Robinhood'da Bitcoin İşlem Geliri Yüzde 38 Düşüşle 100 Milyon Dolara Geriledi

Kripto Haberleri

Bitcoin (BTC) perakende işlem hacmi Robinhood platformunda ikinci çeyrekte belirgin şekilde zayıfladı; şirketin yatırımcı ilişkileri açıklamasına göre kripto işlem gelirleri yıllık bazda yüzde 38 düşerek 100 milyon dolara geriledi. Bu rakam, dijital varlık işlemlerini hem 129 milyon dolar gelir üreten hisse senedi segmentinin hem de on kattan fazla büyüyerek 156 milyon dolara ulaşan etkinlik sözleşmeleri (event contracts) kaleminin gerisine bıraktı. Çeyreklik rapor, yıllık bazda yüzde 32 artışla 1,31 milyar dolara ulaşan ve tüm zamanların en yüksek seviyesini temsil eden net geliri ortaya koyarken, net kâr yüzde 48 artışla 573 milyon dolara yükseldi. Seyreltilmiş hisse başına 0,62 dolar olarak açıklanan bu rakam, analistlerin 0,43 dolarlık beklentisinin oldukça üzerinde gerçekleşti. İşlem bazlı gelirler yüzde 44 artışla 776 milyon dolara çıkarak, kripto kalemi daralırken genel platform aktivitesinin güçlü kaldığını gösterdi. Robinhood, kullanıcıların bu dönemde 13,6 milyar etkinlik sözleşmesi işlemi gerçekleştirdiğini ve bunun da on kattan fazla bir artışı temsil ettiğini bildirdi. Opsiyon gelirleri yüzde 29 artışla 342 milyon dolara tırmanırken, hisse senedi gelirleri neredeyse ikiye katlandı. Kripto nominal hacmi birinci çeyrekteki 66 milyar dolardan 40 milyar dolara geriledi; bunun 18 milyar doları şirketin kendi uygulaması üzerinden gerçekleşti ve yıllık bazda yüzde 35 düşüş kaydetti, kalan 22 milyar dolarlık kısım ise Bitstamp aracılığıyla yönlendirildi. Açıklamada ayrıca Susquehanna International Group ile ortaklaşa işletilen ve CFTC lisanslı bir borsa ile takas kurumu olan Rothera'nın haziran ayında faaliyete geçtiği ve 3,5 milyardan fazla sözleşme işlediği vurgulandı. Şirket bünyesinde artık yıllıklandırılmış geliri 100 milyon doları aşan 13 iş kolu bulunuyor. Robinhood Chain'in ana ağ lansmanı ve mayıs ayından bu yana yaklaşık 100 bin hesap ile 100 milyon doların üzerinde varlık çeken yapay zeka ticaret botu ürünü Agentic Trading de öne çıkan gelişmeler arasında yer aldı. Çeyrek boyunca net mevduatlar 21,7 milyar dolara ulaşırken, Robinhood Gold abone sayısı yüzde 39 artışla 4,8 milyona, toplam platform varlıkları yüzde 32 artışla 369 milyar dolara ve fonlanan müşteri sayısı yüzde 7 artışla 28,4 milyona yükseldi. Tüm bu veriler, dijital varlık işlemleri soğurken şirketin daha geniş perakende finans motorunun büyümeye devam ettiğini ortaya koyuyor. Altcoin ve Bitcoin yatırımcıları açısından bu tablo, perakende platformların geleneksel emir yürütmenin yanı sıra kısa vadeli etkinlik bazlı pozisyonlardan da gelir elde etmeye yöneldiğine işaret ediyor.

İkinci çeyrek dosyası, Robinhood'un kazanç kalitesinin işlem ücretlerinin ötesinde iyileştiğini de gösterdi. Net faiz geliri, kısa vadeli faiz oranlarındaki düşüşe rağmen faiz getiren varlıklardaki büyümenin katkısıyla yüzde 9 artarak 389 milyon dolara ulaştı. Diğer gelirler ise Robinhood Gold abonelikleri ve Trump hesabı hizmet ücretlerinin katkısıyla yüzde 54 artışla 143 milyon dolara yükseldi. Şirket, 28,4 milyon fonlanan müşteri genelinde daha derin bir etkileşime işaret eden kullanıcı başına ortalama geliri yıllık bazda yüzde 24 artışla 187 dolar olarak açıkladı. Toplam faaliyet giderleri, pazarlama harcamaları, yeni ürün hatlarına bağlı maliyetler ve Haziran 2026'daki iş gücü azaltımından kaynaklanan yeniden yapılanma ücretlerinin etkisiyle yüzde 33 artarak 734 milyon dolara çıktı. Düzeltilmiş faaliyet giderleri ve hisse bazlı tazminat yüzde 23 artışla 641 milyon dolara yükselirken, yönetim bu rakamın iç beklentilerin altında kaldığını belirtti. Düzeltilmiş FAVÖK (EBITDA) yüzde 35 artışla 741 milyon dolara tırmandı. İcra Kurulu Başkanı Vlad Tenev çeyreği daha geniş mülkiyet vizyonu etrafında çerçevelendirerek Robinhood Chain, Robinhood Ventures ve Trump hesaplarını daha fazla insanı varlık piyasalarına katılımcı yapma araçları olarak nitelendirdi. Mali İşler Direktörü Shiv Verma ise işin tüm silindirleriyle ateş ettiğini söyleyerek hisse senedi, opsiyon ve etkinlik sözleşmelerinde rekor gelir ve rekor hacimlere dikkat çekti. Bilanço tarafında da önemli bir değişim yaşandı: nakit ve nakit benzerleri, bir yıl önceki 4,2 milyar dolardan 5,4 milyar dolara yükseldi; bu artışta haziran ayındaki dönüştürülebilir tahvil ihracından elde edilen 2,2 milyar dolarlık net gelirin payı büyük. Robinhood çeyrek boyunca 414 milyon dolar tutarında A Sınıfı adi hisse geri alımı gerçekleştirdi ve program kapsamındaki kümülatif geri alımlar 2024 sonundan bu yana 1,3 milyar dolara ulaştı. Dosyada ayrıca Robinhood Ventures Fund I'in konsolidasyonundan kaynaklanan 129 milyon dolarlık, hisse başına 0,14 dolarlık tek seferlik bir kazanç da yer aldı; yatırımcılar tekrarlayan kârlılığı değerlendirirken bu kalemi hariç tutabilir. Ventures kaynaklı kazanç dışarıda bırakıldığında seyreltilmiş kazanç hisse başına yaklaşık 0,48 dolar olurdu ki bu da açıklamada belirtilen 0,43 dolarlık analist tahmininin hâlâ üzerinde. Bu karşılaştırma önemli çünkü Robinhood, abonelik, faiz ve etkinlik sözleşmesi gelirlerinin zayıf kripto işlem döngülerini telafi edebildiğini kanıtlamaya çalışıyor.

COINOTAG olarak bu açıklamadan çıkardığımız sonuç, Robinhood'un bir kripto döngüsü aracısından çok ürünlü bir perakende borsasına dönüştüğü yönünde; burada kripto emir yürütme, etkinlik sözleşmeleri, abonelikler, faiz ve otomasyon gibi gelir kalemlerinden yalnızca biri. Bu dönüşüm, COINOTAG Korku ve Açgözlülük Endeksi'nin 28/100 seviyesinde, yani Korku bölgesinde bulunduğu bir dönemde daha da anlam kazanıyor. Bitcoin, takip ettiğimiz 1.864.112.890.525 dolarlık piyasanın yüzde 69,7'sini oluşturuyor. Bu tür koşullarda platformlar spekülatif algoritmik stablecoin anlatılarına ya da tek bir token rallisine bel bağlayamaz; çeşitlendirilmiş akışa ihtiyaç duyarlar. Robinhood'un yüzde 38'lik kripto geliri düşüşü ile etkinlik sözleşmelerindeki on katlık büyüme, perakende talebin platformdan tamamen çıkmak yerine tanımlı sonuçlu ürünlere doğru döndüğünü gösteriyor.