FINMA, İsviçre'nin Perakende Yatırımcılara Açık İlk Bitcoin (BTC) Fonunu Onayladı

İsviçre finans piyasalarının denetleyicisi FINMA, ülkenin doğrudan Bitcoin (BTC) yatırımına giren ve tüm yatırımcıların abone olabildiği ilk fonu onayladı. Kararla birlikte, önceki yapının yalnızca profesyonellere kapalı olan erişim kısıtı kalktı: Fon artık yalnızca İsviçre nitelik eşiklerini karşılayan kurumların, aile ofislerinin ve profesyonel müşterilerin değil, herkesin alabildiği bir kamu aracı. Onay bu hafta başında geldi ve Bitcoin fiyatı 80.616 doların hemen üzerinde, son 24 saatte büyük ölçüde yatay seyrederken masaya indi. Ürün, borsada işlem gören bir ETF değil, kolektif yatırım fonu: Yatırımcılar aracı kurumlarının ve bankaların tanıdık kanalları üzerinden pay satın alıyor, fon da kripto paraları bizzat elinde tutuyor. Bu düzen, piyasaya girmek isteyip atlamayanların önündeki operasyonel adımları, yani borsa hesabı açmayı, kendi cüzdanını yönetmeyi ve kurtarma ifadesini saklamayı devre dışı bırakıyor. FINMA, İsviçre kolektif yatırım düzenlemelerinin genel kuralı olan çeşitlendirmeyi zorunlu kılan sınırlamadan yöneticisine bir istisna tanıdı. Denetleyici bu kararı, blockchain ağlarının en eskilerinden biri olan Bitcoin'in proof-of-work modeliyle görece uzun geçmişine ve likiditesinin derinliğine dayandırdı. Onayın içinde denetleyicinin açık biçimde dile getirdiği bir uyarı da var: Bitcoin (BTC) son derece oynak kalıyor ve ciddi zararlara yol açabilir; istisna bu gerçeği değiştirmiyor. İstisnanın değiştirdiği şey biçim. Çeşitlendirme üst sınırı, bir fonun tek varlıkta yoğunlaşmasını önleyen standart araçtır ve bu üründe üst sınırın kaldırılması, yetkinin tasarım gereği tek varlıklı bir portföy olduğunu kabul etmek anlamına geliyor. Avrupa'da dağıtılan kripto bağlantılı ürünlerin çoğu hukuken borçlanma aracı olarak sınıflandırılıyor; bu da sahibinin haklarını varlığın kendisine değil, bir ihraççıya bağlıyor. İsviçre fonu buna karşılık ülkenin kolektif yatırım mevzuatı altında duruyor ve perakende alıcı, düzenlenmiş bir çerçeve içinde doğrudan maruziyet elde ediyor.

Onayın geldiği anda piyasanın duruşu yönlü değil, nötr. Bitcoin 80.616 dolardan el değiştiriyor, 24 saatte yüzde 0,2 geride. Birleşik puanlamamız desteği 80.116 dolarda gösteriyor, 100 üzerinden 85 ile; en yakın güçlü direnç 82.404 dolar, 100 üzerinden 96. Fear & Greed Endeksi 100 üzerinden 54 okunuyor ve perpetual vadeli işlemlerde fonlama oranı 0,0047'yle sıfıra yakın; duyarlılık da kaldıraç da gergin değil. Banka ilişkileri üzerine kurulu bir dağıtım kanalı, bir işlem seansından çok daha yavaş bir saatle çalışıyor: Fonun ekleyeceği talep, varsa, kademeli bir birikim olarak kendini gösterecek. Bitcoin teknik analizi de yakın vadeyi bir trend değil, bu iki seviye arasındaki bir aralık olarak çiziyor.

Banka Hesabıyla Bitcoin Almak

Santiment analistleri, onayla birlikte yayımladıkları derinlemesine incelemede fonun önemini, tutabileceği Bitcoin (BTC) miktarından çok varlığı açtığı kitleye bağlanmasında görüyor. Kripto borsasında asla hesap açmayacak bir yatırımcı, maaşının yattığı bankacılık ilişkisinin içinden maruziyet alabiliyor; servet yöneticileri de ürünü sıradan uygunluk kurallarıyla müşteriye koyabilecekleri yapılandırılmış bir araç buluyor. Rapor piyasa iki evreye ayırıyor: Birinci evre, ABD'deki spot ETF'lerle Bitcoin'i geleneksel piyasalara taşıdı. İkinci evre ise varlığı belirli segmentlere, aralarında bireyler, danışmanlar, emekliler ve düşük riskli portföyler için uyarlıyor. Bunlar, tüm zamanların en yüksek seviyesi kovalayan alıcılar değil; maruziyeti bankanın açıklayabileceği bir yapının içinde istiyorlar, İsviçre mevzuatı da tam bunu sağlıyor. Ayrım varlık tarafında da işliyor. Fonun payları sertifikaya ya da bir wrapped Bitcoin alacağına değil, coin'in kendisinin ekonomisine bağlanıyor; yatırımcı bu araçların eklediği karşı taraf katmanlarından kaçınıyor. Sertifikat sahibi ihraççının bilançosuna muhtaç, pay sahibiyse İsviçre fon mevzuatının denetlediği saklama düzenine dayanıyor; denetim ve emanet yükümlülükleri borsa hesabının taşımadığı güvenceler. Bu tür Bitcoin benimsemesi sessiz biçimde birikiyor: Tek bir fon bu boyutta piyasayı kıpırdatır mı bilinmez, ama her düzenlenmiş kanal, borsa altyapısına dokunmadan girebilen alıcı havuzunu genişletiyor. Fon için hedef bir büyüklük açıklanmadı, yönetici de lansman takvimi yayımlamadı. Giriş noktasına dair yayımlanmış görüşler spot fiyatın yakınında: Biri, spot ETF yatırımcılarının maliyet bazından türeterek 81.500 dolar desteğini öne çıkarıyor; diğeri, fiyatın FOMC'ye kadar 80.000 ila 85.000 dolar bandında kalmasını bekliyor. Ürün bu pencerenin içine lansmanlanıyor. Yazının hazırlandığı anda Bitcoin'in piyasa değeri yaklaşık 1,62 trilyon dolardı.