Bitwise, BTC Ayı Piyasasında 1,8 Milyar Dolar Net Giriş Aldı

Getiri Ürünleri Bitwise'ın İlk Yarı Girişlerini Sürükledi

Bitcoin (BTC) pazar akşamı 77,6 bin dolar seviyesinde işlem görürken, Bitwise Asset Management 2026'nın ilk yarısında 1,8 milyar doların üzerinde net giriş kaydetti. Fiyatların düştüğü bu dönemde gelen bu rakam, şirketin CEO'su Hunter Horsley tarafından X platformundaki paylaşımında duyuruldu. Horsley, net girişlerin yeni yatırım eksi para çekme işlemleri olarak hesaplandığını belirtti. Dört ürün grubunun her biri 100 milyon doların üzerinde para çekti: borsa yatırım fonları ve ETP'ler, özel stratejiler, staking ve kasa (vault). Fundstrat'in kurucu ortağı Tom Lee ise sonucu “olağanüstü” olarak nitelendirdi. Bu rakamı ilginç kılan asıl nokta, yatırımcıların aslında neyi satın aldığıydı: dört üründen üçü getiri ödüyor. Ocak ayında onchain borç veren Morpho ile başlatılan kasa, stablecoin'lerde yıllık yaklaşık yüzde 6 hedefliyor; algoritmik stablecoin'lerin aksine, bu getiri kodla değil, borç verme talebinden geliyor. Tokenize edilmiş Crypto Carry Fonu, Mayıs sonunda 259 milyon dolara ulaştı ve kripto alıp karşılığında vadeli işlem satarak yüzde 4 getiri sağladı. Staking ise en hızlı para çeken alan oldu; Solana staking aracı, listelendikten 18 gün sonra 500 milyon doları aştı. Rakip ihraççılar da Ethereum getirisini ETP'lere paketlemek için yarışa girdi. Sadece fiyat beklentisi satan ürün ise ters yönde hareket etti. Bitwise 10 Crypto Index ETF (BITW), büyük tokenlardan oluşan bir sepet — yaklaşık yüzde 91'i bitcoin ve ether — spekülatif altcoin'leri barındırmıyor. Bu fonun net varlıkları 31 Aralık'taki 1,03 milyar dolardan 31 Mart'ta 678 milyon dolara gerileyerek yüzde 34'lük bir düşüş yaşadı. Hissedarlar, fonun Aralık'ta NYSE Arca'ya katılımıyla ücretin yüzde 2,50'den yüzde 0,75'e indirilmesine rağmen, fonun yaklaşık yüzde 13'üne denk gelen 2,25 milyon hisseyi geri çekti. Aynı fon 2024'te yüzde 94,8 kazandırırken, Bitwise 12 Ağustos'ta çalışan sayısını 180'den yaklaşık 155'e düşürdü. Kısacası, para yeni bir tüm zamanların zirvesi beklentisine değil, getiriye yatırım yaptı. Lee'nin yorumu, piyasa koşullarına rağmen şirketi övdü.

Apple'dan 100 Milyar Dolarlık Geri Alım

Geleneksel piyasalarda ise hafta sonu paralel bir sermaye tahsisi tartışması yaşandı. Apple'ın yönetim kurulu, 30 Nisan'da açıklanan ikinci çeyrek mali sonuçlarıyla birlikte 100 milyar dolarlık yeni bir hisse geri alım programını onayladı ve üç aylık temettüyü yüzde 4 artırarak hisse başına 0,27 dolara çıkardı. Bu yetki, Tim Cook'un CEO görevini 1 Eylül'de John Ternus'a devretmesine hazırlanırken geliyor; Cook yönetim kurulu başkanı olarak kalacak. Apple'ın üçüncü çeyrek mali raporuna ilişkin SEC başvurusu, şirketin 27 Haziran'a kadar geçen dokuz ayda 215 milyon adi hisse senedini 61,8 milyar dolara satın aldığını, bu tutarın 25,8 milyar dolarının üçüncü çeyrekte gerçekleştiğini gösteriyor. Başvuruda ayrıca bir programın onaylanmasının Apple'ı belirli bir süre içinde tüm tutarı harcamakla yükümlü kılmadığı vurgulanıyor. Geri alımlar hisseleri dolaşımdan kaldırarak hisse başına göstergeleri iyileştirebilir; ancak doğrudan nakit ödemediği ve etkisinin satın alma fiyatına, kazançlara ve yatırım ihtiyaçlarına göre değiştiği, aynı başvuruda dile getiriliyor. Geri alım hızı önemli çünkü Ternus bir operasyon ve donanım yöneticisi, sermaye piyasaları uzmanı değil. Ternus, 2001'de Apple'a katıldı ve iPhone, iPad ve Mac donanım işlerinde liderlik yaptıktan sonra CEO rolüne getirildi. Cook'un görev süresi boyunca Apple'ın ödenmemiş hisse sayısı yaklaşık 26 milyardan 14,6 milyara geriledi (yaklaşık yüzde 44 düşüş). Yönetim kurulunun açıkladığı yetki limitleri 2013 mali yılındaki 60 milyar dolardan 2018'de 100 milyar, 2024'te 110 milyar ve şimdi yine 100 milyar dolara yükseldi. Hisse senedinin son on iki aylık fiyat/kazanç oranı 36 kat civarında seyrederken, her bir dolar geri alım, 12-18 aralığında olduğu döneme göre daha az hisse kaldırıyor; bu yüzden yatırımcılar yeni ekibin aynı tempoyu sürdürüp sürdürmeyeceğini izliyor. Cook, temettüleri 2012'de yeniden başlatmış ve hisse geri alımını Apple'ın ana hissedar getirisi aracı haline getirmişti; şimdi ise piyasa, Ternus yönetiminde Ar-Ge, birleşme ve satın alma, temettüler ve geri alımların nasıl dengeleneceğini tartışıyor. Bu gerilim, kripto piyasasındaki staking getirileri ile altcoin momentum stratejileri arasındaki ayrımı yansıtıyor.

Bitcoin Fiyatı Getiriyi Takip Edecek mi?

İki hikayeyi birlikte okuduğumuzda aynı yatırımcı talebi görülüyor: fiyat artışından ziyade görünür nakit getirisi. Bitwise'ın kendi açıklamalarından derlenen H1 akış verileri, getiri sağlayan ürün hatlarının sermaye çekerken, endeks fonu BITW'nin kan kaybettiğini gösteriyor. Apple yönetim kurulu da 100 milyar dolarlık geri alım yetkisiyle hisse senetlerinde aynı argümanı yapıyor. COINOTAG topluluk verileri, Bitcoin'in takip edilen toplam piyasa büyüklüğünün yüzde 68,4'ünü oluşturduğunu, toplam değerin 2,274 trilyon dolar ve Korku ve Açgözlülük Endeksi'nin 66/100 (Açgözlülük) seviyesinde olduğunu gösteriyor. Açık soru şu: Bitcoin spot fiyatı — yaklaşık 77,6 bin dolar — ürün seviyesindeki talebe yetişebilecek mi, yoksa getiriyi fiyat artışına tercih eden akımların gerisinde kalmaya devam mı edecek?