Robinhood AMC Hisse Token Sahiplerine 1:1 Geri Ödeme ve Oy Hakkı Sözü Verdi

Robinhood geri adım attı: Oy hakkı ve geri ödeme sözü

Kripto borsası Robinhood, hisse token (stock token) sahiplerine ürünün şu an sunmadığı iki hakkı — gerçek hisselerle birebir geri ödeme (in-kind redemption) ve kurumsal oy hakkı — vadetti. Bu taahhüt, Robinhood'un Kripto ve Uluslararası İşlerden Sorumlu Başkan Yardımcısı ve Genel Müdürü Johann Kerbrat'tan pazartesi günü geldi; tam on gün sonra ki AMC Entertainment CEO'su Adam Aron aynı tokenları kamuya açık biçimde sözde sahte bir piyasa diye niteleyip satışlarının durdurulmasını talep etmişti. Kerbrat, kamuya açık paylaşımında şöyle yazdı: “İlk adım, Stock Token'ların benimsenmesini ölçeklendirmek. Gerçek hisselerle birebir geri ödeme ve uygun Stock Token sahipleri için oy hakkı yol haritamızda yer alıyor. Bunu nasıl yapacağımızı iyi biliyoruz.” Robinhood CEO'su Vlad Tenev de aynı planları doğruladı. Bugün bir alıcının elinde tuttuğu şey bir IOU (borç senedi), özsermaye değil. Tokenlar, Robinhood Assets (Jersey) Limited tarafından ihraç ediliyor; bu şirket, İngiliz Adı gerekisi olarak bilinen denizaşırı yargı bölgesinde kayıtlı ve düzenleyici çevrenin dışında duruyor. Her token, dayandığı hissenin fiyatını takip ediyor ve temettülerin nakit karşılığını ödüyor; ancak sahibinin adı hiçbir zaman şirketin pay defterine ulaşmıyor, oy hakkı bağlanmıyor ve token gerçek hisseyle geri takas edilemiyor. Kerbrat'in yol haritası bu üç boşluktan ikisini hedefliyor. Sunmadığı şey ise bir teslim tarihi, uygun ülkelerin listesi veya kimlerin hak kazanacağına dair kurallar — yani geri ödeme ve oy hakkı paketi, üretime alınmış bir özellik değil, açıklanmış bir taahhüt olarak kalıyor. Bu hamle aynı zamanda Robinhood'u hızla büyüyen tokenleştirilmiş özsermaye nişinin içine konumlandırıyor; Intel (INTC) ve Cisco (CSCO) zincirinden Netflix (NFLX) ve NVIDIA (NVDA)'ya kadar işlem gören şirketlerin isimleri giderek kripto yerli platformlar için paketleniyor.

Aron'un Jersey vuruşu

Aron savaşı 4 Eylül'de açtı; tokenları aşağılayıcı bulduğunu vurguladı ve şirketinin bunlarla hiçbir bağının olmadığının altını çizdi. “Jersey adasında oluşturduğunuz bu yarı sahte piyasa, kamuoyunda finansal piyasalara karşı genel bir güvensizlik ekiliyor. Finansal kurumlara zaten güvensizlik var; siz bunu potansiyel olarak çok daha kötü hale getirebilirsiniz” diyen Aron, düşüncesini kamuya açık bir paylaşımla duyurdu. O sabah AMC hisseleri yüzde 15 yükselerek 2,92 dolara ulaştı. Aron'un şikâyeti bir uyum asimetrisi: AMC, Amerika Birleşik Devletleri menkul kıymet mevzuatını karşılamak için her yıl milyonlarca dolar harcarken, Robinhood AMC adını taşıyan bir enstrümanı yaklaşık 3.000 mil uzaktaki bir yargı bölgesinden satıyor. Söz konusu ödül gürültüden küçük — tüm AMC token piyasası yaklaşık 2,8 milyon dolar ederken şirket değeri 2,6 milyar dolar — ama tartışma hiçbir zaman piyasa derinliğiyle ilgili olmadı. Asıl mesele, bir şirketin adı üzerinde kimin piyasa kurabileceği. Tenev'in açıklayan önceki savunmaya göre tokenlar ayrı bir ürün; yani AMC'nin varlıkları üzerinde söz hakkı yok. Aron'un Jersey çerçevesi tam da bu ayrışmayı hedefliyor: AMC'siz kurulmuş, AMC hissesinden fiyatlanan ve AMC'nin kendi defterine hiçbir şey kaydetmeyen, AMC adlı enstrümanlardan oluşan bir piyasa. Robinhood ise Aron'un yanlış olduğunu savunmuyor; şikâyet ettiği şeyi düzeltmeyi vaat ediyor ama ürünü satışta tutuyor. Açıkta kalan soru uygunluk: Kerbrat'in paylaşımı oy hakkının uygun sahiplere ulaşacağını söylüyor; kimin uygun sayılacağını ya da Jersey'de ihraç edilmiş bir IOU'nun AMC'nin defterindeki bir kayıtla hukuken nasıl eşleşeceğini tanımlamıyor. Piyasayı anlık izlemek isteyen okurlar, spot ve vadeli fiyatları MEXC üzerinden canlı takip edebilir.

Son tarihi olmayan bir vaat

COINOTAG'in iki paylaşımın — her ikisi de doğrudan tarafların birincil açıklamaları — okuması şudur: Robinhood kendi önüne bir tuzak kurdu. Önceki hukuki duruşu, tokenların AMC'nin dokunamayacağı ayrı bir ürün olmasına dayanıyordu; oy hakkı ve birebir geri ödeme eklenince token hisseye benzemeye başlar ve tam da Aron'un AMC'nin onayı gerektiğini savunduğu eşdeğerlik ortaya çıkar. Vaadini tutmak Aron'un davasını güçlendirir; tutmamak tokenın türev bir IOU olduğunu doğrular. Tarih açıklanmadığı için yol haritası son tarihi olmayan bir vaat olarak duruyor ve tokenleştirilmiş hisse sektörünün düzenleyici sınavı daha keskin hale geldi.