USDC’ye Rakip Geliyor: 140 Şirketlik Konsorsiyum Open USD’yi Sahaya Sürdü

USDC Haberleri

Ödeme, bankacılık ve kripto alanından 140’tan fazla şirketin oluşturduğu konsorsiyum, 30 Haziran’da USDC’ye doğrudan rakip olarak Open USD’yi piyasaya sürdü; dolara sabitlenmiş bu stabilcoin (stablecoin), pazarın liderlerine kafa tutmak için tasarlandı. Token, kurucu ortakları arasında Stripe, Coinbase, Mastercard, Visa ve BlackRock’ın bulunduğu bağımsız bir yönetişim yapısı olan Open Standard tarafından ihraç ediliyor. Resmi duyuru projeyi, mevcut dijital dolarlara karşı açık, düşük maliyetli ve yüksek işlem kapasiteli bir alternatif olarak konumlandırıyor. Yerinden etmek istediği yerleşik ihraççıları isim isim sayarak Open USD, bizzat USDC’nin tanımladığı bir alanda rekabeti tırmandırıyor ve kurumsal benimsemenin asıl savaş alanını token ihracından çok ağ kontrolüne taşıyor.

Konsorsiyumun rakip ağı tanıtmasının ardından USDC’nin arkasındaki şirket olan Circle’ın (CRCL) hisseleri, Salı sabahı işlemlerinde yüzde 8’e varan kayıp yaşadı. Bizim okumamıza göre satış baskısı, ödeme devleri ve büyük bankalardan oluşan bir koalisyonun Circle’ın amiral gemisi tokenının ekonomisini aşındırabileceği endişesini yansıtıyor. Şirketin resmi açıklamaları, USDC rezerv gelirinin —ABD Hazine bonoları gibi varlıklardan elde edilen faizin— Circle’ın gelir modelinin kalbinde olduğunu gösteriyor. Bu getiriyi ortaklara dağıtan rakip bir dolar tokenı, doğrudan bu yapıyı hedef alıyor. Piyasanın tepkisi, yerleşik fintech ve bankacılık aktörleri tek bir ihraççıya karşı birleştiğinde duygu durumunun ne kadar hızlı döndüğünü gösterdi.

Open USD’nin tasarımı, ekonomik model açısından mevcut stabilcoinlerden keskin biçimde ayrılıyor. Resmi duyuru, ortakların tokenı ücret ödemeden basıp itfa edebileceğini doğruluyor; bu da büyük ölçekli kurumsal dolaşımdaki sürtünmeyi ortadan kaldırıyor. Daha da önemlisi, katılımcı şirketler getirinin tamamını tek bir ihraççıya bırakmak yerine, bir yönetim ücreti düşüldükten sonra rezerv kazançlarından —dayanak varlıkların ürettiği faizden— pay alıyor. Yönetişim tek bir şirkette toplanmak yerine üyeler arasında paylaşılıyor. Koda dayalı sabitleme mekanizmalarına yaslanan algoritmik stabilcoinlerin aksine Open USD tamamen rezervle destekleniyor. Model, dolar sabitli token ihracını kriptonun en kârlı işlerinden biri haline getiren çekirdek kârlılığı hedef alıyor.

Yeni token, Stripe’ın desteklediği ödeme odaklı blok zinciri Tempo üzerinde doğrudan hayata geçecek; devreye alımın 2026 yılı içinde gerçekleşmesi bekleniyor. Open Standard’ın başında, geçici icra kurulu başkanı (CEO) olarak Zach Abrams bulunuyor; Abrams, Stripe’ın 2024’te 1 milyar doların üzerinde bir değerle satın aldığı stabilcoin altyapı şirketi Bridge’in kurucu ortağı. Abrams daha önce Brex, Coinbase ve Square’de üst düzey görevlerde bulundu. Tempo ise yakın zamanda Thrive Capital ve Greenoaks öncülüğünde 500 milyon dolarlık bir yatırım turunu tamamladı. Mevcut ağlara dağıtım yapmak yerine —ki bu, Circle’ın kendi Arc blok zincirinin de yaklaşımı— özel bir mutabakat appchain’i inşa etmek, konsorsiyuma işlem kapasitesi, ücretler ve rayların kendisi üzerinde tam kontrol veriyor.

Kurucu kadroda dikkat çeken bir eksiklik var: En büyük üç stabilcoin ihraççısı —Circle (USDC), Tether (USDT) ve PayPal (PYUSD)— listede yer almıyor. Bu dışarıda kalış, yerleşik ihraççılar ile yeni banka-ödeme koalisyonu arasında net bir rekabet hattı çiziyor. USDC ve USDT birlikte stabilcoin işlem hacminin ezici çoğunluğunu oluştururken, PYUSD epey geride üçüncü sırada kalıyor. Konsorsiyumun stratejisi herhangi bir tekil altcoin’den çok, yerleşik oyuncuların bugün hâkim olduğu altyapı ve dağıtım katmanını hedefliyor gibi görünüyor. 140 şirketlik grubun kurumsal desteği gerçek zincir üstü hacme çevirip çeviremeyeceği ise proje açısından belirleyici ve hâlâ açık olan soru.

Lansman, stabilcoinlerin sınır ötesi ödemeler, üye iş yeri tahsilatları ve kurumsal hazine operasyonlarını besleyerek ana akım finansa daha derin nüfuz ettiği bir döneme denk geliyor. Sektör 300 milyar doları aşmış durumda; Citi’nin projeksiyonu ise 2030’a kadar 4 trilyon dolara doğru bir genişlemeye işaret ediyor — bu öngörü, bankaları ve ödeme şirketlerini kendi dijital dolarlarını ihraç etmeye yöneltiyor. Düzenleme de paralel ilerliyor: Birleşik Krallık’ın Finansal Davranış Otoritesi (FCA) aynı gün nihai kripto kurallarını yayımlayarak sistemik olmayan stabilcoinler için sermaye gerekliliğini yüzde 1’e indirdi. Ortakların rezervi paylaştığı bir model, bu tür çerçevelerle uyumlu olabilir ve düzenlenmiş piyasalarda konsorsiyum destekli tokenların önünü açabilir.

COINOTAG’in 42 göstergeli bileşik destek/direnç (S/R) puanlama motoru, 1,00 sabitini korumak üzere tamamen rezervle desteklenen bir dolar tokenı için beklendiği gibi USDC’de klasik bir destek ya da direnç yapısı bulmuyor; bizim okumamıza göre burada önemli olan metrik yönlü seviyeler değil, sabitin istikrarı. Daha geniş piyasada ise toplam verilerimiz Korku & Açgözlülük Endeksi’ni 15/100 (Aşırı Korku), Bitcoin hâkimiyetini yüzde 69,8 ve toplam kripto piyasa değerini 1,68 trilyon dolar civarında gösteriyor — sermayenin tipik olarak dolar sabitli güvenli limanlara kaydığı koşullar. USDC için boğa senaryosu, riskten kaçış dönemlerinde zincir üstü likiditeye artan talep; ayı senaryosu ise pazar payının Open USD’ye kaptırılması. Sabitin 0,99 altına kalıcı biçimde kırılması ise istikrar tezini geçersiz kılar.