Ukrayna Merkez Bankası 10225-d Numaralı Kripto Yasasına Karşı Çıktı

Merkez Bankı 10225-d Tasarısına İtiraz Ediyor

Ukrayna Merkez Bankı (NBU), ülkenin en önemli kripto mevzuatı tasarısına desteği geri çekti. 4 Çarşamba günü yayımladığı bir açıklamada banka, 10225-d numaralı taslak yasanın; milletvekilleri, düzenleyiciler ve sektör temsilcileriyle yürütülen görüşmelerde dile getirilen endişeleri karşılamadığını savundu. Tasarı, mecliste ikinci oylamaya hazırlanıyor ve düzenleyici üç cephede itiraz ediyor: elektronik para işlevi görebilecek yurt dışı tokenlar, yerli ve yabancı varlıklara uygulanan eşitsiz kabul kuralları ve kripto işlem platformlarında tekel riski. Banka şu ifadeleri kullandı: “Bu pazarın gelişimi, parasal egemenliğe, fiyat ve finansal istikrara ve Ukrayna’nın ekonomik güvenliğine tehdit yaratmamalı.”

En keskin endişe, yurt dışında ihraç edilen tokenların çok az denetimle Ukrayna pazarına girebilmesi. Bunlardan bazıları elektronik para gibi çalışabilirken ihraç edildikleri ülkelerde hiç denetlenmemiş kalabilir; banka bu durumun parasal egemenliği zayıflatacağını, para politikasının aktarım mekanizmasına müdahale edeceğini ve ödeme altyapısı için risk üreteceğini ileri sürüyor. Yabancı tokenların kabul öncesinde incelenmesi ve gerektiğinde dolaşımının kısıtlanması için bankanın yetki almasını istiyor; bu yetkileri zaten yerli ihraçlı varlıklar için elinde tutuyor. Ayrıca basitleştirilmiş prosedürlerin yabancı ihraççıları, Ukrayna şirketlerine uygulanan yükümlülükleri atlatma imkânı vereceğine karşı çıkıyor ve tutarlı kabul kuralları talep ediyor. Bankanın tercih ettiği model, yabancı ve yerli sanal varlıkları tek bir kabul standardı altında topluyor.

Merkez bankı, mevzuatın AB’nin MiCA çerçevesi ve Uluslararası Para Fonu (IMF) önerileri doğrultusunda düzenlenmesini desteklemesine rağmen nihai inceleme sürecinde şeffaflık bulunmadığından şikâyetçi. Komiteye önerilen metni ancak 3 Salı günü geç saatte aldı, toplantıya kadar kalan süre detaylı bir değerlendirme için yetersizdi. Başkan yardımcısı Oleksii Shaban itirazları oturumda sundu; ancak banka, formatın ayrıntılı bir incelemeye izin vermediğini belirtiyor. Buna rağmen parlamentonun finans komitesi tasarıyı ikinci oylama için onaylandı; NBU, itiraz edilen hükümlerin tasarının kabulünden önce, taslağa katkı veren kurumların görüşleri alınarak revize edilmesini istiyor.

Lisanslama Üst Sınırı Son Tasarıdan Çıktı

İkinci tartışma alanı lisanslama. NBU başlangıçta her işletmecinin geçerli gereklilikleri karşılaması koşuluyla sınırsız sayıda işlem platformu işletmecisini savunuyor, ardından menkul kıymetler düzenleyicisiyle yapılan uzlaşmayla rekabetçi seçimle belirlenecek üç tüzel kişilikle sınırlı bir pazar kabul etmişti. Son taslak bu üst sınırı tamamen kaldırıyor ve ilk beş yılda izin verilecek işletmeci sayısını Ulusal Menkulı Kıymetler ve Borsa Komisyonu’nun (NSSMC) takdirine bırakıyor. Merkez bankı bu düzenlemenin rekabete aykırı uygulamalara ve olası yolsuzluğa karşı güvence içermediğini belirtiyor; net ve şeffaf yetkilendirme kuralları talep ediyor.

Tasarıya göre NSSMC, Ukrayna kripto pazarının ana düzenleyicisi olarak görev yapacak ve komisyon mevzuatı destekliyor; resmi kuralların spot işlem gibi mevcut faaliyetleri devlet gözetimine alacağını ve piyasa katılımcıları için daha net gereklilikler getireceğini savunuyor. Vergi rejimi taslak sürecinde değişti: ilk versiyonda standart yüzde 18 gelir vergisi ve buna eklenen yüzde 5'lik askeri kesinti uygulanırken, güncellenen metin 2028 yılının sonuna kadar uygun kripto kârlarında yüzde 5 tercihli oranı getiriyor ve kriptodan kripto'ya işlemleri vergiden açıkça muaf tutuyor. Çerçevenin 1 Temmuz 2027'de yürürlüğe girmesi hedefleniyor. Kişisel bir kripto cüzdanı'nda tutulan varlıkların nihai kurallar altında nasıl değerlendirileceğini iki taraf da henüz açıklamadı.

Ülke bu noktayı daha önce de yaşadı. Verkhovna Rada, tasarının ilk okumasını Eylül 2025’te 246 oya karşı 31 oyla kabul etti. Cumhurbaşkanı Volodymyr Zelenskyy, Mart 2022’de daha önceki bir versiyonu geri çevirdikten sonra bir sanal varlıklar yasasını imzaladı; ancak vergi kodu değişikliklerine bağımlı olduğu için bu yasa hiçbir zaman yürürlüğe girmedi. Meclis üyeleri ayrıca merkez bankının rezervlerinde kripto tutmasına imkân veren bir öneri sundu ve yetkililer Haziran’da stratejik rezerv tartışmaları sürerken ele geçirilen 8,3 milyon dolarlık kriptoyu transfer etti.

Bu güç savaşı mimari bir mesele, piyasada dolaşan FUD örneği değil. Merkez bankı parasal yetki alanını savunurken finans komitesi yasayı deftere geçirmek istiyor ve ikinci oylama her iki tarafa da süre kazanma kozu veriyor. En olası uzlaşma alanı lisanslama aralığı; üç işletmecilik sabit rekabetçi üst sınırı bir kez daha kabul edilmişti ve oylama öncesinde bu sınırın yeniden getirilmesi için baskı artacak gibi görünüyor. NSSMC, spot emir eşleştirmesinden marj işlemi gibi kaldıraçlı ürünlere uzanan platform hizmetlerinin denetimini devralırsa, Kiev’de belirlenecek işletmeci sayısı, yüzde 5’lik vergi manşetinden çok likiditeyi şekillendirecek.