Binance, Beş Yıllık USDC (USDC) Tanıtım Anlaşmasıyla 100 Milyon Dolarlık Circle Hisseine Ortak Oldu

80,84 Dolardan Özel Sermaye Artırımı

Binance, USD Coin (USDC) ihraççısı Circle Internet Group'ta 100 milyon dolar değerinde hisse payı aldı. Bu ortaklığı belgeleyen menkul kıymet dosyalaması salı günü kamuya açık hale geldi. SEC'e 8-K formuyla sunulan belgeye göre Circle, 17 Eylül'de tamamlanan özel sermaye artırımı kapsamında borsaya hisse başına 80,84 dolardan toplam 1.237.011 A sınıfı adi hisse sattı. Hisse halka arz yoluyla değil birebir özel mülkiyette devredildiği için kayıt muafiyetine tabi — genellikle token anlaşmalarının bir SAFT çerçevesinde kurulmasının aksine burada söz konusu olan doğrudan özsermaye. Bu da Binance'in hisseleri menkul kıymetler ileride kayda tabi tutulmadıkça ya da ayrı bir muafiyet kapsamına girmediği sürece serbestçe yeniden satamayacağı anlamına geliyor. Circle, 80,84 dolarlık fiyatın işlem öncesi piyasa değerinin altında bir iskonto içerdiğini doğruladı; imza anındaki indirimin pazartesi kapanışına göre yaklaşık yüzde 14 olduğu belirtiliyor. Circle'ın yan kuruluşları ticari tarafı önce imzaladı, hisse işlemi hemen ardından kapandı.

Beş Yıllık USDC Tanıtım Anlaşması

Hisse alımı, iki yönlü para akışı içeren beş yıllık ticari bir anlaşmayla eş zamanlı olarak imzalandı. Anlaşma uyarınca Circle, Binance'e aylık teşvik ödemesi yapacak; tutar, Binance'in Modular Smart Contract Wallet altyapısı üzerinden tutulan USDC bakiyelerinin belirli bir yüzdesi olarak hesaplanacak. Bu altyapı, platformların özel anahtar yönetmeden kullanıcılar adına dolar destekli bakiyeleri tutup hareket ettirmesini sağlıyor. Buna karşılık borsa, stablecoin 'ı kendi platformunda tanıtacak. İşbirliği, iki yıldan kısa sürede üçüncü kez yeniden kurgulanmış oldu. İlk duyuru Aralık 2024'te Abu Dhabi Finans Haftası'nda yapılmış; Binance o dönemde token'ı işlem, tasarruf ve ödeme ürünlerine entegre etmeyi ve kendi kurumsal kasasında tutmayı taahhüt etmişti. Kasım 2024'te imzalanan bir anlaşma borsaya 60,3 milyon dolarlık tek seferlik peşin ödeme ve platform bakiyelerine bağlı aylık ücretler içeriyordu; Ağustos 2025'teki genişleme ise cüzdan bakiyelerini dört yıllık bir vadeyle kapsıyordu. Yeni beş yıllık anlaşma ikisini birden ortadan kaldırıyor; erken fesih eşikleri ise dosyalamada açıklanmamış.

Kilitli Hisse, Kağıt Üzerinde Kâr

Hisseye bağlı kısıtlamalar epey ağır. Binance, kapanıştan itibaren iki yıl boyunca — ya da belirli koşullarda ticari düzenlemeleri feshedene kadar, hangisi önce gerçekleşerse — hisseleri satamayacak, devredemeyecek, rehin veremeyecek veya margin trading 'de kullanılan kaldıraçlı karşı işlemlerle korumayacak; buna karşılık oy hakları süre boyunca tamamen elinde kalıyor. İştirak devirleri, yönetim kurulu onaylı bir devralma ve yasal zorunluluk durumları istisna olarak tanımlanmış. Zamanlama şimdiden alıcının lehine işlemiş: CRCL 17 Eylül'de 85 dolar civarında işlem görürken 21 Eylül'de spot trading kapanışını 94,49 dolardan yaptı; günlük kazanç yüzde 2,95'e ulaştı ve hisse paketinin kağıt üzerindeki değeri yaklaşık 116,9 milyon dolara çıktı — yani Binance'in ödediğinin yaklaşık 16,9 milyon dolar üzerinde. Ne var ki kilitleme süresi nedeniyle bu kazancın hiçbir kısmı gerçekleştirilemiyor. Hisse, stablecoin mevzuatının Senato'da tıkanması ardından bu ay içinde tek bir seansta yüzde 11 değer kaybetmiş, sonra toparlanmıştı. Piyasa verileri, Circle'ın son 12 ayda yaklaşık yüzde 34 gerilerken S&P 500'ün yüzde 16,5 yükseldiğini ve şirketin piyasa değerinin 25,8 milyar dolar civarında kaldığını gösteriyor.

Dağıtımın Platformlara Ödenmesi

Token kullanıcılarına her zaman dağıtım bedeli ödenerek ulaştı. USDC'yi kurucu ortak olarak çıkaran Coinbase, rezervlerden doğan faiz gelirinin yarısını alıyor; Circle bu düzenlemeyi Ağustos'ta 2029'a kadar üç yıl daha uzattı — dolaşımdaki arzın yaklaşık yüzde 30'u Coinbase'in kontrolünde tutuluyor. İhraççı, ikinci çeyrek sonunda dolaşımda 73,3 milyar dolarlık USDC bulunduğunu, yıllık bazda yüzde 19 artış olduğunu ve çeyreklik gelir ile rezerv gelirinin toplamının 701 milyon dolara ulaştığını açıkladı. Altyapı da erişimi genişletiyor: Binance anlaşmasının kapanmasından bir gün önce Circle, Arc ana ağını devreye aldı — kurucu doğrulayıcıları arasında BlackRock, DTCC ve Visa'nın bulunduğu, gaz token'ı olarak USDC kullanan bir Layer-1 ağ. Binance de USDC yatırımlarını Arc'a entegrasyonunu 16 Eylül'de tamamladı. Zincir üstü kullanım da derinleşiyor: Daha önce yaptığımız haberde aktardığımız üzere, Aerodrome'un WETH/USDC havuzu Base ağındaki USDC transfer hacminin yüzde 32'sini taşıyordu. Piyasayı anlık izlemek isteyen okurlar, spot ve vadeli fiyatları Bitget üzerinden canlı takip edebilir.

Ek Bakiyeler Ücretleri Karşılar mı?

Salı günü açıklanan dört veri tek bir modele işaret ediyor: USDC'nin dağıtımı organik büyümekle değil, satın alınarak gerçekleşiyor. Circle faiz gelirinin yarısını Coinbase'e ödüyor, şimdi Binance'e aylık ücret ödeyecek ve ilişkiyi sağlamlaştırmak için ikinci dağıtıcıya hisseleri iskontolu sattı. Arc lansmanı ve iki yıllık hisse kilidi de aynı hedefe hizmet ediyor — token'ı, tutmaktan kâr eden platformlarda yapışkan hale getirmek. Buradaki her rakamın dayandığı 8-K belgesine bizim bakışımız şu: Circle kısa vadeli rezerv marjını uzun vadeli arz için feda ediyor ve yaklaşan çeyrek raporu, eklenen bakiyelerin bu ücretleri aşıp aşmadığını gösterecek. Daha önceki x402 ödemeleri haberimizde, AI ajanlarının yönlendirdiği 52,7 milyon dolarlık akışın yüzde 99,6'sının USDC üzerinden geçtiğini tespit etmiştik; bu da kullanımın borsa kasalarının ötesine geçtiğini düşündürüyor.