SpaceX (SPCX) Yaklaşık 51 Milyar Dolar Değerindeki 328,4 Milyon Hisseyi Serbest Bıraktı

Güncelleme 12:13 UTC: 10 Ekim tarihli bir son dakika haberi takvime yeni bir tarih ve yeni bir çerçeve ekliyor.

Cuma Gününün 51 Milyar Dolarlık Arzı

Cuma sabahı Jim Cramer, SpaceX'in kilit açma (lockup) takvimini çalışan bir sayaca dönüştüren basılı bir kağıt paylaştı ve listenin en yeni satırı gayet büyük geldi. Kağıtta, Cuma günü satışa serbest hale gelen 328,4 milyon iç hissedar hissesi kayıtlı; Motley Fool bu paketi yaklaşık 51 milyar dolar değerinde hesaplıyor ve rakamı küçük yatırımcıların soyulması olarak çerçeveliyor. Halka arzdan bu yana hisselerini elinde tutan içeriden kişiler yazdan beri o takvimi bekliyordu. Rakamın arkasındaki program, SpaceX (SPCX) hisselerinin Haziran'daki halka arzına kadar uzanıyor. Erken dönem yatırımcılar ve çalışanlar, halka arzda belli bir süre satış yapmamayı kabul etmişti; piyasaların kilit açma adını verdiği bu düzenleme, şirket tarafından tek seferde değil, planlı paketler halinde çözülüyor. Kilit açma, açılış fiyatını anlık bir satış dalgasından koruyor ve vade tarihleri arz olayı olarak izleniyor. Bu aşamalandırma, satıcı baskısını tek bir güne yığmak yerine aylara dağıtıyor. Cramer'in kağıdı her paket tarihini haritalıyor ve Cuma taksidi şu an geçerli olan bölüm. Sıradaki serbest bırakma kabaca dört kat daha büyük: üçüncü çeyrek bilançosunun açıklanmasının ardından iki işlem günü içinde 1,31 milyar hisseye kadar satışa elverişli hale gelecek ve şirket bu tarihi henüz açıklamadı. SpaceX bilanço tarihini sabitleyene kadar büyük paketin zamanlaması tahmin olarak kalıyor. Bu bilanço sonrası serbest bırakma, halka arzdan bu yana en büyük tekil paket olacak ve kağıt onu öndeki büyük olay olarak işaretliyor. Sayacın kendi uyarısı da cabası: satışa izin verilmesi, elinde tutanların satacağı anlamına gelmiyor. Geçmiş paketler iki yöne de işledi; hisse senedi Ağustos açılımı çevresinde yükseldi, 24 Eylül serbest bırakması dahil sonraki tarihlerde geriledi. Arz yönü ise tek yönlü: her paket kayıtlara potansiyel satıcı ekliyor ve takvimde şimdilik duran iki paket birlikte 1,64 milyar hisseye yaklaşıyor.

10 Ekim tarihli bir son dakika haberi takvime bir tarih ve bir çerçeve ekliyor. Haberi ilk paketi 9 Ekim'e bağlıyor; o gün 328,4 milyon hisse, değeri yaklaşık 51 milyar dolar, işlem kısıtlamalarını aştı ve daha büyük taksit, üçüncü çeyrek sonuçlarının iki gün sonrasına kadar 1,31 milyar hisseye kadar piyasaya girecek şekilde yeniden doğrulanıyor; bu, halka arzdan bu yana en büyük tekil serbest bırakma. Aynı anlatı, arz genişlemesini SpaceX'in yapay zeka altyapısına yaptığı ağır harcamaya bağlıyor ve kurumsal talebin 1,3 milyar hisseyi aşan potansiyel satış baskısını emip fiyatı savunup savunamayacağını soruyor. Giriş zamanlaması konusunda Cramer'in yatırımcılara tavsiyesi, önce risk-getiri analizi yapmaktı; çünkü geçmiş açılım pencereleri iki yöne de hareket üretti ve hiçbir hissedar satış zorunda değil.

Ekran, ilk paketin piyasaya nasıl indirildiğine dair bir taban çizgisi sunuyor. COINOTAG verilerine göre SpaceX son işlemde 161,30 dolardan, 24 saatte yüzde 0,38 geride ve 160,49–167,72 dolar bandının içinde tutunuyor. Bileşik skorlama sistemimiz en yakın desteği 160,21 dolarda okuyor; çakışan göstergeler üzerinde skoru 100 üzerinden 100. İlk direnç 169,23 dolar, skoru 100 üzerinden 88. Pozisyonlanma hafif seyrediyor: hisse vadeli fonlama oranı aralık başına 0,0343% okunuyor ve açık pozisyon tutarı 477,6 milyon doların civarında. Hisseler 160,21 doları savundukça, günlük yükseliş trendi ve 57,0 seviyesindeki RSI, daha büyük bilanço sonrası açılım arz tablosunu yeniden kurmadan önce 169,23 dolar tavanının test edilmesine alan bırakıyor (12:15 UTC itibarıyla).

Cramer Değerlemeyi Savunuyor

Cramer'in övgüsü ile ihtiyatı bir gün arayla geldi. Perşembe günü şirketin en yeni anlaşmasını "ÇOK BÜYÜK" olarak etiketlemişti; bu, Starlink'in telefon servisini doğrudan müşterilere satmasını sağlayacak spektrum anlaşmasına bir göndermeydi. Cuma sabahı basılı kağıt serbest kalan hisseleri saymaya başlamıştı ama değerleme konusunda düşüncesi kesindi: bazı hisseler "çılgın fiyatlı" iken "SpaceX onlardan biri değil" dedi. Hafta boyunca hiçbir an hissedarlara satış demedi. Bu görüşün arkasındaki çarpan dik: FactSet verilerine göre SpaceX, önümüzdeki on iki ayın beklenen kârının kabaca 137 katıyla işlem görüyor. Her profesyonel bu çerçeveyi kabul etmiyor. Ağustos ayında hisselere karşı kısa pozisyon taşıyan yatırımcı George Noble, adil değeri 30 dolar olarak belirlemişti; hisselerin halka arzdan bu yana işlem gördüğü seviyelerin çok altında bir rakam. Spektrum haberi başlı başına Perşembe günü fiyatları kıpırdatmıştı. SpaceX, Cuma açılışından önce yaklaşık yüzde 3,9 kazandı; aynı manşetler operatör hisselerini aşağı itti ve bu ayrışma, yatırımcıların operatörler için pazar payı kaybını, Starlink için kazancı fiyatladığını gösteriyor. Doğrudan satış yapısı, anlaşma yürürlüğe girdiğinde Starlink'in telefon gelirinden operatör aracısını çıkarıyor. Cramer'in açılım penceresi kuralı tüm bunlardan önce geliyordu. Temmuz'da Mad Money izleyicilerine, büyük meblağlarla almadan önce ilk kilit açma serbest bırakmasını beklemelerini söyledi. O ilk serbest bırakma, alıcılar için koyduğu tetikti ve Cuma günü gerçekleşti. Daha büyük bilanço sonrası paket ise onaylanmış bir tarih olmadan hâlâ öndedir; dolayısıyla kuralının tanımladığı bekleme dönemi sona ermedi.