JPMorgan (JPM) 658 Milyon Dolarlık Menkul Kıymet Zararı Sonrası Üçüncü Çeyrek Hisse Kârını 5,75 Dolarda Beklentinin Altında Bıraktı

Amerika Birleşik Devletleri'nin en büyük bankası JPMorgan (JPM), salı günü açıkladığı üçüncü çeyrek finansal tablolarında hem kâr hem de gelir kaleminde piyasa beklentisinin altında kaldı. Menkul kıymetlerden kaynaklanan 658 milyon dolarlık zarar düşüldüğünde hisse başına kâr 5,75 dolara geliyor; bu da Bloomberg'in izlediği konsensüs olan 5,92 doların gerisinde. Konsensüs yıl ortasından bu yana yukarı yönlü revize edilmişti, bu da raporlama öncesinde çıtayı yükseltmiş durumdaydı. Eksik, işlem biriminden geldi: tahviller, dövizler ve emtiaları kapsayan sabit getirili gelirler yüzde 4 azalarak 5,4 milyar dolara geriledi. Hisse, New York'ta borsa açılışı öncesi işlemde yaklaşık yüzde 3 değer kaybetti. Zararın kendisi çekirdek kredi kitinin dışında, bankanın kendi bilançosunda tuttuğu menkul kıymetlerdeki değer düşümünden kaynaklanıyor.

Rakamlar Tek Yönü Gösteriyor

Bu açıklama sıradan bir bilanço dalgalanmasından daha ağır basıyor, çünkü banka sonuçları ekonominin erken sağlık testi işlevi görüyor ve bu grup, Federal Rezerv'in 2023'ten bu yana ilk kez faiz artırımı yapmasının ardından bir ay sonra, tahvil getirileri 24 yılın zirvesine yakınken masaya geldi. Yatırımcılar kredi koşulları için borç vereni bir vekil olarak okuyor; bu yüzden gruptaki diğer bilanço farklılıkları kadar bu eksik de dikkat çekti. Rakamlar tek bir yönü işaret ediyor: bankanın kendi kitabındaki zarar ve daralan işlem hattı, kredi talebi ayakta kalsa bile yüksek faizlerin gerçekten yakmaya başladığını gösteriyor.

Piyasanın verdiği hüküm, açılış öncesi düşüşün ima ettiğinden daha yumuşak oldu. COINOTAG verileri hissenin son 24 saatte yüzde 0,60 yükselerek 337,23 dolardan işlem gördüğünü, erken satışın soluklaştığını gösteriyor. Destek ve direnç okumalarımız aralığı çiziyor: destek 97/100 puanlı 333,15 dolar, direnç ise 78/100 puanlı 338,94 dolar. Günlük RSI 47,8'de duruyor ve MACD sinyali yükseliş yönünde; yani eksik, hisseyi aşağı trende sokmadı, belli bir aralığa sıkıştırdı. Okumalarımızdaki en güçlü seviye olan 333,15 doların altında bir günlük kapanış bu tabloyu değiştirir (21:00 UTC itibarıyla).

Genel müdür Jamie Dimon, çeyreği hâlâ büyüyen bir ekonominin altında biriken baskı olarak nitelendirdi. Şirketin yatırımcı ilişkileri açıklamasında yer alan sözlerine göre “büyük mali açık, inatçı enflasyon, yükselen varlık fiyatları, artan faizler ve jeopolitik koşullar yüzeyin altında değişmeye devam ediyor.” Açıklama, 658 milyon dolarlık menkul kıymet zararını tek seferlik değer düzeltmeleriyle tekrarlayan pozisyonlar arasında ayrıştırmadı ve işlem birimi için dördüncü çeyrek görünümü sunmadı; faiz kaynaklı yükün boyut böylece açık bir soru olarak kaldı.

Beklenti altında kalma, bankanın kâr öngörüsünü değiştirmedi. Sonuçlarla birlikte JPMorgan 2026 net faiz geliri görünümünü yukarı çekti ve hisse, açılış öncesi düşüşün ardından toparlanarak günü yataya yakın kapattı. Dow Jones Sanayi Ortalaması, 460 puanı aşan erken kazancı geri vererek 180,45 puan, yani yüzde 0,35 kayıpla 51.670,10 seviyesinden kapandı; S&P 500 yüzde 0,02 ile 7.805,45'e, Nasdaq bileşik endeksi ise yüzde 0,15 ile 27.204,40'a geriledi. Endeksler banka grubuna genel olarak kayıtsız kaldı.

Bilanço görüşmesi sermaye planlarına dair yeni ayrıntılar da getirdi. Finans şefi Jeremy Barnum, tüketici harcamalarının temelde sağlam kaldığını ve yatırım bankacılığı iş hattının eylül sonundaki yavaşlamaya rağmen ayakta olduğunu, anlaşmaların iptalden çok ertelenmeye yatkın olduğunu söyledi. JPMorgan 2026 net faiz geliri görünümünü yaklaşık 106,2 milyar dolara, işlem hariç 97,2 milyar dolara yükseltti (önceki: sırasıyla 105,5 ve 96,5 milyar dolar) ve dördüncü çeyrek için işlem muafiyetli yaklaşık 25,5 milyar dolar net faiz geliri hedefledi. Üç aylık temettü 1,50 dolardan 1,65 dolara çıktı; ama Dimon, geri alımların iş yatırımı için kısılıp kesildiğini söyledi ve üçüncü çeyrek hisse geri alımı yalnızca 664 milyon dolar oldu. Ortalama krediler yüzde 10 artışla 1,6 trilyon dolara, mevduatlar yüzde 8 artışla 2,7 trilyon dolara ulaştı; CET1 oranı bir yıl önceki 14,8'ten yüzde 13,9'a indi.

İki Farklılık İki Beklenti Üstü Dengede

Goldman Sachs tonu belirledi: salı günü hisse başına 17,01 dolarla kâr tahminlerini yaklaşık yüzde 30 aştı; analistlerin beklediği 13,09 doların epey üzerinde. Düzenleyicilere sunulan dosyaya göre net gelir yüzde 23 artarak 18,68 milyar dolara ulaştı. Hedge fonları ve diğer büyük müşteriler adına hisse işleyen hisse senedi masası 6,44 milyar dolar topladı, tahvil işlemleri ise yerinde kaldı. Goldman çeyrekte hedge fonlarına rekor düzeyde borç verdi; bu, hisselere kurulan borçlu bahislerin yığıldığına dair bir kanıt daha. Wells Fargo hisse başına 1,87 dolarla ince bir beklenti üsti sonuç aldı; ama 21,87 milyar dolarlık gelir tahminlerin yüzde 2,1 gerisinde kaldı ve bankanın krediden kazandığı ile mevduat sahibine ödediği arasındaki fark olan net faiz geliri de 12,52 milyar dolarla eksik geldi. Kredi kitisi güçlü büyüdü; bu, gelir açığını açıklamayı daha da zorlaştırdı. Citigroup grubu net bir beklenti üstüyle kapattı: hisse başına 2,85 dolar, beklenen 2,65 doların üzerinde. Gelir yüzde 8 artışla 23,8 milyar dolara ulaştı; bu, bankanın bir on yıldır en iyi üçüncü çeyreği, tahvil işlem gelirleri ise yüzde 4 katkı yaptı. Hisse gelirleri, hedge fonlarına hizmet veren ve müşteri bakiyeleri yüzde 40'tan fazla büyüyen prime brokerage işi sayesinde yüzde 14 tırmandı. Dört rapor da salı günü geldi ve piyasaya en büyük krediciler hakkında tek günlük bir okuma sundu. İki beklenti üstü ve iki eksik, endeks vadeli işlemlerini yerinde bıraktı; bu da sezonun dokusuna uyuyor. FactSet banka kârlarının yüzde 3, S&P 500'ün ise yüzde 29,6 büyümesini bekliyor; finans sektörü ileriye dönük kârın yaklaşık 14,3 katından işlem görüyor. Yani ralli kredicilerde değil, teknoloji ve enerjide duruyor ve boğaların bu gruptan istediği teknoloji ötesi genişleme gelmedi. Dikkat şimdi çarşamba günkü enflasyon raporuna dönüyor; o rapor hisseler için bu sonuçlardan daha ağır basıyor. JPMorgan'ın hisseleri günü, COINOTAG'ın bileşik okumasında 78/100 puanlı en yakın direnç olan 338,94 doların hemen altında kapattı.