TVL (Toplam Kilitli Değer) Nedir?

TVL (Total Value Locked, toplam kilitli değer), bir DeFi protokolünün ya da bir blok zincirinin akıllı kontratlarına yatırılmış kripto varlıkların toplam piyasa değeridir ve genellikle ABD doları cinsinden ifade edilir. Protokolün büyüklüğü ve kullanıcıların ona ne kadar sermaye emanet ettiği için kaba bir ölçüdür.

Son güncelleme 30 Eylül 2026Kaynaklar

TVL nasıl hesaplanır?

TVL hesaplamanın temel mantığı basittir: bir protokolün akıllı kontratlarında duran her varlığın miktarı, o varlığın güncel piyasa fiyatıyla çarpılır ve sonuçlar toplanır.

Bir likidite havuzunda duran ETH ve USDC,
bir borç verme protokolüne yatırılan mevduatlar,
bir staking veya likit staking kontratında kilitli tokenlar

TVL'ye dahil edilir. Veriler doğrudan zincirden okunduğu için herkes tarafından yeniden hesaplanabilir. DefiLlama gibi veri toplayıcılar, protokol ve zincir bazında TVL'yi açık bir yöntemle yayımlar; farklı sağlayıcılar hangi kontratları ve varlıkları saydıklarına göre farklı sonuçlar verebilir.

Bir zincirin TVL'si, o zincirdeki DeFi protokollerinin TVL'lerinin toplamıdır. Güncel TVL değerleri anlık fiyatlara bağlı olduğu için sabit bir sayı olarak değil, canlı veri kaynaklarından izlenir.

TVL neyi gösterir?

Büyüklük ve güven: Kullanıcıların bir protokole ne kadar sermaye emanet ettiğini gösterir. Yüksek TVL, genellikle daha derin likidite ve daha düşük kayma (slippage) anlamına gelir.
Karşılaştırma: Aynı kategorideki protokolleri veya zincirleri kıyaslamak için kullanılır.
Eğilim: TVL'nin zaman içindeki değişimi, sermayenin hangi protokollere ve zincirlere aktığını gösterir.
Değerleme oranları: Bazı analistler bir protokolün piyasa değerini TVL'sine bölerek (MC/TVL) görece değerlemesini tartışır.

TVL, DeFi ekosisteminin genel büyüklüğünü anlatmak için en sık kullanılan ölçüdür.

TVL'nin sınırları

Fiyata bağlıdır: Kilitli token miktarı hiç değişmese bile fiyatlar düştüğünde TVL düşer, yükseldiğinde artar. TVL'deki bir artış yeni sermaye girişinden değil, yalnızca fiyat artışından kaynaklanıyor olabilir.
Çift sayım: Bir protokole yatırılan varlık karşılığında alınan token (örneğin likit staking tokenı) başka bir protokole yatırıldığında, aynı sermaye iki kez sayılabilir. Veri sağlayıcılar bunu farklı yöntemlerle ayıklar.
Teşvikle şişirme: Yüksek token ödülleri (bkz. yield farming) geçici olarak TVL'yi büyütebilir; ödüller azaldığında sermaye hızla ayrılabilir.
Kullanımı ölçmez: TVL kilitli sermayeyi gösterir; işlem sayısını, kullanıcı sayısını veya protokolün gelirini göstermez. Bu yüzden hacim, ücret gelirleri ve aktif kullanıcı sayısıyla birlikte okunur.
Güvenlik göstergesi değildir: Yüksek TVL, protokolün güvenli olduğu anlamına gelmez; büyük havuzlar saldırganlar için daha cazip hedeftir.

Bu içerik bilgilendirme amaçlıdır; yatırım tavsiyesi değildir.

Sıkça Sorulan Sorular

5 soru

TVL nasıl hesaplanır?

Protokolün akıllı kontratlarında kilitli her varlığın miktarı güncel piyasa fiyatıyla çarpılır ve toplanır. Sonuç genellikle ABD doları cinsinden ifade edilir.

Yüksek TVL iyi bir şey mi?

Yüksek TVL genellikle derin likidite ve kullanıcı güvenine işaret eder, ancak fiyat artışı, teşvik programları veya çift sayım nedeniyle de yükselebilir. Tek başına güvenlik ya da değer göstergesi değildir.

TVL neden düşer?

Kullanıcılar varlıklarını protokolden çektiğinde ya da kilitli tokenların fiyatı düştüğünde TVL azalır. Miktar değişmese bile fiyat düşüşü TVL'yi düşürür.

TVL ile piyasa değeri arasındaki fark nedir?

Piyasa değeri, bir tokenın dolaşımdaki arzı ile fiyatının çarpımıdır. TVL ise bir protokolün kontratlarında kilitli tüm varlıkların toplam değeridir; protokolün kendi tokenını içermek zorunda değildir.

TVL verisi nereden takip edilir?

DefiLlama gibi veri toplayıcılar protokol ve zincir bazında TVL'yi zincir üstü verilerden hesaplayıp yayımlar. Sağlayıcıların yöntemleri farklı olabileceği için karşılaştırmalar aynı kaynaktan yapılmalıdır.