Hyperliquid, Lighter ve dYdX'te Önde Gelen Yatırımcılar Yüzde 87 Short'a Döndü

Uzun Pozisyonlar Üç Günde Üçte Bine İndi

Son bir ayın en isabetli elleri, bir anda marketin karşı tarafına geçti. 18 Ekim Pazar günü derlenen anlık görüntü, Hyperliquid, Lighter ve dYdX'te 30 günlük getirilerine göre sıralanan ilk 100 hesabın toplam pozisyon değerinin yaklaşık yüzde 87'sini short tarafında tuttuğunu gösteriyor: 2,09 milyar dolarlık short pozisyona karşılık elde yalnızca 455 milyon dolarlık long pozisyon var. Üç gün öncesinde aynı grup tam tersi yönde ağırlıklanıyordu; 16 Ekim Cuma günü okumada 1,336 milyar dolar long, 1,084 milyar dolar short vardı ve long payı yüzde 55 seviresindeydi. Bu üç günde long maruziyeti önceki düzeyinin kabaca üçte birine geriledi, short maruziyeti ise 2,7 kat arttı. Veriler, analitik sağlayıcı Satoshi Note'un saatlik olarak zincir üstü kayıtlardan güncellediği günlük pozisyon dizisi Satoshi Index'ten geliyor; seri, her borsadaki ilk 100 hesabı toplayıyor ve üç anlık görüntüden en eskisi olan dYdX verisine sabitleniyor, Hyperliquid ve Lighter bileşenleri ise bir sonraki sabah kaydedilmiş durumda. Hyperliquid, Lighter ve dYdX'in üçü de sürekli vadeli işlem (perpetual) platformu; üçü de en iyi kripto borsaları karşılaştırmamızda yer alan borsalar arasında. İki okuma arasında fiyatlar neredeyse yatay seyretti: Hyperliquid işaretlerine göre Bitcoin (BTC) fiyatı 16 Ekim'de 82.410 dolar, 18 Ekim'de 82.250 dolardı; Ethereum (ETH) 2.444 dolardan 2.411 dolara, Hyperliquid'in yerel tokeni HYPE 82,10 dolardan 79,00 dolara ve Zcash (ZEC) 1.234 dolardan 1.139 dolara hafifçe geriledi. Anlık görüntüdeki 24 saatlik değişimler mütevazıydı: BTC yüzde 1,0, ETH yüzde 0,3 ve ZEC yüzde 1,6 yukarıdaydı. Canlı izlememiz yazı anında BTC'yi 82.500 dolar civarında, son 24 saatte yaklaşık yüzde 1 primle gösteriyor. 30 günlük grupta Bitcoin pozisyonlarını 93 short hesaba karşılık 69 long hesap taşıyor; 16 Ekim'de kaydedilen yüzde 63'lük long ağırlığında sert bir dönüş yaşanmış durumda.

Yedi Günlük Short'lar Pozisyon Değerinin Yüzde 93'üne Ulaştı

Daha kısa vadeli sıralamalarda short eğilimi daha da derinleşiyor. Yedi günlük performansa göre sıralanan yatırımcılar arasında shortlar pozisyon değerinin yaklaşık yüzde 93'ünü elinde tutuyor: 249 milyon dolarlık long pozisyona karşılık 3,233 milyar dolar short; 16 Ekim'deki yüzde 80'lik short payından yukarı yönlü bir sıçrama. Bu grup yaklaşık 61 milyon dolar gerçekleşmemiş zarar taşıyor; bunun yaklaşık 49 milyon doları HYPE pozisyonlarından, yaklaşık 38 milyon doları ise BTC pozisyonlarından geliyor. Ayrıca en büyük pozisyon değerine sahip 20 coinin hiçbirinde yedi günlük görünümde long çoğunluk bulunmuyor. 24 saatlik grup da döndü: 16 Ekim'de yüzde 82 long olan grup yaklaşık yüzde 65 short'a geçti; 1,349 milyar dolar short, 727 milyon dolar long. Üç borsalı toplam 16 Ekim'de ilk kez yayımlandığında üç vade farklı yönlere bakıyordu; üç vadenin aynı yöne baktığı ilk anlık görüntü bu. Coin bazında Bitcoin'in 24 saatlik defteri hesap sayısına göre bölünmüş durumda: 122 long hesaba karşılık 52 short hesap; ama değere göre neredeyse eşit, 281 milyon dolara karşılık 308 milyon dolar. Bitcoin'in yedi günlük defteri ise yüzde 92 short, 848 milyon dolar. Ethereum'un yedi günlük grubu yüzde 94 short; 875 milyon dolarlık short değeri 114 short hesap ile 33 long hesap arasında dağılmış durumda. En büyük salınım Zcash'te yaşandı: token 1.234 dolardan 1.139 dolara yüzde 7,7 değer kaybederken, coinin 24 saatlik grubu yüzde 97 long'dan (81 hesaba karşılık 8 hesap) yüzde 82 short'a döndü; 30 günlük shortları ise izlenen coinler arasında en büyüğü olan yaklaşık 17 milyon dolarlık gerçekleşmemiş kâr üstünde oturuyor. Gizlilik odaklı bir altcoin olan Monero (XMR), ilk 20 içinde long çoğunluğa sahip tek coin; yüzde 93 long ve son 24 saatte yüzde 4,6 artışla öne çıkan coinler arasında en büyük kazancı yazdı. Verileri derleyenler sınırları da işaretliyor: Liderlik tablosu seçimi her vadeyi doğru çağıranı ödüllendiriyor, birkaç büyük defter toplamları oynatabiliyor ve diğer borsalardaki spot varlıklar sayılmadığı için hedge durumu belirsiz kalıyor.

Ortak Short Eğiliminin Kanıtlamadığı Şey

Bizim okumamız şu: Hizalanma, inanç kadar liderlik tablolarının mekaniğinden de源 besleniyor. HYPE ve Zcash'in gerilediği bir ay, 30 günlük ve yedi günlük sıralamaları short'tan kazanan hesaplarla dolduruyor; dolayısıyla grup tasarımdan kaynaklı olarak short'a yatıyor ve bu kadar tek taraflı defterler tipik olarak, short tutanlara tutma ücreti ödeyen seviyelere fonlama oranını (funding rate) doğru itiyor. Daha hızlı sinyal ise tempo: 24 saatlik grup, Zcash'in geri çekilmesinin ardından iki gün içinde yüzde 82 long'dan yüzde 65 short'a geçti; yani yeni kârlı shortlar sıralamaya neredeyse anında girdi. Düz bir ölçümle, 2,09 milyar dolarlık short defteri ile 455 milyon dolarlık long defteri arasındaki mesafe şu an 1,64 milyar doların hemen altında; 16 Ekim'de long lehine 252 milyon dolarlık bir fark vardı.