Bitdeer, Bir Haftada Çıkardığı 292,3 Bitcoin'i (BTC) Tamamını Sattı, Kasası Yine Sıfır

Bilançoda Tek Koin Yok

Bitdeer'in Bitcoin (BTC) kasası geçen hafta hiç kıpırdamadı. Şirket, 2 Ekim Cuma ile sona eren haftada ürettiği toplam 292,3 BTC'nin tamamını sattı ve net BTC ilavesi sıfır kaldı; şirketin resmi haftalık güncellemesi bu tabloyu doğruluyor. Üretim günde yaklaşık 41,8 BTC seviyesinde seyretti. 84.800 doların hemen altında işlem gören Bitcoin fiyatı göz önüne alındığında bu çıktı kabaca 24,8 milyon dolar eder; ancak bu, piyasa seviyesine dayanan bir tahmin, fiili satış fiyatları değil. Piyasa hafta sonunu 84 bin dolar bandında kapattı ve son 24 saatte yüzde 0,2 yukarı yöneldi; yani akış, sakin bir perdeye düzenli biçimde boşalmaya devam ediyor. Arz tarafını izleyenler için asıl mesele temposu: tek bir halka açık madencinin haftada 292,3 koinlik satış akışı, mütevazı ama kesintisiz bir arz baskısı demek.

Sıfır bakiye eski bir alışkanlık değil; yeni bir karar. Şirketin kasası 2025'in sonunda hâlâ yaklaşık 2.000 BTC tutuyordu ve eritme aşamalı ilerledi: sayı ocak sonunda 1.530'a, ardından 13 Şubat'ta 943,1'e indi. 20 Şubat haftasında son adım geldi; şirketin resmi X paylaşımına göre o hafta yeni madencilenen 189,8 koin, rezervdeki kalan 943,1 Bitcoin (BTC) ile birlikte satıldı ve bakiye sıfırlandı. Bunu izleyen yedi aydan uzun sürede her haftalık rapor aynı şekli taşıyor: makine ne üretirse dönem içinde nakde çevriliyor. Baş iletişim görevlisi Ross Gann satışları o dönemde işten çıkış değil, likidite kararı olarak çerçevelemişti; şirket, üzerine elektrik gelmiş arazi parsellerine ilişkin bağlayıcı olmayan birkaç satın alma fırsatını değerlendirirken nakit esnekliğini korumak istediğini söyledi. Bitdeer'in kendi açıklaması daha direktti: Bitcoin satma kararının daha geniş piyasa için bir endişe kaynağı haline gelmemesi gerektiği. Aynı dönemde şirket dönüştürülebilir tahvil finansmanı da başlattı ve fonlama yapısına ikinci bir kol ekledi.

@BitdeerOfficial · X gönderisi

X paylaşımı.

X'te görüntüle

Ağustos ayına ait SEC'e sunulan işletme raporu nakdin nereye gittiğini gösteriyor: 79,9 EH/s'lik kendi madenciliği kapasitesinde 1.310 Bitcoin (BTC) üretildi ve yıllıklandırılmış yinelenen geliri yaklaşık 86 milyon dolara ulaşan bir yapay zekâ bulut işletmesi kuruldu; bu rakam hazirandaki 76 milyondan yukarı ve 92 yüzde dolulukla çalışan 4.328 GPU'ya dayanıyor. İkinci hat güç ve arazi: Texas'taki Rockdale tesisinin yanında 200 akre arazi alındı; tesis halihazırda 563 MW kapasite, 206,5 MW'lık yapay zekâ bulut hattı ve 4,7 milyar dolar değerinde, sekiz yılla 8 milyar dolara kadar uzayabilen 16 yıllık Norveç Tydal parkı kirası taşıyor. Kiracı Volta, Tydal'ın 180 MW'ından 121 MW'ı kilitledi; Bitdeer'e kendi kullanımı için 47 MW kalıyor. 2027'nin ilk çeyreğinde devreye alınması planlanan 21,7 MW'lık Malezya kirası ise 128 NVIDIA GB300 sistemi barındıracak. Çeyreklik rapor finansal detayı ekliyor: İkinci çeyrek geliri 228,8 milyon dolar oldu, yıllık bazda yüzde 47 arttı; düzeltilmiş EBITDA 31,1 milyon dolarla yüzde 575 yükseldi. Ama brüt kâr eksi 8,5 milyon dolar, marj yaklaşık eksi yüzde 3,7: düzeltilmiş EBITDA amortismanı dışlarıyor ve madencilerle GPU'lar sayıldığında çekirdek işletme zarar ediyor. Yapay zekâ bulut geliri 14 milyon dolara ulaştı ve çeyrek bazında yüzde 284 büyüdü; yıl boyu madencilik sermaye harcaması 200 ile 280 milyon dolar arasına çekildi. Bilançoda 496 milyon dolar nakit, buna karşılık 1,8 milyar dolar uzun vadeli borç var; bu tabloda üretimi spot piyasaya satmak operasyonları fonlamanın en hızlı yolu ve hiçbir tampon bırakmıyor. Bu tablo, bir stratejik Bitcoin rezervi oyununun ya da HODL tavrının tam tersi. 2026'nın ilk çeyreğinde MARA, CleanSpark, Riot, Cango, Core Scientific ve Bitdeer dahil halka açık madenciler toplam 32.000 BTC'nin üzerinde satarak rekor kırdı. Riot tek başına bitcoin teminatlı kredileri geri ödemek için 3.778 BTC'yi yaklaşık 289,5 milyon dolara devretti. MARA ilk yarıda 20.000 koinin üzerinde sattı; ama zincir üstü veriler 16 Eylül'de FalconX üzerinden ortalama 76.347 dolardan 1.292 BTC'lik geri alım yakaladı ve pozisyon 35.577'ye çıktı. Aynı nakit baskısı karşısında MARA stok yaparken Bitdeer boşaltıyor: iş kanıtı ekonomisinin iki zıt yorumu.

86.574 Dolar Direnci Gündemde

Bitdeer kasasını sıfırda tutarken en büyük kurumsal birikimci ters yöne gidiyor. Michael Saylor, 4 Ekim'de X'te Strategy'nin BTC pozisyon grafiğini "her zamankinden daha turuncu" notuyla paylaştı; bu, yeni alımlara işaret ediyor. Şirket, 28 Eylül'de koin başına ortalama 85.681 dolardan 142,7 milyon karşılığında 1.670 BTC aldığını açıkladı ve toplam pozisyon 847.670 BTC'ye yükseldi. Bundan önce 21 Eylül'de 79.670 dolardan 75,7 milyon karşılığında 950 BTC alınmıştı. Strategy'nin tüm yığındaki harmanlanmış ortalama maliyeti yaklaşık 75.440 dolar; 27 Eylül'de Bitcoin 84.500 dolar civarında işlem görürken pozisyonun değeri kabaca 71,5 milyar dolardı. Saylor ayrıca bir "dijital haklar bildirgesi" önerdi; dijital varlık sektörünün 100 trilyon dolara ulaşabileceğini ve bankaların Bitcoin'i saklayıp üzerine kredi verebileceğini savunuyor.

İtiş yalnızca madencilerden gelmiyor. Strategy'nin 28 Eylül tarihli başvuru belgesine göre şirket o hafta 1.469.165 MSTR hissesi sattı ve 246,2 milyon dolar net gelir elde etti; bu paranın 142,7 milyonu 1.665 BTC'ye, 103,5 milyonu STRC imtiyaz geri alımlarına gitti, 48,1 milyon dolarlık ek nakit ise geri alımı 151,7 milyon dolara taşıdı. Şirket 27 Eylül itibarıyla 5,02 milyar dolarlık rezervle kapandı; dosyada ayrıca piyasa fiyatından satış programı kapsamında 18,84 milyar dolarlık kullanılmamış MSTR ihrac kapasitesi ile imtiyaz hatlarındaki boş kapasite yer alıyor. Saylor'ın alım tutarı içermeyen 4 Ekim tarihli paylaşımını henüz yeni bir başvuru belgesi desteklemiyor. Talep tarafında ise zincir üstü ve fon verileri ilginç bir tablo çiziyor: ABD spot Bitcoin ETF'lerindeki pozisyonlar 1 Temmuz'daki yaklaşık 1,20 milyon BTC'den 4 Ekim'de kabaca 1,288 milyon BTC'ye çıktı; fiyat 59.500 dolardan 85.000 dolara tırmanırken bu, yaklaşık 88.000 koinlik artış demek.

StrategyTracker verileri Strategy'nin yığınına bir tık daha güncel bir sayı veriyor: 4 Ekim itibarıyla 847.666 BTC, toplam arzın yüzde 4,04'ü; birikmiş harcama 63,95 milyar dolar ve koin başına ortalama maliyet 75.442,45 dolar karşısında pozisyonun değeri yaklaşık 72,20 milyar dolar. Bu, 8,25 milyar doların üzerinde gerçekleşmemiş kâr demek; portföy, eklenen 175.169 koinle yıl başından bu yana yüzde 26,05 kazançlı. Prim tarafı da sayısallaştı: MSTR, net kripto rezervlerine göre yüzde 14 primle, yani 1,14 mNAV seviyesinde işlem görüyor; STRC, STRD, STRF ve STRK'dan oluşan imtiyaz yığını 9,00 ile 13,63 arasındaki sabit getirilerle 12,68 milyar dolara ulaştı. Citigroup, MSTR hedef fiyatını 240 dolara yükseltti. "Her zamankinden daha turuncu" paylaşımının ima ettiği bir sonraki alımın kesin boyutu, önümüzdeki SEC bildirimlerinde netleşecek.

(04:26 UTC itibarıyla) COINOTAG'ın 42 göstergeli bileşik destek-direnç puanlama motoru 86.549,35 dolarlık direnci 90/100 puanlıyor; Flip S→R, HVN, MACD kesişimi ve Swing High aynı noktada buluşuyor. Spot 85.878,72 dolardan, son 24 saatte yüzde 1,26 yükselişle işlem görüyor. İlk destek 85.042,12 dolar, Ichimoku Tenkan, LVN, R→S dönüşü ve Fibonacci 0,114 kümesiyle 84/100 puan alıyor; destek ve direnç seviyelerinin tam haritası teknik analizimizde. RSI 65,95 okuyor ve MACD yükseliş trendinin içinde ayı sinyali veriyor; yüzde 0,0056'lık fonlama oranı, 16,64 milyar dolarlık açık pozisyon ve 0,99'luk uzun/kısa hesap oranı (yüzde 49,7 uzun) dengeli bir konumlanma çiziyor. Korku ve Açgözlülük Endeksi 70'te, yani Açgözlülük bölgesinde. 86.549 dolar üzerinde kapanış bir sonraki ayağı, 88.574 doları açar; 85.042 doların kaybı yükseliş yapısını bozar, bunun hemen altındaki 83.411 dolarlık raf 42/100, ikincil 81.122 dolarlık taban ise 68/100 puanlıyor. Bütün bunların ortasında Bitdeer'in kendi sayısı yerinde sayıyor: yedi aydır her şeyi satma disiplini sonrasında bilanço hâlâ sıfır okuyor.