Coinbase (COIN) Yöneticileri 2,2 Milyar Dolarlık Hisse Satış Planını SEC'e Sundu

Three Executives, 13.6 Million Shares

Üç üst düzey yönetici, ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonuna (SEC) toplam 13,6 milyon A sınıfı hissenin satışı için plan sundu; bu blok, Perşembe günkü 160,59 dolarlık kapanış fiyatından yaklaşık 2,2 milyar dolar ediyor. CEO Brian Armstrong, Ağustos ayında benimsediği plan kapsamında en büyük dilime sahip: 8,17 milyon pay. Eşkurucu Fred Ehrsam 3,87 milyon, başkan Emilie Choi ise 1,56 milyon pay kaydettirdi. Üçü de Rule 10b5-1 kuralına dayanıyor. SEC düzenlemesinin bu maddesi, içeridekilere işlemlerini önceden planlama olanağı veriyor, böylece işlem zamanlamasının içeriden öğrenilen bilgiye bağlanması imkânsız hâle geliyor; başka bir deyişle planlar, çeyrek sonuçları açıklanmadan önce kesinleşmiş durumda. Satış penceresi 16 Kasım 2026 Pazartesi'den 22 Ekim 2027 Cuma'sına kadar uzanıyor ve hisse fiyatına bağlı koşullara tabi. Dosyalar tamamlanmış işlemleri değil, olası satışları kapsıyor. Armstrong bu mekanizmaya yabancı değil. VanEck analisti Matthew Sigel daha önce, Nisan 2025'te başlayan dokuz aylık dönemde CEO'nun yaklaşık 545,7 milyon dolarlık satışını izlemişti; Armstrong da bu elden çıkarmaları işe ilişkin bir yargı değil, kişisel risk yönetimi olarak tanımlamıştı. Yine de açıklamalar hassas bir arafa geldi: şirket çeyrek raporunun hisseyi aşağı çekmesinin ardından bir gün geçmişti. Paylar Cuma günü yüzde 13 civarında düşerek 139 dolar civarında işlem gördü ve satış tarafı da aynı yönde hareket etti: Barclays hedef fiyatını 149 dolardan 120 dolara çekti, Jefferies, Wells Fargo, Canaccord ve Mizuho da hedeflerini aşağı yönde güncelledi.

Üçüncü Çeyrek Kağıt Üzerindeki Kâra Dayandı

Çeyreğin göze çarpan kârı, işin gerçek yüzünü parlak gösteriyor. Şirketin çeyreklik finansal sonuç açıklamasına göre üçüncü çeyrek gelir yaklaşık 1,22 milyar dolar oldu; yıllık bazda yüzde 35 geriledi ve analistlerin 1,233 milyar dolarlık beklentisinin altında kaldı. İşlem ücretleri bu gelirin 590 milyon dolarlık bölümünü oluşturdu. Net kâr 433 milyon dolardan 719 milyon dolara çıkarak yüzde 66 arttı, ancak bu tutarın 715 milyon doları faaliyetlerden değil, dijital varlık yatırımlarındaki piyasa değerleme kârlarından kaynaklandı. Düzeltilmiş net kâr 78 milyon dolarda kaldı; faaliyet kârı yüzde 87,2 daralarak 61,7 milyon dolara indi. Nakit faaliyet kârlılığına yakınlığıyla bilinen düzeltilmiş EBITDA 332,9 milyon dolara ulaştı; şirket bu ölçekte üst üste 15. kârlı çeyreğini tamamladı. Gelirin yükünü giderek yinelenen kalemler taşıyor: abonelik ve hizmet gelirleri 570 milyon dolara ulaştı, tahmin piyasaları işletmesi yıllıklandırılmış bazda 200 milyon doları geçti, Coinbase One aboneliği de üye sayısında rekor kırdı. Alım satım tarafı ise küçülmeyi sürdürüyor: ayda işlem yapan kullanıcı sayısı bir yıl önceki 9,3 milyondan 7,4 milyona indi. Yönetim, bilanço görüşmesinde bu düşüşü genel piyasa koşullarına bağladı; yine de Coinbase'in toplam kripto işlem hacmi içindeki payı yüzde 10,7'ye yükselerek üst üste dördüncü çeyrekte arttı. Şirket bu çeyrekte 643 kripto para borsası ürünlerinin en büyüklerinden Coinbase'in bitcoine de dokunduğu görüldü: eklediği 643 BTC ile varlıklarını 17.954 BTC'ye çıkardı ve Armstrong görüşmede Bitcoin'e ilişkin güçlü iyimserliğini yeniledi. Satış dalgası daha geniş bir piyasa geriliminin gölgesinde gelişti: Strategy hisseleri neredeyse yüzde 10 değer kaybetti, Coinbase hissesi yıl başından bu yana yüzde 55'ten fazla geriledi ve 29 Ekim'de Binance'in 6,3 milyar dolar olarak tahmin edilen güvenlik ihlalini açıklaması, tarihin en büyük kripto hırsızlığı olarak kayıtlara geçti. Bu gelişme piyasada yeni bir FUD dalgasına yol açtı; şimdiye dek yaklaşık 3 milyar dolarlık varlık donduruldu, kayıplar için 6,34 milyar dolar rezerv ayrıldı ve çekimlerin 48 saat içinde yeniden başlaması planlanıyor. Bitcoin fiyatı ise yüzde 4,5 civarında düşerek 77.000 doların altına sarktı.

Sıradaki Sınanacak Seviye: 136 Dolar

Cuma'daki düşüş, hisseyi yakındaki en güçlü desteğe yaklaştırdı. COINOTAG verilerinde son fiyat 139,20 dolar, 24 saatte yüzde 12,49 kayıp; günün işlem aralığı 137,37 dolar ile 163,79 dolar arasında şekillendi. Kompozit puanlama, 136,41 dolarlık desteği 100 üzerinden 44 ile orta dayanıklılıkta bir basamak olarak işaretliyor; 166,55 dolarlık direnç ise 100 üzerinden 94 okumayla herhangi bir toparlanmanın önce aşması gereken seviye. Momentum da düşüş eğilimini doğruluyor: günlük RSI 24,6 seviyesinde ve MACD ayısı sinyali veriyor. Türev piyasasında konumlanma mütevazı: kalıcı sözleşmelerin açık pozisyon hacmi 25,7 milyon dolar, fonlama oranı aralık başına 0,0380%. Günlük kapanış 136,41 doların altına inerse, derindeki 106,38 dolar ve 96,74 dolar destekleri gündeme gelir.