JPMorgan (JPM), MSCI Çıkışı Öncesinde Strategy (MSTR) Pozisyonunu %36 Büyüttü

Büyüyen Hisse, Büyüyen Koruma

JPMorgan Chase, Eylül ayı sonunda Strategy hisselerinden 848.932 adede ulaştı; bankanın Haziran ayında beyan ettiği 624.387 hisseye kıyasla bu yüzde 36'lık bir artış anlamına geliyor. Rakamlar, bankanın Perşembe günü ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'na (SEC) sunduğu üç aylık 13F dosyalamasından geliyor. 30 Eylül değerlemesiyle bu pozisyon 131,3 milyon dolar ederindeydi. Aynı dosya, şirketin altcoin dünyasına dolaylı bir pencere açan hisseleri üzerindeki satım opsiyonlarını da listeliyor: Sözleşmeler 1.148.500 hisseyi kapsıyor ve Haziran'da kayıtlı 715.700 hisseye göre yüzde 60 artış gösteriyor. Koruma artık doğrudan sahipliği aşıyor; satım opsiyonu kapsamı, bankanın sahibi olduğunu beyan ettiği 848.932 hisseyi geçmiş durumda. Satım opsiyonları sigorta gibi çalışır: Sahibi, belirli bir fiyattan satış hakkı için prim öder, yani opsiyon defteri büyüdükçe hisse düşüşünü sürdürürse ödenecek tazminat da büyür. Banka aynı çeyrekte hem hisse ekledi hem koruma aldı; defterin iki tarafı da yön yukarı hareket etti.

13F, büyük ABD fon yöneticilerinin düzenleyicilere sunmak zorunda olduğu üç aylık varlık beyanıdır ve pozisyonları çeyreğin son günü itibarıyla raporlar; dolayısıyla bu rakamlar, MSCI'nin endeks çıkışını Çarşamba günü doğrulamasından haftalar önceki defteri tasvir ediyor. Haziran karşılaştırması, 30 Haziran'da sona eren çeyreği kapsayan bankanın önceki 13F dosyasından geliyor. 13F içindeki opsiyon pozisyonları hisse eşdeğerine dönüştürülür; satım opsiyonu satırının 1.148.500 hisselik kapsam olarak okunmasının nedeni budur. Rapor, JPMorgan ile 17 bağlı kuruluşunu tek havuzda birleştiriyor; bu da satırların müşteri hesaplarını bankanın ticari envanteriyle karıştırabileceği anlamına geliyor ve dosya, hisselerin ve opsiyonların bankaya mı, müşterilere mi yoksa ikisine birden mi ait olduğunu açıklamıyor. Eski adı MicroStrategy olan Strategy, en büyük kurumsal hisse sahipliği değil ama Bitcoin'in en büyük kurumsal sahibi; dolayısıyla büyüyen pozisyon bankaya kripto para biriminin fiyatına dolaylı bir maruziyet de kazandırıyor.

MSCI Çıkış Tarihini 30 Kasım Olarak Belirledi

MSCI, Çarşamba günü Strategy'nin ABD endekslerinden çıkacağını doğruladı. Karar, çoğunlukla varlık tutan ama faaliyet gösteren bir işletme yürütmeyen şirketlerin artık endekse dahil edilemeyeceği şeklindeki metodoloji değişikliğinin sonucu. Karar, piyasa katılımcılarıyla yapılan ikinci istişare turunu izledi; Strategy ve diğer ihraççılar bu turda görüşlerini savundu. Endeks fonları istisna yapmaz: Yasal görevleri endeksi birebir taklit etmek, dolayısıyla çıkarılan bir bileşeni, temel görünümüne bakılmaksızın satmaktır. JPMorgan'ın analistleri maruziyeti milyarlar cinsinden hesapladı: Tahminlerine göre çıkış, pasif fonları yaklaşık 2,8 milyar dolarlık hisse satışına itebilir ve zorunlu satış 30 Kasım'a takvimlendi. Strategy, karar kesinleşmeden önce direndi. Şirket, 31 Ağustos Pazartesi günü MSCI'ye gönderdiği mektupta öneriyi yanıltıcı ve kusurlu nitelendirdi ve önerinin “yerleşik menkul kıymet mevzuatı ile muhasebe ilkeleriyle çeliştiğini” savundu. Kurucu ve başkan Michael Saylor, X platformunda konuyu daha da açık sözlü ele aldı; endeks sağlayıcısının “piyasanın bir aynası olması gerektiğini”, onun yargıcı olmaması gerektiğini yazdı. Piyasa, riskin bir bölümünü çoktan fiyatlamıştı: Hisseler Perşembe günü yaklaşık yüzde 6 geriledi ve ABD seansını 115 dolar civarında kapattı. Bu seviyede JPMorgan'ın Eylül pozisyonu kabaca 97,6 milyon dolar ederinde; çeyrek sonunda kaydedilen 131,3 milyon doların altında. Wall Street ise hisseye sırtını dönmüş değil: Takip edilen 13 analistten 12'si Strategy'ye al önerisi veriyor; ortalama fiyat hedefi 217,92 dolar. Diğer büyük yöneticilerin kendi Eylül 13F'lerini 16 Kasım Pazartesi'ne kadar sunması gerekiyor; bu beyan, JPMorgan ötesindeki kurumların hisseye ekleyip eklemediğini, ona karşı koruma alıp almadığını ya da ikisini birden yapıp yapmadığını gösterecek.

110,36 Dolar Destek Henüz Sınanmadı

Strategy hissesi ABD seansını 114,77 dolardan kapattı; 24 saatlik değişim yüzde 6,5 düşüş. COINOTAG'ın bileşik puanlamasına göre en yakın destek 110,36 dolarda, puanı 88/100; direnç ise 122,65 dolarda ve 89/100 puanlı. Perşembe'nin işlem aralığı 112,64 ile 122,79 dolar arasında şekillendi; yani fiyat gün içinde 122,65 dolarlık tavanı aştı ama sonra geri çekildi ve 110,36 dolarlık tabana yaklaşmak bir yana, onu sınayacak kadar bile yaklaştı sayılmaz. Momentum zayıf: Günlük RSI 33,0 seviyesinde ve MACD sinyali düşüş yönünde, günlük grafikteki trendle uyumlu. Türev piyasada Strategy üzerindeki hisse vadeli işlemleri yaklaşık 91,4 milyon dolarlık açık pozisyon taşıyor; her periyot için fonlama oranı 0,0180%. JPMorgan'ın kendi hisseleri ise aynı pencerede 343,95 dolar civarında, yüzde 0,1 yukarı; hasar pozisyonda yoğunlaşmış durumda, taşıyan tarafın hissesinde değil.