Bitcoin (BTC) Yatırımcıları Geri Çekilirken Güney Koreli Borsaların Kârı Yüzde 78 Düştü

KoFIU Anketi: Kâr Yüzde 78 Geriledi

Güney Koreli kripto borsalarının faaliyet kârı 2026'nın ilk yarısında çöktü. Ülkenin mali istihbarat kurumu Korea Financial Intelligence Unit'in (KoFIU) yayımladığı verilere göre faaliyet kârı, 374,8 milyar won seviyesinden 81,6 milyar wona indi ve düşüş yüzde 78'e ulaştı. 1 Ekim'de yayımlanan resmi rapor, 1 Ocak ile 30 Haziran arasını kapsıyor ve ülkede kayıtlı 26 sanal varlık hizmet sağlayıcısını, bunlar içinde 17 borsa işletmecisi ile dokuz saklama ve cüzdan işletmesini kapsıyor; rakamlar şirketlerin kendi beyanlarından derlendiği için ulusal istatistik olarak sınıflandırılmıyor. İşlem tarafında tablo her yerde daraldı: ortalama günlük işlem hacmi yüzde 44 gerileyerek 2025'in ikinci yarısındaki 5,4 trilyon won seviyesinden 3,1 trilyon wona indi ve borsaların satışları aynı pencerede yüzde 41 düştü. Müşteri parası da paralel biçimde çekildi. Won cinsinden mevduatlar yüzde 35 azalarak 8,1 trilyon won seviyesinden 5,2 trilyon wona indi; yurtiçi platformlar üzerinden tutulan kripto varlıkların değeri ise yüzde 33 eriyerek 2025 yıl sonundaki 87,2 trilyon won seviyesinden 58,9 trilyon wona indi. Perspektif için not edelim: canlı izlememize göre Bitcoin (BTC) fiyatı bu yazı hazırlanırken 86.400 dolar civarında seyrediyor. Kullanıcı sayıları ise ters yönde hareket etti. KoFIU, Haziran sonunda 11 milyon 175 bin işlem yapılabilir hesap saydı; bu, altı ay önceki 11 milyon 126 bin hesabın yüzde 0,4 üzerinde bir seviye. En büyük kullanıcı yaş grubu da 30'lu yaşlardan 40'lı yaşlara kaydı. 1 milyon wonun altında sanal varlık tutan hesaplar 370 bin artışla 8,63 milyona ulaştı; bu örüntü, mevduat ve işlem değeri akarken dahi KYC doğrulamalı kullanıcıların kayıtlarını açık tutmaya devam ettiğini gösteriyor.

Won Platformları Değerin Yüzde 99'unu Tutuyor

Yoğunlaşma uç boyutta sürüyor. Haziran sonunda ülkenin yurtiçi kripto varlık değerinin 58,9 trilyon wonluk bölümünden 58,5 trilyonu won bazlı borsalarda toplanırken, yalnızca kripto işleten platformlara yaklaşık 330 milyar won kaldı; bu, toplamın yaklaşık yüzde 0,6'sına denk geliyor. Fark aktivite tarafında daha da açılıyor: won piyasalı platformlar günde ortalama yaklaşık 3,1 trilyon won hacim işlerken, tek-kripto borsaları yalnızca 380 milyon won kaydetti; hacim düşüşü won platformlarında yüzde 44, diğerlerinde ise yüzde 55 oldu. Ankete yeni eklenen bir ciro metriği, aylık devir hızını won bazlı borsalarda yüzde 100 ile 201 arasında, tek-kripto platformlarında ise yüzde 2 ile 9 arasında ölçtü; karşılaştırma için KOSPI'de oran yüzde 25, KOSDAQ'ta yüzde 43. Likidite kenarlarda inceliyor. Dolaşımdaki benzersiz varlık sayısı yüzde 5 azalarak 673'e indi ve tek borsada listelenen altcoin sayısı 296'dan 234'e geriledi. Bu münhasır listelemeler yalnızca 600 milyar won, yani yurtiçi değerin yüzde 1'ini temsil ediyor; KoFIU, bunların 93'ünün (grubun yüzde 40'ı) her birinin piyasa değerinin 100 milyon won veya altında kaldığına dikkat çekiyor. Emir defterlerinin ötesindeki aktivite de zayıfladı. Kore borsalarından dışarıya yapılan transferler yüzde 41 düşüşle 107,3 trilyon won seviyesinden 62,8 trilyon wona indi; aktarılan değerin yüzde 83'ü beyaz listeye alınmış yurtdışı cüzdanlara, yüzde 15'i ise seyahat kuralı kapsamındaki transferlere gitti. Müşteri varlıklarını blok zinciri üzerinde koruyan saklama ve cüzdan işletmeleri de bozuldu: hesap sayısı yüzde 2 artışla 792'ye yükselirken saklamadaki varlıklar yüzde 25 azalarak 230,4 milyar wona indi ve işletme zararları 9,3 milyar wondan 18,6 milyar wona büyüdü. Hisse senedi piyasası ise alternatif cazibe merkezi haline geldi. Bank of Korea verileri, yurtiçi kripto varlık tutundurumunun Ocak 2025'teki 121,8 trilyon won seviyesinden Şubat 2026'da 60,6 trilyona, yani neredeyse yarı yarıya indiğini gösteriyor. Yonhap'ın Temmuz ayında yayımladığı ankete göre Upbit, Bithumb, Coinone, Korbit ve Gopax'ın toplam günlük hacmi 597,8 milyar wona indi; bu, KOSPI'nin günde 37,6 trilyon wonluk cirosunun sadece yüzde 1,59'u. Ağustos'ta Bitcoin'de yaşanan boğa piyasası hareketi aktiviteyi kısa süreli canlandırdı: Upbit'in günlük hacmi yüzde 273 sıçrayarak 1,84 milyar dolara ulaştı, ardından yeniden soğudu.

Yüzde 22'lik Vergi 2027'de Kapıda

Dosyanın bizdeki okuması şu: Güney Kore'nin perakende tabanı piyasadan ayrılmadı, sessizleşti. Kayıtlar hafifçe artarken aynı altı aylık pencerede mevduat, işlem hacmi ve saklama varlıkları birlikte küçüldü; dolayısıyla ilk yarısındaki kâr çöküşü faaliyete, kullanıcı kaçışına değil işaret ediyor. Resmi kayıt bu bağlantıyı açık biçimde kuruyor ve masamız ilk yarı rakamlarını bir likidite hikayesi olarak okuyor, çıkış hikayesi olarak değil. Bir sonraki sınav 1 Ocak 2027'de geliyor: yıllık 2,5 milyon wonun üzerindeki kripto kazançlarına uygulanan yüzde 22'lik vergi yürürlüğe girecek ve vergi daireleri yurtiçi borsalar için uygulama rehberini kesinleştirecek. O güne kadar en keskin yapısal risk, KoFIU'nun kendisinin işaret ettiği yerde duruyor: sert hareketlere fiyatlanmış, tek borsada listelenen 93 mikro ölçekli varlık.