Ascend Markets ve M1X Global, Stellar (XLM) Üzerinde İlk Kurumsal Repo İşlemini 72 Uzatmayla Gerçekleştirdi

Tokenize Hazine Kağıtlarıyla İlk Repo

Bankalar arası teminat, onu takas eden ödeme sistemlerinin çalışma saatleri dışında normalde kıpırdamaz. Stellar (XLM) üzerinde gerçekleştirilen ilk düzenlemeye tabi repo işlemi tam da bu sınırlamayı sınamak için kuruldu. Fintek şirketi Ascend Markets ile M1X Global platformu, 23 Ekim 2026 Cuma günü yaptıkları açıklamada Stellar ağı üzerinde ilk düzenlemeye tabi geri alım sözleşmesini tamamladıklarını duyurdu. Söz konusu işlem, geleneksel finans masalarının menkul kıymet karşılığında nakit sağlamak için kullandığı kısa vadeli teminatlı kredinin, merkezi bir takas odası olmadan uygulanmış hali. Repoda bir taraf menkul kıymeti nakde satar ve sonradan geri almayı taahhüt eder; bu yüzden işlemin kaderi teminatın ne kadar hızlı kilitlendiğine, değerlendiğine ve iade edildiğine bağlı. Piyasaların genellikle altcoin kategorisinde okuduğu ve XLM fiyatı üzerinden takip ettiği köklü bir varlık için işlem farklı bir ölçü koyuyor: kurumsal borcun zincir üstünde, günün her saati takas edilebilip edilemeyeceği. Stellar'ın resmi hesabı, işlemi kurumsal sermaye piyasaları için bir dönüm noktası diye niteledi ve reponun teminat bacağında ABD Hazine kağıtlarıyla güvence altına alınmış USDM1 tahvilinin kullanıldığını doğruladı. İşlem parametreleri, Amerikan menkul kıymet endüstrisi kuruluşu SIFMA'nın standartlarıyla uyumlu. M1X Global, USDC stablecoin'leri karşılığında ABD Hazine bonolarıyla 1:1 desteklenen ve New York hukukuna tabi USDM1 tahvillerini sağladı. Fiyatlama SOFR artı 10 baz puan üzerinden sabitlendi; yıllıkta yaklaşık yüzde 3,98 ederken blockchain oracle çözümü Chainlink, teminatın değerini yüzde 2 kesinti ve yüzde 98 kredi/değer tavanı altında izledi. Taraf kimliği ile zincir üstü KYC ve AML kontrolleri ERC-3643 ve SEP-57 standartları aracılığıyla kod düzeyinde otomatik işledi; uyum böylece sözleşmenin içine gömüldü, zincir dışı onay kuyruğuna bırakılmadı. Pilot programın kendisi 16-19 Ekim arasında, yani geleneksel takas altyapısının kapandığı hafta sonunu da kapsayarak yürüdü. Cuma ve hafta sonu dahil üç günün aralıksız çalışması, standart bankacılık altyapısının kopyalayamadığı kısım. Taraflar işlemin nominal büyüklüğünü açıklamadı.

@StellarOrg · X gönderisi

Kurumsal sermaye piyasaları için bir dönüm noktası.

X'te görüntüle

72 Uzatma, Toplamda Bir Kuruş Ücret

Program boyunca sözleşme 72 ardışık saatlik uzatma gerçekleştirdi; her biri kredinin yenilenmesiydi ve hiçbir manuel müdahale olmadı: teminat kilidi, faiz hesabı ve takası kod kendi başına yönetti. Buradaki uzatma, bir masa Her vadesinde krediyi uzattığında yapılacak işin otomatikleştirilmiş karşılığı; aksi halde bu iş gece boyunca bir arka ofisi meşgul ederdi. Tüm döngülerin toplam ağ ücreti bir ABD sentinin bile altında kaldı. Bu maliyet tablosu, geleneksel bir repo masasının manuel teminat yeniden değerlemesi için taşıdığı arka ofis kadrosundan kopuk bir dünya. Yapı, kimi yönlerden flash loan kavramının tersi: flash loan'da fon tek işlem içinde alınıp geri verilir, burada ise teminat vadenin tamamı boyunca zincir üstünde kilitli kaldı ve teminatsız bir araca değil, düzenlemeye tabi DeFi mekaniklerine yaklaştı. Akıllı sözleşmeler ile geleneksel sözleşmeleri karşılaştırmak isteyen artık bir gösteri ortamı değil, canlı bir bilanço inceleyebilir. Örnek, halihazırda ölçekli tokenize varlık taşıyan bir ağa geldi. Tokenizasyon izleyicisi rwa.xyz verilerine göre Stellar (XLM), Ekim 2026 sonu itibarıyla 3,64 milyar dolarlık gerçek dünya varlığı tutuyordu; bunlar ağırlıklı olarak Spicet Asset Management'ın (2,4 milyar dolar), Oasis'in (557,92 milyon dolar) ve Franklin Templeton'ın (411,90 milyon dolar) para piyasası fonları arasında paylaşıyordu. Spicet'in pozisyonu tek başına diğer iki fonun toplamını geçiyor, yani ağın likiditesi tek bir yöneticide yoğunlaşıyor. USDM1 bu havuza bir yeniden taahhüt mekanizması ekliyor: bir döngü kapandığı anda aynı teminat bir sonraki krediyi destekleyebiliyor. Sonuç, egemen borç teminatının neredeyse sıfır işletme maliyetiyle günün her saati serbest bırakılıp yeniden dağıtılabildiğinin çalışan kanıtı.

Tek Sağlayıcı, Tek Pilot

Sonucu dar bir çerçevede okumak gerekiyor. Düzenleme, USDM1'in New York hukuku altındaki 1:1 Hazine desteğine ve Chainlink'in oracle verilerine yaslanıyor; güvenilirlik bu tekil noktalardan miras alıyor. Chainlink Data Streams zaten Stellar (XLM) üzerinde daha geniş tokenize yığın için çalışıyor, bu da bağımlılığı hafifletiyor ama ortadan kaldırmıyor. Mekanizmanın bugün eriştiği şey, mevcut 3,64 milyar dolarlık varlık tabanı üzerinde sürekli teminat hareketi. Henüz ulaşmadığı şey ölçek, çünkü ne tekrarlanan hacim ne de devam niteliğinde işlem açıklandı. Ağın kendi yol haritası da paralel ilerliyor: doğrulayıcılar 23 Kasım Pazartesi'ye kadar Bell Protocol 30 yükseltmesiyle karşılaşacak, 2027 için ise DTCC tokenizasyon entegrasyonu planlanıyor; ikisi de bu reponun az önce sınavdan geçirdiği rayları genişletecek.