolara çıkarırken, kendi finansal sonuçlarına göre Wells Fargo 6,4 milyar dolar, Citigroup ise bir yıl önceki 4,0 milyar dolardan sert bir sıçramayla 5,8 milyar dolar bildirdi. Beş bankanın hepsinde aynı örüntü geçerliydi: performansı, mevduat-kredi faiz makasları değil komisyon geliri ve işlem faaliyeti sürükledi. Bu bileşim, yıkım tartışması açısından önemli; çünkü algoritmik stablecoin (algoritmik sabit para) projeleri ve mutabakat ağları önce ödemeler ile transferleri hedefliyor, oysa bankaların en zengin kârları artık merkezi olmayan sistemlerin ölçekte yakalamakta zorlandığı sermaye piyasası faaliyetinden geliyor.

Bir arada okunduğunda bu sonuçlar tek bir eğriyi çiziyor: kriptonun yerinden etmeye soyunduğu kurumlar, paranın ve anlaşmaların gerçekten sonuçlandığı rayların ve masaların sahibi oldukları için tarihlerinin en kârlı çeyreğini açıkladı. COINOTAG'ın kendi bütünleşik piyasa verilerine dair okumamız bu uçurumun altını çiziyor: Korku ve Açgözlülük Endeksi 100 üzerinden 25 seviyesinde, yani aşırı korku bölgesinde; Bitcoin (BTC) baskınlığı yüzde 69,4'te duruyor ve toplam kripto piyasa değeri, önceki tüm zamanların en yüksek seviyesinin (ATH) hayli altında, yaklaşık 1,89 trilyon dolar. Buradaki birincil kanıt, her bankanın kendi SEC dosyaları ve yatırımcı ilişkileri açıklamalarından derlenen bilanço belgeleridir. Zincir üstü hacimler bu masalarla boy ölçüşene kadar rayların sahibi hâlâ bankalar.