SpaceX (SPCX) Yaklaşık 51 Milyar Dolar Değerindeki 328,4 Milyon Hisseyi Serbest Bıraktı

Cuma Gününün 51 Milyar Dolarlık Serbest Bırakma Adımı

Jim Cramer cuma sabahı, SpaceX'in blok çözümü (lockup) takvimini sayaca dönüştüren basılı bir sayfayı paylaştı ve listedeki en yeni satır göze çarpan büyüklükteydi. Takvim, cuma günü satışa açılan 328,4 milyon içeriden sahip hissesini kaydediyor; bu paket yaklaşık 51 milyar dolar değerinde ve piyasada küçük yatırımcıyı zarara uğratan bir satış dalgası olarak eleştiriliyor. Halka arzdan bu yana hisselerini tutan kurumsal sahipler, bu takvimi yazın başından beri bekliyordu. Sayının arkasındaki plan, SpaceX (SPCX) hisselerinin haziran ayındaki borsaya kotleşmesine dayanıyor. Erken dönem yatırımcılar ve çalışanlar, listing sırasında belirli bir süre boyunca satış yapmama sözü verdi ve şirketin düzenlediği bu kilitlenme düzeni, piyasada lockup olarak adlandırılıyor. Kilitlenme, açılış fiyatını anında satış dalgasından korumayı amaçlıyor; bu yüzden süre bitişleri arz olayı olarak yakından izleniyor. Şirket, hisseleri tek seferde değil, planlı paketler halinde serbest bırakmayı tercih etti ve bu aşamalandırma satış baskısını aylara yayarak tek bir güne yüklüyor. Cramer'in sayfası her paketin tarihini haritalıyor ve cuma günkü dilim şu an yürürlükte olan. Bir sonraki serbest bırakma, şimdikinin kabaca dört katı büyüklükte: 1,31 milyar hisseye kadar olan paket, SpaceX üçüncü çeyrek sonuçlarını açıkladıktan iki işlem günü sonra satışa uygun hale gelecek. Şirket bu tarihi henüz açıklamadı; SpaceX bilanço tarihini netleştirene kadar büyük paketin zamanlaması tahmin olarak kalıyor. Bu bilanço sonrası serbest bırakma, halka arzdan bu yana gelen en büyük tekil dilim olacak ve sayfa, onu önümüzdeki daha büyük olay olarak işaretliyor. Sayfa kendi uyarısını da taşıyor: satışa izin verilmiş olması, sahiplerin satacağı anlamına gelmiyor. Geçmiş paketler iki yönlü sonuçlandı; hisse ağustos ayındaki blok çözümü çevresinde yükseldi, 24 Eylül serbest bırakması dahil sonraki tarihlerde ise geriledi. Arz açısından yön tek taraflı: her paket, kayıtlı potansiyel satıcı sayısını artırıyor ve takvimde yer alan iki paket birlikte 1,64 milyar hisseye yaklaşıyor.

Piyasa verisi, ilk paketin nasıl emildiğine dair bir taban çizgisi sunuyor. COINOTAG verilerine göre SpaceX son işlemde 161,30 dolar seviyesinde, 24 saatlik dilimde yüzde 0,38 geride ve 160,49 ila 167,72 dolar aralığında hareket ediyor. Birleşik skorlamamız en yakın desteği 160,21 dolar olarak işaretliyor; bu seviye çakışan göstergeler üzerinde 100 üzerinden 100 puan aldı. İlk direnç ise 169,23 dolar, skoru 88 üzerinden 100. Pozisyonlama hafif seyrediyor: sürekli vadeli hisse sözleşmesi fonlama oranı her periyot için yüzde 0,0343 ve açık pozisyon hacmi 477,6 milyon doların civarında. Hisseler 160,21 dolar seviyesini koruduğu sürece, günlük yükseliş trendi ve 57,0 düzeyindeki RSI göstergesi, büyük bilanço sonrası serbest bırakma arz tablosunu yeniden düzenlemeden önce 169,23 dolarlık tavanın test edilmesine alan bırakıyor.

Cramer Değerlemeyi Savunuyor

Cramer'in övgüsü ile temkinli notları birbirine çok yakın günlerde geldi. Perşembe günü şirketin yeni anlaşmasını “kocaman bir hamle” olarak niteledi; sözü, Starlink'in telefon servisini doğrudan müşterilere satmasına imza tanıyacak frekans anlaşmasına işaret ediyordu. Cuma sabahı basılı sayfa çözülen hisselere dönmüştü ama değerleme konusunda kategorik konuştu: bazı hisseler “akıl almaz fiyatlarla işlem görürken” SpaceX'in “bunlardan biri olmadığını” söyledi. Bu hafta boyunca hiçbir aşamada sahiplere satış tavsiyesinde bulunmadı. Bu görüşün arkasındaki çarpan sarp: FactSet verilerine göre SpaceX, önümüzdeki on iki ay beklenen kârının kabaca 137 katı bir değerlemeyle işlem görüyor. Her profesyonel bu çerçeveyi kabul etmiyor. Hisseye karşı kısa pozisyon taşıyan yatırımcı George Noble, ağustos ayında hisselerin makul değerini 30 dolar olarak belirlemişti; bu seviye, kotlasyondan bu yana hissenin işlem gördüğü bantların çok altında. Frekans haberi başlı başına fiyatları oynattı. SpaceX, cuma açılışından önce yüzde 3,9 kazandı; aynı manşetler operatör hisselerini aşağı çekti ve bu ayrışma, yatırımcıların telekommünikasyon şirketlerinde pazar payı kaybını, Starlink'te ise kazancı fiyatladığı şeklinde okunuyor. Doğrudan satış yapısı yürürlüğe girdiğinde, Starlink'in telefon gelirlerinden operatör aracısını devreden çıkarıyor. Cramer'in blok çözümü penceresine ilişkin kuralı bütün bu gelişmelerden önce gündeme geldi. Temmuz ayında Mad Money izleyicilerine, büyük pozisyon açmadan önce ilk blok çözümünü beklemelerini söylemişti. İlk serbest bırakma, alıcılar için belirlediği tetikleyiciydi ve bu tetik cuma günü devreye girdi. Daha büyük bilanço sonrası paket hâlâ önde duruyor ve tarihi doğrulanmadı; bu yüzden kuralının tanımladığı bekleme süresi sona ermedi.