CFTC, CLARITY Oylamasının 50'ye 49 Tutmasının Ardından Bitcoin (BTC) Piyasa Kurallarını Beyaz Saray'a Sundu

CFTC Taslağı OIRA'da

Amerika Birleşik Devletleri Emtia Vadeli İşlemler Ticaret Komisyonu (CFTC), Kongre'nin yol vermesini beklemeden dijital varlıklar için bir kural kitabı inşa etmeye resmen başladı: Kripto varlık işlemleri ve piyasalarına ilişkin bir düzenleme taslağını 17 Eylül'de Beyaz Saray'ın incelemesine sundu. “Kripto Varlık İşlemlerinin Düzenlenmesi ve Kripto Varlık Piyasalarının Düzenlenmesi” başlıklı başvuru, federal kuralların kamuoyuyla paylaşılmasından önce süzgeçten geçiren kurum olan Bilgi ve Düzenleyici İşler Ofisi'nde (OIRA) şu anda masada. Dosya “prerule” (kural öncesi) statüsünde — Amerikan kural yapım sürecinin en erken aşaması; yani henüz tek satır metin yayınlanmadı. Hangi varlıkların, platformların ve aracı kurumların kapsama gireceği belirsiz. Zamanlama da manidar: Taslak, Senato'nun piyasa yapısı yasası CLARITY Act'i ilerletmeyi başaramasından — yasanın 49 lehine, 50 aleyhine oyla çürütülmesinden — tam iki gün sonra geldi.

Taslak Neyi Kapsayabilir?

Resmî kayıt, başvuruya RIN 3038-AF80 kodunu atadı ve dosyayı OIRA incelemesi bekleyenler listesine yerleştirdi — herhangi bir resmî tekliften önce gelen aşama. Taslağın muhtemel çerçevesi ise CFTC Başkanı Michael Selig'in 20 Ağustos'ta komisyonun İnovasyon Danışma Komitesi'ne yaptığı konuşmadan okunabilir: Komisyonun kripto piyasa yapısına dair görüşünü kurala bağlamak ve mevcut kayıtlı kurumlarla birlikte bazı kayıtsız borsaların da “kripto varlık piyasası” olarak sınıflandırılmasına imzâ tanımak. Bu, kaldıraçlı ve marjlı dijital varlık işlemlerinin doğrudan CFTC gözetiminde yürütülebileceği, tahsis edilmiş sözleşme pazarının (designated contract market) özel bir sınıfı. Taslağın ayrıca perakende emtia işlemlerinin ne zaman “fiili teslim” muafiyetine — yani kayıtlı platformlar dışında uzlaşmaya izin veren istisnaya — hak kazanacağını ele alması bekleniyor. Soru, en iyi kripto borsaları arasında perakendeye yönelik platformların ürünlerini nasıl yapılandırdığını doğrudan etkiliyor.

Başkanlar Durmayacaklarını Söyledi

İki başkan da kurumlarının duraklamayacağını net biçimde ortaya koydu. Oylamanın ertesi günü Selig, X üzerinden CFTC'nin “finansın yeni sınırına dair kurallarını çıkarmak için kilitlenmiş ve hazır” olduğunu yazdı. Menkul Kıymetler ve Borsalar Komisyonu'nun (SEC) Başkanı Paul Atkins ise regülatörün “yasama olsun ya da olmasın” ilerleyeceğini söyledi. Her iki kurum da ertesi günü hamlesini yaptı — CFTC yazılım rahatlamasıyla, SEC tokenize hisse muafiyetleriyle. Coinbase CEO'su Brian Armstrong da düzenleyicilerin “mevcut yetkileri altında net kurallar oluşturmak için ihtiyaç duydukları araçlara” zaten sahip olduğunu söyleyerek, çalışmalarına “ciddiyetle” başlayacaklarını öngördü. Onun deyişiyle “netliğe kripto dünyası nihayetinde gelecek” — ve Beyaz Saray dosyası bu görüşü şimdi somutlaştırıyor.

Cüzdan Yazılımına Rahatlama

CFTC, dosyalamayı anında bir rahatlamayla eşleştirdi. Cuma günü yayımlanan ve kurumun resmî basın bülteninde ayrıntıları verilen “no-action” (işlem yapmama) mektubu, pasif yazılım sağlayıcılarının — kripto cüzdan uygulamaları dahil — kayıtlı türev piyasalarına kullanıcı bağlamasını, tanıtım aracısı (introducing broker) olarak kayıt olmadan mümkün kılıyor. Sağlayıcılar belirli sözleşmeleri pazarlayabilir ve işleme dayalı ücret alabilir; ancak müşteri varlıklarını tutamaz, bir yapay zekâ ticaret botunun üreteceği türden alım-satım sinyalleri üretemez ya da emirlerin nasıl yönlendirilip icra edildiğini kontrol edemez. Rahatlama koşullu: Risk açıklamaları, kayıt tutma ve pazarlama kurallarına uyum şart. Geçerlilik, CFTC yazılım geliştiricilerine yönelik kayıt gereklilikleri hakkında kural ya da rehberlik kabul edene kadar sürüyor.

SEC Tokenize Hisse Koridoru Açtı

SEC de aynı cephede hamle yaptı. Perşembe günü yayımladığı “inovasyon muafiyeti”, nitelikli platformlara belirli tokenize ABD hisselerinin zincir üstü işlemini ulusal menkul kıymetler borsası olarak kayıt olmadan sunma yolunda beş yıllık koşullu bir süre tanıyor — tokenize hisseleri, bugüne dek ağırlıkla merkeziyetsiz finans ve Bitcoin DeFi denemelerine ait blokzincir raylarına çekiyor. Adım, CFTC'nin dosyalamasıyla rekabet etmek yerine onu tamamlıyor: Biri türev çerçevesi kuruyor, diğeri hisse senedi koridoru açıyor. Hyperliquid Policy Center CEO'su Jake Chervinsky, OIRA kaydına yanıt vererek CFTC'nin “hızlı hareket ettiğini” ve bir kural teklifini kurumlararası incelemeye göndermiş gibi göründüğünü söyledi — dosyanın 17 Eylül alım tarihiyle tutarlı bir değerlendirme. Piyasayı anlık izlemek isteyen okurlar, spot ve vadeli fiyatları Bitget üzerinden canlı takip edebilir.

Prerule, Henüz Politika Değil

COINOTAG masasının okumasına göre prerule, politika değil süreçtir. Prerule, embriyo halindeki bir tekliftir: OIRA incelemesini bitirdikten sonra taslak komisyona geri döner ve teklif kural yayımlamak için oylamaya sunulur; ardından kamuya açık görüş dönemi açılır ve yürürlüğe girecek her şey için ayrı bir oylama daha gerekir. Bugün hiçbir şey borsaları ya da yatırımcıları bağlamıyor ve CFTC belgenin içeriğine yorum yapmayı reddediyor. Yine de CLARITY Act karada kaldıkça ve Hazine Bakanı Scott Bessent daha önce kurum temelli kural yapımını B planı olarak işaretledikçe, bu dosya ABD kripto piyasalarının elindeki en yakın düzenleme takvimi demektir — ve Bitcoin (BTC) ile diğer tüm varlıklar, kuralların artık Capitol Hill'de değil Washington'da yazılacağı bir bekleyişe girdi.