Ki Young Ju, 1,92 Milyar Dolarlık ETF Girişiyle Bitcoin Ayı Piyasasının “Neredeyse Bittiğini” Açıkladı

CryptoQuant'ın kurucusu ve CEO'su Ki Young Ju, Bitcoin'in ayı piyasasının “neredeyse bittiğini” açıkladı. Bu değerlendirme, zincir üstü, türev ve spot talep sinyallerindeki nadir bir kesişmeye dayanıyor. Ju, 21 Ağustos'taki değerlendirmesinde, ayı piyasasında bu ölçekte bir rallinin genellikle dip oluşumuna işaret ettiğini, geri çekilmelerin mümkün olduğunu ancak düşüş evresinin büyük ölçüde tamamlandığını söyledi. Bu çağrı, Bitcoin'in yaklaşık 62.000 ila 66.900 dolar aralığındaki altı haftalık bandı kararlı bir şekilde kırmasının ardından geldi. 19-20 Ağustos arasında fiyat bu tavanı aştı, 70.000 doları geçti ve 21 Ağustos'ta 79.400 dolara ulaştı — hafta başından bu yana yaklaşık yüzde 24'lük bir artış. Ju, 20 Ağustos'ta Bitcoin talebinin hem spot hem de sürekli piyasalarda Ekim 2025'teki tüm zamanların en yüksek seviyesinden bu yana ilk kez pozitife döndüğünü belirtti. Zincir üstü veriler bu değişimi destekledi. 19 Ağustos itibarıyla Kısa Vadeli Tutucu Maliyet Bazası — son alıcıların ortalama alış fiyatı — 68.500 dolar civarındayken, Gerçek Piyasa Ortalaması — tüm tutucuların toplam maliyet bazı — 75.800 dolar civarındaydı ve spot işlemler her ikinin de altındaydı. İki gün içinde Bitcoin her iki seviyeyi de geri kazandı ve analistlerin ayı yapısından çıkış için ana koşul olarak tanımladığı durumu sağladı. Spot talep belirleyici fark oldu. ABD spot Bitcoin ETF'lerine 17-21 Ağustos arasındaki beş seansta yaklaşık 1,918 milyar dolar net giriş kaydedildi; yalnızca 20 Ağustos'ta 606,3 milyon dolar. Ralli ayrıca rekor düzeydeki en büyük kısa sıkışmalarından birini içerdi — 24 saat içinde yaklaşık 3 milyar dolarlık kısa pozisyon tasfiye edildi, bunun yaklaşık 1,67 milyar doları BTC'deydi. Zorunlu geri alımlar geçicidir; ETF girişleri gerçek spot talebi temsil eder. Ju'nun bu dönüşü önemli çünkü piyasanın önde gelen ayılarından biriydi. Mart 2025'te boğa döngüsünün bittiğini ilan etmiş, yaklaşık iki ay sonra hatasını kabul etmişti; Mayıs 2026'da ayı piyasasının 2027 başına kadar sürebileceği uyarısında bulunmuştu. Bu değişim, talep verilerinin ne kadar çarpıcı biçimde değiştiğini gösteriyor; grafik bazlı bir çağrı değil.

Bitcoin bu zirvelerden geri çekildi ve son seansta 77.080 dolar civarında işlem görüyor; 24 saatte yüzde 1,89 düşüş var. Geri çekilme, spotu kısa süreliğine 76.000 dolar aralığına itti ve piyasa haftanın en hızlı yükselişini sindiriyor. Geri çekilme dikkat çekiyor çünkü fiyatı hafta başında geri kazanılan zincir üstü maliyet bazı seviyelerine yaklaştırıyor. 19 Ağustos'ta Gerçek Piyasa Ortalaması 75.800 dolar, Kısa Vadeli Tutucu Maliyet Bazası ise 68.500 dolar civarındaydı; Bitcoin'in bu seviyelerin üzerine çıkması ayı yapısının kırıldığının kanıtı olarak gösterilmişti. Spot, 75.000-76.000 dolar bölgesinin hemen üzerinde seyrederken, asıl soru bu seviyelerin artık destek olarak işlev görüp görmeyeceği. Zincir üstü analistler 75.000-76.000 dolar bandını ayı piyasası rallisi ile gerçek bir rejim değişikliği arasındaki çizgi olarak işaretlemişti; bu bandı geri kazanmak ilk koşuldu, şimdi tutmak ikinci koşul. Geri çekilme, rekor düzeydeki en büyük kısa sıkışmalarından birinin ardından geliyor ve zorunlu geri alımlar tek seferlik bir talep kaynağı; piyasa şimdi sürekli spot alımın — 17-21 Ağustos arasındaki yaklaşık 1,918 milyar dolarlık ABD spot Bitcoin ETF girişleri dahil — kâr satışlarını emip ememeyeceğini test ediyor. Makro koşullar destekleyici bir zemin oluşturmaya devam ediyor. ABD Hazine Bakanlığı, uzun vadeli borçlar için Likidite Destekli Geri Alım programındaki işlem başına tavanı 2 milyar dolardan en az 4 milyar dolara yükseltti; bu hamle uzun vadeli getirileri ve doları aşağı çekerek riskli varlıklar için finansal koşulları gevşetti. Analistler bu operasyonun bir borç yönetim aracı olduğunu, niceliksel genişleme olmadığını, dolayısıyla tek başına kalıcı yükseliş garantilemediğini belirtiyor. Yatırımcılar ayrıca Mayıs 2026'daki yaklaşık 60.000 dolardan 82.000 dolara olan toparlanmanın nihayetinde bir ayı piyasası sıçraması olarak değerlendirildiğini hatırlatıyor; bu yüzden bu haftaki yükseliş yüz değeriyle kabul edilmek yerine teyit için inceleniyor. Asıl odak, Bitcoin'in 75.000-76.000 dolar destek bölgesini savunup savunamayacağı; 68.500 dolarlık kısa vadeli tutucu maliyet bazının altında bir günlük kapanış, ayı yapısına dönüş sinyali olur.

COINOTAG'ın özel 42 göstergeli bileşik puanlama motoru, Bitcoin'i iki güçlü seviye arasına yerleştiriyor: 76.557 dolar destek (66/100, Fibonacci 0.786 düzeltmesi, pivot noktası ve MACD çapraz onayının birleşimiyle) ve 78.338 dolar direnç (60/100, yüksek ve düşük hacim düğümleri ile Fibonacci 0.886'ya dayalı). Türev pozisyonları hafif bir uzun eğilim gösteriyor — fonlama oranı yüzde 0,0063 ve uzun/kısa hesap oranı 1,13 — Korku ve Açgözlülük Endeksi 71 ile Açgözlülük sinyali veriyor. RSI 80,11 iken, boğa senaryosu 76.557 doları savunup 78.338 doları ve ardından 80.883 doları test etmeyi gerektiriyor. 72.607 dolar desteğinin (72/100, direncin desteğe dönüşmesi ve değer alanı yüksekliği) altında bir günlük kapanış, yükseliş tezini geçersiz kılar.