Bitcoin (BTC) Kurumsal Alım-Satım Oranı Yüzde 90'ın Altında, Tarihte Dördüncü Kez

Alım-Satım Oranı Yüzde 90 Barajının Altına İndi

Halka açık şirketlerin Bitcoin (BTC) talebi, tarihte yalnızca üç kez kaydedilen bir seviyeye kadar zayıfladı. Şirketlerin BTC alımlarını satımlarıyla karşılaştıran Bitcoin Treasuries alım-satım oranı yüzde 89,58'e geriledi; bu, Eylül 2024'ten bu yana ilk kez oranın yüzde 90 çizgisinin altına inmesi. Basit bir dille söylersek, izlenen şirketler genelinde toplam kurumsal alımlar, toplam kurumsal satımların onda dokuzunun biraz altında kalıyor. Capriole Investments kurucusu Charles Edwards, konuyu X'te paylaştığı bir gönderiyle gündeme taşıdı: "Bitcoin hazine şirketleri teslimiyette. Evet, tarihsel olarak bu iyi bir şey. Toplam alımların toplam satımlara oranı yüzde 90'ın altına düştü." Tarihin bu okumaya gösterilen ilgiyi açıklıyor. Daha önceki üç kez, Aralık 2019, Haziran 2022 ve Eylül 2024'te, Bitcoin sinyalin ortaya çıktığı noktadan itibaren değerini 2,1 kat ile 9,6 kat arasında artırdı; bu sicil, kurumsal satış panikini izleme listesine giren bir olgu haline getiriyor. Ancak zamanlama uyarısı da aynı ölçüde tutarlı. Bu üç örnekten her birinde sinyalin basmasının ardından piyasa daha da düştü ve toparlanma başlamadan önce başka yüzde 11 ile 46 arası kayıp yaşandı. Yani oran tarihsel olarak tam dip noktaları değil, yoğun satış dönemlerini işaretledi. Sinyal gününde alım yapan yatırımcılar, sabrının karşılığını görmeden önce yeni kayıplara katlandı. Okuma, Bitcoin fiyatı 74.700 doların hemen üzerindeyken, son 24 saatte yaklaşık yüzde 1,2 kazançla geldiği için dikkatleri üstüne çekiyor. Kurumsal hazineler son döngülerde en büyük ve istikrarlı talep kaynaklarından biri haline gelmişti; bu yüzden Bitcoin hazine sahipleri arasında birikimden dağıtıma kalıcı bir kayma, yalnızca ilgili şirketleri değil bütün piyasa etkiliyor. Bu tür bir sinyalin arkasındaki uzun döngü bağlamını merak edenler için Bitcoin gökkuşağı grafiği rehberimiz tarihsel değerleme bantlarını adım adım anlatıyor.

Satışta MARA Önde, Strategy Alım Yapıyor

Zincir üstü takip verileri, 2026 yılında şimdiye kadar 14 halka açık şirketin tahmini 108.247 Bitcoin (BTC) sattığını ya da transfer ettiğini, bunun da yaklaşık 8,08 milyar dolar ettiğini gösteriyor. Bu hareketin büyük bölümünden kripto madenciliği ile bağlantılı şirketler sorumlu. MARA, 40.581 BTC satışıyla çıkışlarda açık ara önde; bu miktarın 13.597 BTC'si Bitcoin teminatlı kredilerin geri ödemesine gitti. Tahminlerde açıkça belirtilen bir uyarı var: izlenen bazı kayıtlar doğrulanmış spot satışlar yerine tahmini çıkışları ve ticaretle ilgili teslimatları da kapsıyor, dolayısıyla gerçekleşen elden çıkarma toplamı baştaki rakamdan farklı olabilir. Madencilerin maliyet ve yükümlülüklerini karşılamak için satış yapması sektörün tekrarlanan bir özelliği; oranı yüzde 90 eşiğinin altına iten şey bu yılki dalganın boyutu oldu. Tablonun öbür ucunda ise Strategy duruyor. Şirket, 2 ile 8 Kasım arasında 1.036 BTC daha satın alarak kurumsal stratejik bitcoin rezervini büyütmeye devam etti; üstelik Bitcoin (BTC), firmanın ortalama maliyetinin altında işlem görüyor. Madencilerin yükümlülüklerini karşılamak için elindeki varlığı bozması, Strategy'nin zarar yazarken alım yapması: bu teslimiyet okumasının içindeki asıl ayrışma tam olarak burada. Sırada alım tarafını doğrudan ilgilendiren bir takvim kalemi var. MSCI, 11 Kasım Çarşamba günü TSİ ile 23.00'ün hemen ardından açıklanacak Kasım endeks incelemesinin tarihini yatırımcı ilişkileri duyurusunda paylaştı; yeni uygunluk kuralları Strategy ve Metaplanet'i büyük hisse endekslerinden çıkarabilir. MSCI endekslerini takip eden fonların elinde şirkete göre yaklaşık 1,6 milyar dolarlık MSTR hissesi bulunurken, JPMorgan daha önce 2,8 milyar dolarlık potansiyel çıkış öngörmüştü; Strategy'nin 2,8 milyar dolarlık MSCI sınavını ele aldığımız yazımızda bu senaryoyu işlemiştik. Çıkarılma, ilgili endeks fonlarını MSTR hisselerini satmaya zorlayabilir ve bu durum Strategy'nin yeni Bitcoin alımları için para bulma gücünü zayıflatabilir. Şirketin elindeki Bitcoin'i satma zorunluluğu yok ve endeks değişiklikleri 30 Kasım Pazartesi sonrasında yürürlüğe giriyor.

Teslimiyet Sinyalinin Etrafındaki Güncel Seviyeler

Canlı okumalarımız, tarihsel uyarıyla çelişen hiçbir şey göstermiyor. Bitcoin teknik analiz bileşenimiz, piyasanın altındaki en güçlü desteği 100 üzerinden 93 puanla 73.109 dolar, ilk direnci ise 100 üzerinden 94 puanla 75.039 dolar olarak işaretliyor; spot fiyat, iki güçlü tahkimat arasına sıkışmış durumda. Momentum zayıf: göreli güç endeksi 37,1 okuyor ve trend etiketi düşüş yönünde. Buna karşılık pozisyonlanma düzenli görünüyor; perpetual funding oranı yüzde 0,0045, uzun/kısa hesap oranı ise 2,86, yani hesapların yaklaşık yüzde 74'ü uzun yönde. Eldeki veriler, teslimiyet sinyalinin doğrulanmış bir dip değil, yoğun kurumsal satış dönemi işareti olduğunu gösteriyor; ortalama maliyetinin altında alım yapmayı sürdüren Strategy ise defterin alım tarafında duran tek büyük hazine olmayı koruyor.