ABD TÜFE Eylül'de Yüzde 3,7'ye Yükseldi, Ekim Fed Faiz Artışı İhtimalini Yüzde 45'e Taşıdı

Güncelleme 15:57 UTC: Sonrasında alınan CME FedWatch görüntüsü artırım olasılığını daha da yukarı taşıdı: 28 Ekim toplantısında 25 baz puanlık adım için 53,7, bir gün önceki seviye 22,1 idi; Aralık'ta ikinci bir artırım yüzde 50 oranında fiyatlanıyor.

Eylül CPI Beklentileri Aştı

Amerika Birleşik Devletleri'nde tüketici fiyatları Eylül'de beklenenden hızlı yükseldi. Çalışma İstatistikleri Bürosu, tüketici fiyat endeksi (CPI) verisini Çarşamba günü Doğu saatiyle 08.30'da açıkladı. Başlık CPI yıllık bazda yüzde 3,7'ye çıktı; beklenti yüzde 3,6, Ağustos'taki oran yüzde 3,4 idi. Bu, Mayıs'tan bu yana en hızlı yıllık artış. Gıda ve enerji hariç tutulan çekirdek CPI ise yüzde 2,6 ile yüzde 2,5 beklentisinin üzerine çıktı; bir ay önceki oran yüzde 2,4'tü. Aylık bazda başlık endeks yüzde 0,6 ile beklentiyle uyumlu ilerledi, çekirdek CPI ise yüzde 0,3 ile yüzde 0,2'lik piyasa mutabakatını geride bıraktı. CPI, hanelerin günlük mal ve hizmetler için ödediği fiyatları izler. Asıl darbeyi benzin verdi: pompa fiyatları ay içinde yüzde 9,1 zamlanarak başlık artışının yarısından fazlasına katkı yaptı. Enerji endeksi aylık yüzde 5,2, yıllık yüzde 20,4 yükseldi; Ağustos'ta benzin yıllık bazda zaten yüzde 27,4 daha pahalıydı. Konut giderleri yüzde 0,4 ekleme yaptı; ikinci el araçlar, uçak biletleri, sağlık hizmetleri ve eğlence de yükseldi. Bu tablo, fiyat baskısının benzinin çok ötesine yayıldığını gösteriyor. 73 ekonomistin katıldığı ankette yalnızca 11'i çekirdek verinin yüzde 0,3 çıkmasını beklemişti; reel saatlik ortalama kazançlar yılın aynı dönemine göre yüzde 0,7 geriledi.

Tam BLS raporundan gelen yeni ayrıntılar enerji tablosunu netleştiriyor: benzin şu anda bir yıl önceye göre yüzde 34,2 daha pahalı. Fuel oil (kalorifer yakıtı) aylık yüzde 15,3, yıllık yüzde 74,2 fırladı; elektrik ise buna kıyasla ılımlı kaldı, aylık yüzde 0,2 ve yıllık yüzde 4,4. Gıda tarafında Eylül'de hareket yok: aylık değişim 0,0, yıllık artış yüzde 2,5. Yükselişi enerji tetikledi. Konut yıllık yüzde 3,2, enerji hariç hizmetler yüzde 3,1 arttı; ulaşım hizmetleri aylık yüzde 0,6, ikinci el araçlar yüzde 0,7 yükseldi. Sıradaki veri, 10 Kasım Salı günü Doğu saatiyle 08.30'da açıklanacak Ekim CPI. Enerjinin yönü ve çekirdekteki hızlanmanın sürüp sürmeyeceği, faiz beklentilerinin gidişatını belirleyecek.

Faiz Vadeli İşlemleri Sıkı Fed Fiyatlıyor

Sıcak gelen veri, Federal Rezerv'in bir sonraki hamlesine ilişkin fiyatlamayı dakikalar içinde yeniden yazdı. Vadeli işlem piyasaları, açıklamanın ardından 27-28 Ekim toplantısında artırım olasılığını kabaca yüzde 45'e çıkardı; veri öncesi bu oran yaklaşık yüzde 22'ydi ve bazı masalarda yüzde 45-50 bandı görülüyordu. Veri öncesi vadeli işlemler Aralık hamlesini işaret ediyordu, Ekim'i değil. Merkez bankası Eylül'de politika faizini yarım değil çeyrek puan artırarak yüzde 3,75 ile 4,00 bandına taşımıştı; bu, politika açıklamasında yer alan resmi kayıt. Çekirdek enflasyondaki sürpriz, bir artırım daha gerekçesini yeniden canlandırdı. Tahvil getirileri de olasılıklarla birlikte hareket etti: 10 yıllık tahvilin getirisi açıklama öncesi yaklaşık yüzde 5,18'den yüzde 5,25'e çıktı, tahvil fiyatları buna paralel düştü ve dolar başlıca rakiplerine karşı güçlendi. New York Fed Başkanı John Williams, bu haft yıl bitmeden bir artırım daha beklediğini söyledi. Yüksek politika faizleri ekonomideki borçlanma maliyetlerini yükseltir ve faiz ödemeyen varlıklardan parayı uzaklaştırma eğilimindedir; bir sonraki kararın hem tasarruf sahipleri hem de risk alan yatırımcılar için önemli olması bunun içindir. Bu ay hamle yapmak ile Aralık'a kadar beklemek arasındaki seçim, 2027'ye para maliyetinin nasıl girileceğini şimdi belirliyor.

Bitcoin 83.000 Doların Altına İndi

Risk varlıkları, verinin açıklanmasından dakikalar sonra satışa açıldı. Bitcoin veri öncesi 83.350 dolar civarında işlem görüyordu; sonrasındaki beş dakika içinde 82.731 dolara kadar geriledi ve sonradan alınan bir görüntü 82.762,83 doları gösterdi. Bu, veri öncesi seviyenin kabaca 587 dolar altıydı; 24 saatlik kayıp yüzde 0,44'e, işlem hacmi ise 26,9 milyar dolara denk geldi. Ölçekli panik satışına dair net bir bulgu yok; piyasanın 83.000 doları geri alıp alamayacağı ve ardından 80.000 dolarlık yuvarlak seviyeyi savunup savunmayacağı, yakın vadedeki soru. Altın da aynı pencerede ons başına 4.153 dolardan 4.117 dolara geriledi; dolar zaten 18 aylık zirveye yakın seyrediyor ve bu, getiri ödemeyen varlıklar için ek bir aleyhte unsur. Hisse senedi vadeli işlemleri erken kazançlarını geri verdi: S&P 500 sözleşmesi veri öncesi yüzde 0,2 primliyken yüzde 0,24 ekside işlem gördü; Dow vadeli işlemleri yüzde 0,16, Nasdaq 100 vadeli işlemleri yüzde 0,49 aşağıdaydı. Hareketin arkasındaki mekanizma basit: sıcak çekirdek veri beklenen politika faizini yükseltir, reel getirileri yukarı çeker ve nakit akışı sunmayan varlıklar üzerinde baskı kurar. Bitcoin'in beş dakikadaki 1.100 doları aşan düşüşü seansın en sert hamlesiydi; 27 milyar dolara yakın hacim ise zorunlu kaldıraç tasfiyesi zincirine pek az işaret veriyordu.

Güncelleme 15:00 UTC: masalar veriyi sindirirken düşüş uzadı. Bitcoin sonraki bir baskıda yüzde 1,5 gerileyerek 82.142 dolara indi; Ether yüzde 2,8 düşüşle 2.440 dolara, Solana yüzde 1,9, XRP yüzde 1,3 aşağı gitti. Toplam kripto para piyasa değeri bu şekilde yüzde 0,7 daralarak 2,8 trilyon dolara indi. 24 saatte 281 milyon doların üzerinde türev pozisyonu tasfiye edildi; bu hacmin büyük bölümü son dört saatte geldi ve ağırlıkla Bitcoin uzun pozisyonlarındaydı. Günlük grafikte kripto, 81.847 ile 82.305 dolar arasındaki Fibonacci "altın bölgesi"nin içinde duruyor; 81.603 doların altında kapanış, 80.365 dolarlık swing dip noktasını açıyor. Göreceli Güç Endeksi (RSI) 48,7'ye gerilemiş durumda. Sıradaki makro sınav Perşembe günü Doğu saatiyle 08.30'da açıklanacak Eylül ÜFE verisi; Fed'in 28 Ekim kararı ise hemen ardından geliyor.

Sonradan alınan bir CME FedWatch görüntüsü artırım olasılığını daha da yükseltti: 28 Ekim toplantısında 25 baz puanlık hamle için fiyatlanan oran 53,7'ye çıktı, bir gün önce 22,1'di; Aralık'ta ikinci bir artırım yüzde 50 oranında fiyatlanıyor. 10 yıllık ABD tahvili getirisi yüzde 5,329'a yükseldi; bu, 24 yıllık zirvelere yaklaşık üç baz puan mesafe demek. Altın ons başına 4.079 dolara dokundu ve aynı pencerede görülen 4.117 doların altına inerek yeni bir dip kaydetti. Bitcoin Bitstamp'te 81.926 dolara geriledi ve önceki görüntünün savunduğu 82.000 dolar çizgisinin altına sarktı. Ekonomist Robin Brooks, satış dalgasının yeni sakinleşmeye başlamış göründüğü bir ortamda bu verinin küresel tahvil piyasalarının en az ihtiyaç duyduğu şey olduğunu yazdı. Bitcoin 82.500 ile 83.400 dolar bandı civarında dönüşlerine devam ediyor; yatırımcılar bu bandın destek olarak tutup tutmayacağına dair net bir karara bekliyor.

Veri Öncesi Konumlanma Aşırı Yüksekmiş

Bizim okumamız şu: veri, kötü haber için bile hazır olmayan bir değil, iyi haber fiyatlamış bir pazara düştü. Bank of America'nın küresel fon yöneticisi anketi, Ekim'de teknoloji sektöründeki net aşırı ağırlığın 2020 yazından bu yana en yüksek seviyede olduğunu gösteriyor. Ortalama nakit oranı yüzde 3,9; baş stratejist Michael Hartnett'in satış sinyali saydığı yüzde 5'in altında. Boğa-ayı göstergesi ise 5,1 ile aynı eşiği geçmiş durumda. Yöneticiler en büyük risk olarak tahvil getirilerindeki düzensiz yükselişi işaret etmişti ve CPI açıklaması tam olarak bunu dakikalar içinde teslim etti. Reel ücretler yıllık bazda yüzde 0,7 gerideyken ve Ekim artırımı yazı tura gibi fiyatlanırken, sürekli vadeli işlemlerde fonlama oranı ödeyen kaldıraçlı uzun pozisyonlar, 27-28 Ekim kararına çok daha pahalı bir portföyle giriyor. Yol haritası netleşene kadar risk varlıklarında oynaklığın genişlemesi beklenmeli.