Tayland SEC'i Stablecoin Transferlerine Günde 148.000 Dolar Üst Sınır Öneriyor

Platform Başına Günde 5 Milyon Baht

Tayland'ın menkul kıymetler düzenleyicisi, müşterilerin lisanslı kripto borsalarında günlük stablecoin para yatırma ve çekme işlemlerini 5 milyon baht, yani yaklaşık 148.000 dolar ile sınırlandıran bir taslak kural hazırladı. Düzenleyicinin 12 Kasım Perşembe günü yayımladığı resmi duyurusuyla açıklandı. Öneri, 26 Kasım'a kadar kamuoyu görüşüne açık; kesin kuralın duyurulmasından 60 gün sonra yürürlüğe girecek. SEC, önlemi kara para aklamaya, çevrimiçi suça ve lisanssız sınır ötesi para transferine karşı bir savunma olarak konumlandırıyor.

Üst sınır iki yönlü de işliyor. Bir müşteri, aynı platformda bir gün içinde 5 milyon baht'a kadar para yatırıp ayrıca 5 milyon baht'a kadar çekebiliyor. Limit platform başına tanımlandığı için Tayland'daki birden fazla operatörde hesabı olan bir kişi, her birinde ayrı bir günlük hakkı kullanıyor. Rakam, fonların tek hesaba mı yoksa birkaç hesaba dağıtılarak mı aktarıldığına bakmaksızın aynı; çünkü üst sınır tek bir hesaba değil, kişi ile platform arasındaki ilişkiye bağlı. Lisanslı iki platformdaki kendi hesapları arasındaki transferler ise sınırın dışında kalıyor; tabi her iki taraf da gönderici ve alıcı bilgilerini paylaşmayı zorunlu kılan Travel Rule (Seyahat Kuralı) standardına uyuyorsa.

Karşı tarafta da kendi kısıtı var. Para yatırma ve çekme işlemleri yalnızca müşteriye ait olduğu doğrulanmış hesap ve cüzdanlar üzerinden yapılabilecek; üçüncü bir tarafa gönderim ya da üçüncü bir taraftan alım yasaklanıyor. Lisanslı bir aracıya hiç uğramayan bireyler arası doğrudan işlemler ise kuralın kapsamına girmiyor tamamen. Uygulamada bu üst sınırlar, stablecoin'leri Tayland platformlarından yabancı borsalara ya da kendi kendine saklamaya uygun bir kripto cüzdanına taşıyan müşterileri en sert biçimde vuracak; çünkü bu rotalar, akışı izleyen lisanslı aracıyı devre dışı bırakıyor.

Platformlara ve Aracılara Daha Sıkı Yükümlülükler

Aynı taslak, lisanslı platformların omuzlarına ağır sorumluluklar bindiriyor. Bunlar müşteri incelemesi ve risk sınıflandırması yapmak, fonların kendi servisleri üzerinden nasıl hareket ettiğini izlemek, yasadışı ödemelerde kullanılan hesapları tespit etmek ve şüpheli ya da izleme listesindeki cüzdanlarla bağlantılı transferleri izlemek için blok zinciri analizi araçları kullanmak zorunda kalacak. SEC ayrıca bir hesaba giren ve çıkan stablecoin hacminin, müşterinin gelir ve mali durumuyla tutarlı kalmasını bekliyor; bu ölçüt, basit işlem limitlerinin çok ötesine geçiyor.

Piyasa yapısı kuralları da paralel biçimde sıkılaşıyor. Borsalar, birlikte çalıştıkları piyasa yapıcıları ve bu firmaların fiyat çiftleği yaptığı varlıkları açıklamak durumda kalacak; böylece müşteriler emir defterlerinde likiditeyi kimin sağladığını görebilecek. Piyasa yapıcılar, müşteri emirlerinin hızlı dolumu için sürekli alış ve satış fiyatı sunan firmalar. Aracıların ise stablecoin-baht paritelerinde dış likidite sağlayıcılara dayanması yasaklanacak. Aracılar ya da tacirler tarafından borsa dışında düzenlenen işlemler, fiyatlar kamuya açık olacak şekilde en az 3 milyon baht, yaklaşık 88.500 dolar alt sınır taşıyacak. Alt sınır ve açıklama yükümlülüğü, borsanın emir defterini atlayan tezgâh üstü işlemlere uygulanıyor.

Bazı akışlar günlük sınırı tümüyle aşıyor. Platformun kendi operasyonel transferleri, piyasa yapıcı faaliyeti, Tayland Merkez Bankası'nın onayladığı işlemler ve SEC onaylı ICO platformları üzerinden yeni token alımları ile iadeleri üst sınırın dışında sayılıyor. O token satışlarından gelen iadeler de müşterinin normal günlük hakkından bağımsız hesaplanıyor. Token satışı muafiyeti, SEC'in 11 Eylül 2026'da açtığı danışmaya göre tek maddi değişiklik; temel çerçeve hiçbir değişiklik olmadan devralınıyor. Paket, zaten süren bir çalışmayı sürdürüyor: SEC ile merkez bankası, gri ekonomiye yönelik daha geniş bir kampanya kapsamında olağandışı USDT işlemlerini işaretlemek için veri analizi uygulamıştı.

Platform başına tasarım, kuralın ne kadar bağlayıcı olacağını belirleyen ayrıntı. Piyasa genelinde tek bir üst sınır konabilirdi; taslak buna karşın hakkı, müşterinin kullandığı platform sayısıyla çarpıyor. Bu, aktif kullanıcılar için kısıtı yumuşatırken platformları aynı kişiyi firmalar arası tespit etmeye itiyor. Kendi kendine saklama ve doğrudan işlem istisnaları ise tersine işliyor: daha büyük transferleri lisanslı ortamdan tümüyle çıkararak SEC'in peşinde olduğu izlenebilirliği zayıflatabilir. Platformların uyum ekipleri ayrıca taslağın öngördüğü analitik araçlar ve Travel Rule veri paylaşımının maliyetini taşıyor; bu yük, küçük platformları zorlayabilir. Görüşler 26 Kasım'da kapanır ve kesin metin Aralık'ta yayımlanırsa, duyuru sonrası 60 günlük süre Şubat'ta yürürlüğe işaret ediyor.