Hyperliquid (HYPE), 2026 Gelir Sıralamasında 429 Milyon Dolarla Zirveye Oturdu

429 Milyon Dolar 2026 Gelir Tablosunun Tepesinde

Hyperliquid (HYPE), 1 Ocak ile 15 Eylül arasında 429,04 milyon dolar protokol geliri üreterek 2026'nın zincir üstü gelir üreten protokolleri sıralamasında ilk sıraya yerleşti. 17 Eylül'de yayımlanan ve 15 Eylül'e kadarki verilere dayanan çalışmada Hyperliquid'in vadeli (perpetual) borsası, karşılaştırma için kullanılan 3,40 milyar dolarlık gelir havuzunun yüzde 12,62'sine sahip gösterildi. Sıralamayı 322,21 milyon dolarla Pump.fun izledi; yani Hyperliquid, tablonun tepesinde en yakın rakibinin 106 milyon dolardan fazla önünde. Üçüncü sıradaki işlem terminali Axiom Pro 132,09 milyon dolarla Sky'ın (129,87 milyon dolar) ve GMGN'in (126,03 milyon dolar) önünde açıldı. Sıralamada bir ince ayar da yapıldı: Stablecoin ihraççıları Tether ve Circle, ölçekleri kripto-yerli işletmeler arasındaki farkları görünmez kılacağı için listeden çıkarıldı; Grayscale ise 154,14 milyon dolarlık gelirinin varlık yönetimi sponsor ücretlerinden kaynaklanması, yani kullanıma dayalı protokol geliri sayılmaması nedeniyle dışlandı. Peki bu gelir nereden geliyor? Makine, perpetual vadeli işlemler ve spot ticarette hacme göre kademelenen maker ve taker ücretlerinden dönüyor. 500.000 HYPE'un üzerinde staking yapan hesaplara yayımlanan en yüksek kademedeki yüzde 40 ücret indirimi, yüksek hacimli nitelikli piyasa yapıcılara ise eksi yüzde 0,003'e varan maker iadesi tanınıyor. Gelirin akışı da dikkat çekici: Elde edilen kazanç bir insider grubuna değil HLP'ye, Yardım Fonu'na ve nitelikli piyasa dağıtıcılarına gidiyor. Yardım Fonu uygun ücretleri ağın icrası üzerinden HYPE'a çeviriyor ve dokümantasyona göre bu tokenlar ardından yakılıyor — yani arz kalıcı olarak küçülüyor. Hyperliquid, yıllıklandırılmış 1 milyar doların üzerinde ücretin artık programatik HYPE alımlarını beslediğini söylüyor; ancak işlem ücretleri ile sıralamadaki gelir rakamının ayrı muhasebe ölçümleri olduğunu belirtmek gerekiyor. HYPE, bu ücret ivmesini fiyata da taşıdı: 15 Eylül'de 76,92 dolardan kapanan token 18 Eylül'de 92,54 dolara, 20 Eylül'de 93,64 dolara ulaştı; iki günlük rallinin ardından ilk kez 90 doların üzerine çıktı ve 94,50 dolara dayanarak rekor bölgesine yaklaştı. 21 Eylül itibarıyla yaklaşık 94 dolardan işlem gören tokenın piyasa değeri kabaca 20,9 milyar dolardaydı; yedi günlük kazanç yüzde 18'in üzerindeydi ve canlı spot fiyatlar son 24 saatte yaklaşık yüzde 5,5'lik ek bir yükseliş gösteriyor.

Balina, 2,9 Milyon Doları HyperLend'e Kilitledi

Zincir üstü akışlar da aynı inancı doğruluyor. 21 Eylül'de Arkham'ın zincir üstü alarmı, cüzdan adresi 7bfee.eth içinde çarpıcı bir yoğunlaşma ortaya çıkardı; platform bu adresi punk2498 etiketiyle takip ediyor. Adres, Hyperliquid'in akıllı sözleşme ortamı HyperEVM üzerinde çalışan izinsiz bir borç verme protokolü olan HyperLend'e kabaca 2,9 milyon dolar değerinde HYPE taşıdı. Alarma göre cüzdanın HYPE ve HYPE staking varlıkları 23,55 milyon dolar — 27,27 milyon dolarlık portföyün yüzde 86'sı civarında bir pay. Pozisyonun kalanı da doğrudan HYPE ile staking ve likit staking ürünlerinden oluşuyor; yani cüzdandaki neredeyse her dolar daha geniş Hyperliquid ekosistemine bağlı. Fiyattaki yükseliş bu pozisyonun dolar ağırlığını da kabarttı: HYPE 21 Eylül'de 93,9 dolar civarında işlem görürken haftalık kazanç yüzde 17'yi aştı ve piyasa değeri yaklaşık 20,9 milyar dolara dayandı; cüzdanın işaretlenmiş değeri de tokenla aynı hızla tırmandı. Peki amaç ne? Bu henüz doğrulanmadı. Arkham transferi ödünç için teminat olasılığı olarak değerlendirdi; ancak HyperLend'in resmi HYPE piyasası sayfası şu anda native HYPE'u "teminat olarak kullanılamaz" ve "ödünç alınamaz" olarak listeliyor — yani klasik bir teminatlı kredi varsaymak henüz mümkün değil. Hareket bunun yerine farklı bir DeFi stratejisine, arz tarafına yönelik bir operasyona ya da HYPE'a bağlı bir türev pozisyonuna hizmet ediyor olabilir. HyperLend, kullanıcıların aracı olmaksızın akıllı sözleşmelerle varlık sağlamasına ve ödünç almasına izin veriyor; lending piyasasının ilk gününde 269 milyon dolarla açılışı, Hyperliquid üzerinde kaldıraçlı pozisyon talebinin baştan beri canlı olduğunu gösterdi. Asıl sinyal, transferin kendisinden çok 7bfee.eth'in bundan sonraki zincir üstü hamlelerinde görülecek. Piyasayı anlık izlemek isteyen okurlar, spot ve vadeli fiyatları Binance üzerinden canlı takip edebilir.

Arkham'ın zincir üstü alarmıhttps://x.com/arkham/status/2101876746295665046

Ücret Yakımı, Balina İnancı ile Buluşuyor

Tek tek bakıldığında iki ayrı veri, birlikte okunduğunda tek bir yay anlatıyor: Hyperliquid üzerindeki kullanım, doğrudan HYPE'a yapısal talebe dönüşüyor. Birincil kayıtlar net — 17 Eylül tarihli gelir çalışması 3,40 milyar dolarlık havuzda yüzde 12,62'lik bir payı, zincir üstü etiketleme ise tek bir cüzdanın portföyünün yüzde 86'sını tek bir ekosistemde tuttuğunu gösteriyor. Bizim okumamız şu: Ücrete dayalı yakım, yoğunlaşmış sahibi inancıyla birleşiyor ve dolaşan arzı (float) sıkıştırıyor. HYPE'ı rekor bölgesine taşıyan da başlık seviyelerindeki fiyat rakamları değil, tam olarak bu kombinasyon. Açık soru ise HyperLend'in HYPE'u kullanılabilir teminat olarak etkinleştirip etkinleştirmeyeceği; o güne kadar balinanın bir sonraki hamlesi en temiz sinyal olmaya devam ediyor.