Bitcoin (BTC) Ekim Düşüşünün Üç Hafta Ardından 80.000 Doların Üzerinde Duruyor, Glassnode Satıcıların Geri Çekildiğini Görüyor

Glassnode Ekim Çıkmazını Değerlendirdi

Salı günü, Ekim ayına satış dalgasıyla giriş yapılmasının ardından yaklaşık üç hafta geçmişken, zincir üstü (on-chain) veri firması Glassnode Bitcoin (BTC) piyasasına ilişkin haftalık değerlendirmesini yayımladı ve mevcut evreyi tek cümlede özetledi: düşüşün arkasındaki satış baskısı büyük ölçüde söndü, ama alıcılar henüz güçlü bir dönüş yapmadı. Rapor, yayınlandığı anda fiyatın 80.000 dolar seviyesinin üzerinde kalındığını kaydetti; BTC, Ekim'in ilk günlerindeki düşüşten bu yana bu zemini üç haftadır terk etmedi. Bitcoin fiyatı rapor yayımlanırken 82.000 dolar civarındaydı, daha sonra 81.742 dolara geriledi ve son 24 saatte yüzde 1,4 kaybetti; canlı takibimiz bu seviyeyi doğruluyor. Haftalık bazda BTC yaklaşık yüzde 2 erodi, yani yeni bir çöküş değil ılımlı bir kanama söz konusu; yayından bu yana geçen saatlerde fiyat neredeyse hiç kıpırdamadı ve kripto para, değerlendirmenin çıkış noktasındaki seviyesinden işlem görüyor. Glassnode'un temel gözlemi şu: spot piyasada satış hafifledi, ancak güçlü bir yükselişi yeniden başlatacak alım momentumu ortaya çıkmadı. Firmanın okumasında bu boşluk, duraklama ile taban arasındaki farkı oluşturuyor; azalan satış aşağı yönlü baskıyı kaldırır ama yükselişi yalnızca yeni alımlar üretir. Glassnode'un çerçevesinde piyasa iki kuvvet arasında duruyor: ayın ilk günlerine damgasını vuran arz fazlası geriledi, ama kalan arzı emecek talep henüz geri dönmedi. Firma sakinleşen piyasayı bir ilerleme olarak gördü, fakat bunu toparlanma ilan etmeyi uygun bulmadı; bu ayrım önemli, çünkü aynı değerlendirme bir toparlanmanın şekillenmesi için hangi kanalların yeniden açılması gerektiğini tek tek isimlendiriyor. Daha geniş Bitcoin piyasası açısından rapor, Bitcoin'in 80.000 dolar hattının üzerindeki üçüncü haftasına denk geldi; firma bu süreyi teyitsiz istikrar olarak nitelendirdi.

Başlığın altında rapor, piyasayı kanal kanal taradı ve her birinde aynı boşluğu buldu. Spot alıcılar güçlü biçimde geri dönmedi, Bitcoin (BTC) ETF (borsada işlem gören fon) yatırımcıları da henüz kayda değer bir dönüş yapmadı; ETF işlem hacimleri olağan seviyelerinin altında seyrediyor ve talep, fiyat seviyesinin tek başına ima ettiğinden daha ince. Vadeli işlem piyasası da aynı hikâyeyi anlatıyor. Glassnode, kalıcı sözleşmelerde (perpetual) satıcıların hâlâ daha ağır yükü taşıdığını, ancak bu baskının önceki döneme göre hafiflediğini tespit etti. Kaldıraçlı long pozisyonlarının ödediği fonlama oranları yeniden yükselmeye başladı; satıcılar çoğunlukta kalırken longların yeniden toplandığının işareti bu. Opsiyon yatırımcıları ise düşüşe karşı koruma için ödemeye devam ediyor; zımni volatilite (implied volatility) gerçekleşen volatilitenin üzerinde işlem gördüğü için piyasa, son hareketlerin fiilen sunduğundan daha fazla belirsizliği fiyatlıyor. Zincir üstü kayıtlar tablonun dağıtım tarafını tamamlıyor: sermaye daha yeni yatırımcılara doğru dönmeye devam ediyor, kısa vadeli ve uzun vadeli sahipler arasındaki oran yükselmiş durumda ve kârdaki arzın payı tarihsel olarak yüksek aralıklarda seyrini sürdürüyor. Bu arka plana karşı iki soğuma sinyali dikkat çekiyor: kârda satılan coinleri ölçen zincir üstü gösterge olan gerçekleşen kâr azaldı, bu da önceki döneme göre kâr realizasyonunun yavaşladığına işaret ediyor; ayrıca düşüşlerde HODL yapan uzun vadeli sahipler pozisyonlarını küçültmeye devam ediyor, ne ki küçültme temposu yavaşladı. Glassnode değerlendirmeyi başladığı yerde bitirdi: Ekim'in satış baskısı büyük ölçüde tükendi, ama kalıcı bir toparlanma spot ve ETF talebi tekrar güçlenmeden şekillenmeyecek. Bu talep kanalı hızla dönüşebilir; BlackRock'un IBIT fonunun 665,2 milyon dolarlık akış ters çevirmesi bunun yakın kanıtı oldu. Aynı denklemin arz tarafını, uzun vadeli sahiplerin satışının sınırlı kaldığına dair önceki notumuz çerçeveliyor. ETF'lerin ötesinde bir sonraki talep sorusu, şirketlerin Bitcoin alımları.

Aralığı Çerçeveleyen İki Seviye

Kendi bileşik skorlamamızın gösterdiği yapı, bu bekle-gör okumasıyla örtüşüyor. 81.742 dolardaki spot fiyat, 100 üzerinden 90 puan alan en yakın destek olan 81.356 doların hemen üzerinde; en güçlü tavan ise 100 üzerinden 89 puanla 84.404 dolardan başlıyor ve Bitcoin (BTC) iki yüksek güvenilirlikli seviye arasında sıkışmış durumda. Pozisyonlama gergin değil, sakin: kalıcı sözleşmelerde fonlama oranı yüzde 0,0059, açık pozisyon (open interest) büyüklüğü ise 15,9 milyar dolar. Okumayı değiştirecek senaryolar net: yenilenen spot hacimle 84.404 dolar üzerinden kapanış alıcıların geri döndüğünü teyit eder, 81.356 dolarlık basamağa yeni bir satış dalgası ise tersini gösterir. BTC ayrıca tüm zamanların en yüksek seviyesi'nin hâlâ oldukça altında; bu mesafeyi yalnızca azalan satış kapatamaz, aynı bantları Bitcoin teknik analiz sayfamız da izliyor. Glassnode'un tanımladığı koşul, yani satıcıların gerilemesi ile yeni talebin uzak durması, Ekim'in ilk haftasından bu yana aynen sürüyor.