Barclays Öncülüğünde Yedi Banka Coinbase (COIN) Hedefini 120 Dolara Çekti

Yedi Kurum Hedeflerini Aşağı Çekti

Cuma günü Wall Street'in yedi büyük kurumu, Coinbase Global'in (COIN) dördüncü çeyreğe zayıf bir başlangıç yaptığını açıklamasının ardından hedef fiyatlarını düşürdü. En agresif hamle Barclays'ten geldi: kurum hedefini 149 dolardan 120 dolara çekti, bu da Perşembe günkü 160,59 dolarlık kapanışın yüzde 25 altına denk geliyor. Wells Fargo hedefini 200 dolardan 174 dolara, Jefferies 183 dolardan 174 dolara, Compass Point 187 dolardan 165 dolara, Needham 205 dolardan 197 dolara, Canaccord 300 dolardan 275 dolara, Mizuho ise 155 dolardan 145 dolara indirdi. Hedef fiyat, analistin hissenin önümüzdeki 12 ayda nerede işlem görmesi gerektiğine dair tahminini ifade ediyor. Tetikleyici, Perşembe günkü bilançolaşma görüşmesinde geldi: Mali İşlerden Sorumlu Genel Müdür Alesia Haas, 25 Ekim Pazar itibarıyla işlem gelirinin yaklaşık 165 milyon dolar düzeyinde olduğunu söyledi; bu ifade şirketin yayımladığı görüşme tutanağında yer alıyor. İşlem komisyonları, çeyreğin 1,22 milyar dolarlık toplam gelirinin neredeyse yarısını oluşturuyordu; dolayısıyla Ekim'deki yavaşlamasyonun tahminlere doğrudan yansıması bekleniyor. Şirketin ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'na (SEC) sunduğu çeyreklik dosyaya göre, üçüncü çeyreğin işlem geliri yıllık bazda zaten yüzde 44 gerilemişti. Revizyonlar, spot alım satım etkinliğinin soğuduğu bir pazar görünümünü yansıtıyor; çünkü Coinbase gelirinin büyük kısmını her işlem üzerinden aldığı komisyonlardan elde ediyor. Mizuho, dördüncü çeyrek işlem gelirini yaklaşık 607 milyon dolar olarak öngörüyor; bu rakam üçüncü çeyrekteki 590 milyon doların hafif üzerinde ama sonuçlardan önce analistlerin taşıdığı 684 milyon doların yüzde 11 altında. Kurum ayrıca perakende sipariş akışının Robinhood'a kaydığını işaret etti. Jefferies ise indirimi gider görünümüne dayandırdı. İndirimlerin ardından 30 analistin ortalama hedefi 207,61 dolar olarak duruyor; 19 al, 2 sat notuna karşılık taban hedef 100 dolar. Açılış öncesi işlemde hisse, zil çalmadan önce yüzde 6 düşüşle 150,75 dolara kadar geriledi.

COINOTAG verileri, satış dalgasının Cuma seansı boyunca sürdüğünü gösteriyor: Coinbase hissesi günü 145,40 dolardan kapattı ve yüzde 4,03 değer kaybetti; gün içi bant 137,37 ile 155,54 dolar arasında şekillendi. Bileşik skorlama, seans dibinin hemen altındaki 136,53 dolarlık desteği 82/100 seviyesinde ölçüyor; en yakın direnç olan 146,78 dolar da 82/100 alıyor, yani fiyat iki güçlü seviyenin arasında sıkışmış durumda. Günlük göstergeler ayı yönlü: RSI 28,1'de ve düşüş trendi teyitli. Sürekli sözleşmelerdeki açık pozisyon (open interest) ise yaklaşık 26,1 milyon dolar düzeyinde.

Kâr Kağıt Üstü Kazançlardan Geldi

İndirimlerin altındaki çeyrek, Coinbase'in kâr satırının token fiyatlarına ne kadar bağımlı olduğunu ortaya koydu. Net kâr 718,7 milyon dolara ulaştı ama bunun neredeyse tamamını 715 milyon dolarlık gerçekleşmemiş kripto kazancı oluşturdu; faaliyet geliri ise bir yıl önceki 480,5 milyon dolardan 61,7 milyon dolara geriledi. Bir yılda yüzde 51 eriyen hissedarlar, bu sonuçları hedef indirimlerinden bir gün önce aldı. Yönetim 2026 düzeltilmiş gider öngörüsünü 4,15 ila 4,3 milyar dolar bandına çekti; Mizuho bu adımı olumlu bulduğunu belirtti, Haas da Eylül'de işlem koşullarının iyileştiğini aktardı. Ekimin yavaş başlangıcı daha önce de tahminlerin altında kaldı: Temmuz'da şirket, düzenleyicilere sunulan ikinci çeyrek sunumunda 26 Temmuz Pazar itibarıyla işlem gelirinin yaklaşık 130 milyon dolar olduğunu bildirmişti; üçüncü çeyrek yine de 590 milyon dolarla kapandı. Çeyrekte çeşitlendirme hatları büyüdü. Kullanıcıların olay sonuçlarına dair sözleşmeler alıp sattığı tahmin pazarları yıllıklandırılmış gelirde 200 milyon doları geçti; dolar sabitli stablecoin USDC'nin platformdaki ortalama varlıkları ise 22 milyar dolarla rekor kırdı. Sonuçlar, sektörün zorlu bir haftasının ortasında geldi: kripto hisseleri, Borsa'nın kendisinin bildirdiği 6,3 milyar dolarlık Binance hack'i sonrası düştü; çekimlerin 48 saat içinde yeniden başlaması bekleniyor. Önde bir yük daha var: CEO Brian Armstrong, Ekim 2027'ye kadar 8,17 milyon hisseye, yaklaşık 1,31 milyar dolara kadar satış yapmayı öngören bir 10b5-1 planı kabul etti. Ortak kurucu Fred Ehrsam ve Başkan Emilie Choi ise sırasıyla 3,87 milyon ve 1,56 milyon hisse için plana girdi. Önceden belirlenmiş bu satışlar 16 Kasım Pazartesi günü başlayabilir ve toplamda 13,6 milyon hisseyi kapsıyor.

718,7 milyon dolarlık kâr başlığı ile 61,7 milyon dolarlık faaliyet sonucu arasındaki makas, Cuma'daki revizyonların hızını açıklıyor: analistler kâğıt üstü kazançları değil, komisyon motorunu fiyatlıyor. Ekim'deki 165 milyon dolarlık rakam, Temmuz'daki deseni yansıtıyor; o dönemde yavaş açılan ay, 590 milyon dolarlık bir çeyrekle bitmişti ve bu da indirimlerin yanlış değil, erken olabileceğini düşündürüyor. Dengeleyici hatlar gerçek ama hâlâ küçük: tahmin pazarlarının yıllıklandırılmış geliri 200 milyon doları aşmış durumda ve 22 milyar dolarlık rekor USDC bakiyesi, işlem gelirine göre işlem hacmi dalgalanmalarına çok daha az bağımlı. Asıl sınav arz tarafında: 16 Kasım'dan itibaren 13,6 milyon hisselik içeriden satış programları, hisseyi bu hafta içinde iki kez yeniden fiyatlayan bir pazarda satışa başlayabilir.