Binance, Beş Yıllık USDC Tanıtım Anlaşmasıyla 100 Milyon Dolarlık Circle Hisseine Ortak Oldu

80,84 Dolar Bedelle Kapı Kapına Özel Yerleştirme

USD Coin (USDC) ihraççısı Circle Internet Group, Binance'e 100 milyon dolar bedelle hisse verdi. Salı günü yayımlanan ve SEC'e 8-K formuyla sunulan resmi dosyalama belgesine göre Circle, borsaya 17 Eylül'de tamamlanan özel bir yerleştirme (private placement) kapsamında hisse başına 80,84 dolardan 1.237.011 adet A sınıfı adi pay çıkardı. Paylar halka arz edilerek değil kapı kapına satıldığı için kayda tabi değil; genellikle SAFT yapısı altında kurgulanan token anlaşmalarının aksine burada doğrudan hissedarlık söz konusu. Binance de bu payları, menkul kıymetler ileride kayda alınmadıkça ya da bir istisna kapsamına girmediği takdirde serbestçe yeniden satamıyor. Circle, 80,84 dolarlık fiyatın işlem öncesi piyasa değerinin altında olduğunu, imza anında Pazartesi kapanışına göre yaklaşık yüzde 14 iskonto içerdiğini doğruladı. Kurgu şöyle işledi: Circle'ın yurt dışı birimleri önce ticari sözleşmeleri imzaladı, hisse işlemi hemen ardından kapandı.

Beş Yıllık USDC Promosyon Anlaşması

Hisse alımı, para iki yönlü akan beş yıllık bir ticari anlaşmayla aynı zamana denk geldi. Binance, stablecoin'i platformunda tanıtacak; Circle ise karşılığında Modular Smart Contract Wallet altyapısında — yani platformların özel anahtarları yönetmeden kullanıcılar adına dolar destekli bakiyeleri tutup transfer etmesini sağlayan sistemde — tutulan USDC'nin belirli bir yüzdesi üzerinden aylık teşvik ödemesi yapacak. Kafa karıştıran nokta şu: Bu, iki yıldan kısa sürede imzalanan üçüncü versiyon. İlk anlaşma Aralık 2024'te Abu Dhabi Finans Haftası'nda duyurulmuş, Binance token'ı alım-satım, tasarruf ve ödeme ürünlerinde sunmayı ve kendi şirket kasasına koymayı taahhüt etmişti. Kasım 2024 anlaşması, borsaya 60,3 milyon dolarlık tek seferlik peşin ödeme ve platform bakiyelerine bağlı aylık ücretler içeriyordu; Ağustos 2025'teki genişleme ise cüzdan bakiyelerini dört yıllık bir vadeyle kapsıyordu. Yeni beş yıllık anlaşma ikisini de geçersiz kılıyor; erken fesih eşikleri ise dosyalamada açıklanmadı.

Kilitli Hisseler, Kağıt Üzerinde Kâr

Hisselere bağlanan kısıtlar ağır: Binance kapanıştan itibaren iki yıl boyunca — ya da belirli koşullarda ticari düzenlemeleri feshedene kadar, hangisi önce gerçekleşirse — payları satamayacak, devredemeyecek, teminat gösteremeyecek veya hedge edemeyecek; marj ticareti'nde kullanılan kaldıraçlı karşı pozisyonlar da yasak listesinde. Buna karşılık oy hakları baştan sona elinde kalıyor. Bağlı şirket transferleri, kurula onaylı bir devralma ve yasal zorunluluktan kaynaklı satışlar istisna tutulmuş. Zamanlama alıcının lehine işledi bile: CRCL, 17 Eylül'de 85 dolar bandında işlem görürken 21 Eylül'de spot işlemlerde günü yüzde 2,95 primle 94,49 dolardan kapandı. Bu da payların kağıt üzerindeki değerini 116,9 milyon doların hemen üzerine taşıdı — Binance'in ödediğinin yaklaşık 16,9 milyon dolar fazlası, ama kilit süresi bitmeden bunu nakde çevirmenin yolu yok. Hisse, stablecoin mevzuatının Senato'da takılması üzerine bu ay tek seansta yüzde 11 düşmüş, sonra toparlanmıştı. Piyasa verileri yine de Circle'ın son 12 ayda yaklaşık yüzde 34 geride kaldığını, S&P 500'ün ise yüzde 16,5 yükseldiğini ve piyasa değerinin 25,8 milyar dolar civarında olduğunu gösteriyor.

Dağıtımın Parayla Satın Alınması

Token kullanıcıya hep para karşılığı dağıtılarak ulaştı. USDC'yi birlikte kurdukları için Coinbase, rezervlerden doğan faiz gelirinin yarısını alıyor; Circle bu düzenlemeyi Ağustos'ta 2029'a kadar üç yıl uzattı — dolaşımdaki arzın yaklaşık yüzde 30'u Coinbase'in elinde duruyor. İhraççı, ikinci çeyreğin sonunda 73,3 milyar USDC'nin dolaşımda olduğunu, bunun yıllık yüzde 19 artış olduğunu ve çeyrekte 701 milyon dolar gelir ile rezerv getirisi bildirdi. Altyapı da erişimi genişletiyor: Binance anlaşması kapandığından bir gün önce Circle, Arc ana ağını devreye aldı — kurucu doğrulayıcılar arasında BlackRock, DTCC ve Visa bulunan, gas token'ı USDC olan bir Layer-1 ağ. Binance de Arc üzerindeki USDC yatırımlarını 16 Eylül'de tamamladı. Zincir üstü kullanım da derinleşiyor: Önceki haberimizde aktardığımız gibi, Aerodrome'un WETH havuzu Base ağındaki USDC transfer hacminin yüzde 32'sini taşıyordu. Piyasayı gerçek zamanlı izlemek isteyen okuyucular spot ve vadeli fiyatları Bitget üzerinden takip edebilir.

Eklenen Bakiyeler Ücretleri Karşılayacak mı?

Binance yatırımı resmi duyurusuyla teyit etti ve 100 milyon dolarlık özel yerleştirmeyi, küresel platformlarında ağırlıkla gelişen pazarlara odaklanarak USDC tanıtımına stratejik bağlılık olarak konumlandırdı; buna karşılık Circle, token'ın tutulmasını ve kullanımını destekleyen altyapıyı sağlıyor. Binance aboneliğini CRCL'nin 17 Eylül kapanışı olan 85,09 dolara göre yüzde 5 iskonto ile fiyatladı — dosyalamada anılan işlem öncesi piyasa değerine göre daha sıkı bir kıyas. Eş-CEO Richard Teng, Circle'ı küresel ölçekte en güvenilir ihraççılardan biri niteleyerek USDC'yi ve Arc'ı öne çıkardı; Circle'dan Jeremy Allaire ise Binance'in internetin en büyük finans süperuygulamalarından biri ve önde gelen bir USDC cüzdanı olduğuna değindi. Hamle, USDC arzı 74,6 milyar dolar civarındayken ve rekabet genişlerken geldi: Haziran'da Coinbase, Visa ve Stripe dahil 140'tan fazla şirket rakip token Open USD'yi desteklemişti.

Circle'ın kendi açıklamaları, Binance ilişkisinin maliyetinin yükseldiğini gösteriyor. Yeni dosyalamalarda aktarılan rakamlara göre borsaya bağlı dağıtım maliyetleri, önceki anlaşmalar kapsamında 2025'te 152,1 milyon dolara ulaştı; şirketin toplam dağıtım ve işlem maliyetleri ise bu yılın ikinci çeyreğinde 410,4 milyon dolar seviyesinde. Anlaşma, Arc'ın ivmesi üzerine oturuyor: 16 Eylül'deki halka açık ana ağ lansmanında 100'den fazla kuruluş ve uygulama yer alırken, ilk doğrulayıcı grubunda BlackRock, DTCC, ICE, Mastercard ve Visa'nın yanında Binance de vardı. Bir Binance yöneticisi yatırımı ve beş yıllık sözleşmeyi USDC'ye ve Arc'ın sınır ötesi ödeme altyapısına uzun vadeli bağlılık olarak çerçeveledi; Allaire ise gelişen pazarlardaki kullanıcı ve işletmelere dolar erişimini vurguladı.

(14:39 UTC itibarıyla) Salı günkü açıklamaların dört ipucu tek bir modele işaret ediyor: USDC dağıtımı organik büyümüyor, satın alınıyor. Circle, rezerv faizinin yarısını Coinbase'e ödüyor, artık Binance'e aylık ücret ödeyecek ve ikinci dağıtımcısının hisselerini ilişkiyi sağlamlaştırmak için iskontoya sattı. Arc lansmanı ile iki yıllık kilit aynı hedefe hizmet ediyor: token'ı, onu tutmaktan kâr eden platformlarda yapışkan hale getirmek. Buradaki her rakamın bel kemiği olan 8-K'nin bizim okumamız şudur: Circle, kısa vadeli rezerv marjını uzun vadeli arza takas ediyor ve yaklaşan çeyrek raporu, eklenen bakiyelerin bu ücretleri aşıp aşmadığını gösterecek. Önceki x402 ödemeleri haberimiz, AI ajanlarının yönlendirdiği 52,7 milyon doların yüzde 99,6'sının USDC ile taşındığını ortaya koymuştu; bu da faydanın borsa kasalarının ötesine yayıldığını gösteriyor.