Hyperliquid (HYPE) Merkezinin Singapur Olduğunu Doğruladı, MAS Yargı Yetkisi Görmediğini Söyledi

Hyperliquid Labs Singapur Merkezini Açıkladı

Merkeziyetsiz takas platformu Hyperliquid'in (HYPE) arkasındaki şirket yapısının Singapur'da kayıtlı olduğu, Hyperliquid Labs tarafından resmen doğrulandı. Buna karşılık Singapur Para Otoritesi (MAS), protokolün bildiği hiçbir büyük yargı alanında denetlenmediği görüştür. Canlı takibimizde Hyperliquid fiyatı son 24 saatte yaklaşık yüzde 3,7 geriledi; bu, yargı yetkisi tartışmasına verilmiş ölçülü bir tepki olarak okunuyor. Şirket belgelerine göre ortak kurucu Jeff Yan ve yaklaşık 11 kişilik bir ekip 2024'te Singapur'a taşındı ve şehir devleti kayıtlı genel merkez olarak gösteriliyor. Son haftalardaki işe alım materyallerinde de bir Singapur ofisine atıf yapıldı; hatta geçen hafta yayımlanan ilanlarda adaylara bu lokasyondan çalışıp çalışamayacakları soruldu. Hyperliquid Labs, yorum talebimiz üzerine kayıtlı adresi teyit etti.

MAS konuyu doğrudan ele aldı ve platformun "hiçbir büyük yargı alanında düzenlenmediğinden haberdar olmadığını" açıkladı. Düzenleyicinin düşüncesine yakın kaynaklar, otoritenin merkeziyetsiz niteliği nedeniyle platformu Singapur merkezli saymadığını aktardı; kayıtlı şirket var olsa da protokol bu vesileyle MAS'ın yetki alanının dışında kalıyor. Hyperliquid tarafı, lisanssız faaliyet yürüttüğünü kabul etti, hiçbir zaman MAS lisansı veya yetkisi iddia etmediğini belirtti ve düzenleyicilerle yapıcı biçimde çalışmaya hazır olduğunu duyurdu. MAS daha önce 26 Haziran'da Hyperliquid'i Yatırımcı Uyarı Listesi'ne eklemişti; kayıt, Hyper Foundation web sitesini ve takas uygulamasını birlikte adlandırıyor. Uyarı, platformun kontrat ticaretinin kaldıraçlı biçimi olan vadeli sözleşmelerinin otorite denetiminin dışında kaldığına dikkat çekiyor. Düzenleyici, listenin yatırımcıların MAS lisanslı ya da denetimli sanabileceği kuruluşlar hakkında bir bilgilendirme olduğunu, listenin kapsamlı olmadığını ifade ediyor. Hyperliquid o dönem, "IAL kaydı bir yasak, yaptırım eylemi ya da kusur tespiti anlamına gelmez" diyerek izinsiz altyapısının değişmediğini vurguladı. Gelişmeleri Hyperliquid düzenleyici haberleri üzerinden izlemeye devam ediyoruz.

Lisans Kuralları ve 716 Milyar Dolarlık Hacim

Yargı yetkisi tartışması, MAS'ın geçen yıl tamamladığı bir lisans rejiminin gölgesinde yürüyor. Düzenleyicinin 30 Mayıs tarihli duyurusu ile 6 Haziran açıklaması uyarınca, kapsama giren dijital token servis sağlayıcıları 30 Haziran 2025'e kadar lisans almak ya da kapsamlı faaliyetlerini durdurmak zorundaydı; ek bir geçiş süresi tanınmadı. Çerçeve, yalnızca Singapur dışındaki müşterilere hizmet veren sağlayıcıları, dijital ödeme tokenları ya da sermaye piyasası ürünlerini temsil eden tokenlar alanında kapsıyor. Düzenleyicinin kendi açıklaması, lisans barının yüksek tutulduğunu ve bu model için genel itibarıyla lisans verilmeyeceğini belirtiyor. Gerekçe olarak kara para aklama risklerinin yükselmiş olması ile asıl düzenlenmiş faaliyetin denizaşırı gerçekleştiği sağlayıcıları denetlemenin güçlüğü gösterildi. Bu arada protokolün işletme ölçeği büyümeye devam ediyor. 6 Ekim'e kadar uzanan 12 aylık dönemde 730,5 milyon dolar protokol geliri ve 723,7 milyon dolar işletme net kârı kaydedildiği görülüyor. Vadeli türev işlem hacmi üçüncü çeyrekte 716,4 milyar dolara ulaştı; çeyrek sonunda açık pozisyon 16,4 milyar dolar seviyesindeydi. Yatırımcılar teminatı marjlı ticaret mantığına benzer bir yapıyla zincir üstüne kilitliyor; bu, borsayı düzenleyiciler açısından sınıflandırmayı zorlaştıran unsurlardan biri.

Amerika Birleşik Devletleri'nde ise ayrı bir erişim yolu şekilleniyor. Kraken'in ana şirketi Payward, 16 Eylül'de platformun HIP-3 altyapısı üzerine kurulu, düzenlemeye tabi Hyperliquid vadeli piyasaları için plan açıkladı; başvurulmuş ABD müşterileri işlem yapabilmeden önce düzenleyici onay gerekiyor. Teklif uyarınca sözleşmeleri Bitnomial Exchange oluşturup yönetecek, takas ve mahsubu Bitnomial Clearinghouse üstlenecek; işlemler ise Hyperliquid'in blokzincir üzerindeki emir defterinde eşleşip kayda geçecek. Payward müşteri hesaplarını NinjaTrader Clearing üzerinden taşımayı planlıyor ve yatırımcıların hem NinjaTrader hem de Bitnomial izin listelerinde yer alması istenecek. Düzenleme, müşterileri Bitnomial'in kendi borsa kuralları altında hayata geçirdiği ürünlere sınırlıyor; platformun vadeli işlemlerin yanında spot ticaret de içeren tam pazar yelpazesi bu kanalın dışında kalıyor. Bir lansman tarihi paylaşılmadı; mevkiiye yeni ilgi duyan okuyucular Hyperliquid'de işlem yapma rehberimize başvurabilir.

İki Ayrı Düzenleyici Yol

Tablo alışılmadık: Bir yılda 723,7 milyon dolar işletme net kârı kaydedebilecek kadar büyük bir takas platformu, gözetim talep eden bir düzenleyici olmadan çalışıyor; kayıtlı merkezi olan ülke ise ona lisans vermek yerine tüketici uyarı panosunda listeliyor. Bizim okumamız şudur: MAS'ın merkeziyetsizlik gerekçesi, diğer düzenleyicilerin de yanıt vermek zorunda kalacağı bir soru açıyor. Bir protokol gerçekten merkeziyetsizse, gözetim nereye bağlanır? Payward yapısı bir yanıta işaret ediyor; düzenlenen çemberi protokole değil, Bitnomial ve NinjaTrader gibi aracılara yüklüyor. On yapay zekâ modelinin HYPE'u yıl sonu favorisi ilan ettiği hissiyat çalışmaları ve Hyperliquid teknik analizimiz, yatırımcılara düzenleme belirsizliğinin fiyata yük olup olmadığını değerlendirme imkânı sunuyor.