Robinhood'un Kripto İşlem Hacmi Ekimde Yüzde 21 Düşüşle 17 Milyar Dolara Geriledi

Bitstamp ve uygulama hacimleri birlikte soğudu

Robinhood'un kripto işlem hacmi, Ekim ayında Eylül'e kıyasla yüzde 21 düşüşle 17 milyar dolara geriledi. Şirket bu rakamı, Perşembe günü, 12 Kasım'da yayımladığı işletme verilerinde açıkladı. Hacim, 2025'te satın aldığı kripto borsası Bitstamp ile aracılık uygulamasını birlikte kapsıyor ve Ekim 2025'te kaydedilen 32,5 milyar doların yüzde 48 altında kalıyor. Uygulama Ekim'de 6,8 milyar dolarlık brüt işlem hacmi üretti; bu, aylık bazda yüzde 24, yıllık bazda ise yüzde 51 düşüş anlamına geliyor. Bitstamp ise 10,2 milyar dolar işlem gördü; aylık yüzde 18, yıllık yüzde 45 daralan satın alınan borsa, birleşik toplamın kabaca yüzde 60'ını oluşturdu. İki platformdaki ortalama günlük kripto hacmi 548 milyon dolara indi; Eylül'de bu rakam 713 milyon dolardı. Günlük işlem sayısı 900 binden yaklaşık 700 bine gerilerken, bir yıl önce bu sayı 1,1 milyona yakındı. Birleşik brüt işlem hacmi, Eylül'ün 21,4 milyar dolarına göre 4,4 milyar dolar azaldı. Ekim toplamı, Bitstamp'ın 10,1 milyar ve uygulamanın 7,4 milyar dolar işlediği Ağustos'un 17,5 milyar dolarının da altında kaldı. Yani Bitstamp'in dolar bazlı hacmi iki ay neredeyse değişmezken, uygulama 600 milyon dolar kaybetti. Ağustos'taki okuma zaten Temmuz'un 10,9 milyar dolarına kıyasla yüzde 61'lik aylık bir toparlanmayı işaret ediyordu. Platformun diğer kalemlerinde tablo farklı: net girişler 15,1 milyar dolara ulaştı ve fonlanmış müşteri sayısı yaklaşık 130 bin artışla 28,9 milyona çıktı; buna karşılık platform varlıkları yüzde 3 düşüşle 383,2 milyar dolara geriledi. Marj bakiyeleri aylık yüzde 4 artışla 22,9 milyar dolara yükselirken, nakit ve mevduat bakiyeleri yüzde 20 düşüşle 16,4 milyar dolara indi. Şirket bu düşüşü büyük ölçüde müşterilerin net alıcı konumunda olmasına bağladı ve hareketin Kasım başında büyük oranda geri döndüğünü belirtti. Hisse senedi nominal işlem hacmi aylık yüzde 1 artışla 325 milyar dolara çıktı, opsiyonlarda ise 288,6 milyon kontrata yakın seyredildi. Kısacası kripto dışındaki aracılık işi istikrarını korurken dijital varlık aktivitesi soğudu. Robinhood düşüş için bir neden açıklamadı ve aylık güncellemelerinin tamamı gibi bu yayının da denetlenmediğini ve ön bilgilendirme niteliğinde olduğunu kaydetti.

Olay sözleşmeleri ikiye katlandı, kripto geliri düştü

Tahmin piyasaları tam ters yöne gitti. Müşteriler Ekim'de 5,9 milyar olay sözleşmesi (seçim, spor veya ekonomik veri sonuçlarına dair ikili bahis sözleşmeleri) işlem yaptı; bu, Eylül'e göre yüzde 5, bir yıl önceki 2,5 milyara göre ise yüzde 136 artış ve günlük ortalama 190 milyon kontrat demek. Rakam, 3 Kasım Salı günkü ara seçimlerden önceki son haftaları kapsıyor. Şirket, 27 Ekim Salı yayımladığı üçüncü çeyrek sonuçlarında 173 milyon dolar olay sözleşmesi geliri bildirdi; bu, bir yıl önceki tutarın altı katından fazla. Buna karşılık kripto işlem geliri 120 milyon dolarda kaldı ve yüzde 55 daraldı. Açıklanan kategorilerde 399 milyon dolarla opsiyonlar öndeydi; onu olay sözleşmeleri, 121 milyon dolarla hisse senetleri ve kripto paralar izledi. Çeyreğin toplam geliri yıllık yüzde 12 artışla 1,42 milyar dolara ulaştı; net kâr yüzde 14 düşüşle 476 milyon dolara gerilerken, seyreltilmiş hisse başına kâr yüzde 16 düşüşle 0,51 dolara indi. Robinhood kaldıraçlı vadeli işlem tarafına daha çok ağırlık veriyor: 29 Eylül'deki zirvesinde şirket, Bitcoin ve Ether üzerinde 10 kata kadar kaldıraç sunacak ABD kripto sürekli vadeli ürünlerini duyurdu; diğer varlıklar üç katla sınırlandı ve yıl sonuna kadar işlem akışı Bitstamp üzerinden yüzde 0,01 komisyonla yönlendirilecek. Cboe üzerinden takas edilecek kâr sözleşmeleri de aynı paketin parçası. Eylül'de OG.com ile kurulan ortaklık, perakende olay sözleşmelerinin bu sağlayıcının borsa ve takas altyapısından geçmesini öngörüyor; Robinhood, OG.com ve Crypto.com'da sırasıyla 5 milyar ve 20 milyar dolar değerlemeyle başlangıç hisse payları alıyor. Ekim'de şirket ayrıca Dubai'den lisans kazandı ve 2027'den itibaren Orta Doğu'da bitcoin ile hisse senetlerinde spot işlem sunmayı planlıyor. Tahmin piyasalarındaki büyüme Washington'da da yakından izleniyor: Ocak'ta Senato Bankacılık Komitesi'nin başkanlığına geçecek Senatör Elizabeth Warren, seçim bahis platformlarına yönelik bir baskı planlıyor. Makro arka plan da belirleyici: bitcoin Eylül'ü 83.500 dolara yakın kapattı, sıcak enflasyon verisinin Aralık faiz artışı ihtimallerini yükseltmesinin ardından Cuma günü erken saatlerde Ağustos'tan bu yana ilk kez 70.000 doların altına indi. Perşembe günü ABD spot bitcoin ETF'leri altıncı ardışık günde net çıkış kaydetti; BlackRock'ın IBIT fonu dokuz seansta yaklaşık 2 milyar dolar kaybetti.

Robinhood Markets (HOOD) için COINOTAG'in iki yayımdan okuması şu: şirketin işlem ekonomisi artık kriptoya bağlı değil. Seçimler, sporlar ve ekonomik veriler üzerine kurulu ikili bahis niteliğindeki olay sözleşmeleri, üçüncü çeyrekte kriptoyu 53 milyon dolar farkla geçti; her iki kalem de aynı 31 günlük takvimde işlem görüyor. Bu yüzden ürün karmasındaki kayma tek aylık bir sapma değil, yapısal bir dönüş olarak okunuyor. Hacim çöküşü, perakende tarafındaki geniş geri çekilmeyi izliyor: bitcoinin 70.000 doların altına inmesi ve altı ardışık seansta ETF çıkışları, kripto tarafında komisyon üreten kontrat işlemi aktivitesini inceltti. Kasım işletme verileri, satış dalgasının yatırımcıları dijital varlıklara geri çekip çekmediğini yoksa daha fazlasını olay sözleşmelerine itip itmediğini gösterecek. İkinci senaryo gerçekleşirse Robinhood, 2027'ye büyüme motoru tahmin piyasalarında, kripto işletmesi ise giderek Bitstamp öncülüğünde giriyor.