Pompliano, Bitcoin'in (BTC) Bir Sonraki Döngüsünde 3-4 Kat Getiri Bekliyor

Pompliano ve Barhydt'in döngü getiri hesabı

Anthony Pompliano, Bitcoin'in (BTC) bir sonraki yükseliş dalgasının önceki iki döngünün yalnızca bir bölümünü üreteceğini düşünüyor ve rakamını da verdi: 3 ila 4 kat. Abra'nın genel müdürü Bill Barhydt ile yaptığı sohbette bu tahmini ortaya koyan Pompliano, 3-4 katlık getirinin mevcut Bitcoin fiyatından değil, yükselişin dibi olarak adlandırılacak seviyeden itibaren ölçüleceğini özellikle belirtti. Peki bu tablodan geriye doğru yapılan ölçekleme neye dayanıyor? 2018 dibinden 2021 zirvesine uzanan yükseliş, dipten zirveye yaklaşık 22 kat getiri sağlamıştı; onu izleyen döngü ise 2022 dibinden 2025 zirvesine yaklaşık 8 kat kazandırdı. Bu rakamın bir kez daha yarıya ya da daha aşağı inmesi, bir sonraki yükselişi tam olarak Pompliano'nun 3-4 katlık bandına yerleştiriyor. Bu seyir, her Bitcoin Halving sonrasında gözlemlenen azalan getiri eğrisiyle de uyumlu. Barhydt ise aritmetiğe itiraz etmedi; itirazı yapısal boyutta. Piyasa büyüdükçe geçmiş yılların büyüme hızlarını korumanın giderek zorlaşacağını savunan Barhydt, Bitcoin'in piyasa değerinin 1 milyar dolar seviyesindeyken bile değerinin fazla olduğu yönünde konuşulduğunu hatırlattı. Onun okumasında, bu büyüklükteki bir piyasanın asıl sorusu fiyatı yukarı itecek paranın kaynağı. Kısacası iki isim de katkı oranının küçülmesini karamsarlık sebebi saymıyor; ikisi de bunu büyüklüğün doğal aritmetiği olarak çerçeveliyor. Aralarındaki fark finansman kaynağında: Pompliano'nun rakamı bir sonraki yükselişin boyutunu tarif ederken, Barhydt o yükselişi taşıyacak potansiyel alıcıyı masaya koyuyor ve bu aday geleneksel portföyden geliyor. Bir değişimin sonuçları, ABD Hazine piyasasına kadar uzanan bir iz bırakabilir.

Fidelity verileri ve Barhydt'in tahvil bahsi

Fidelity'nin analizi de aynı yönü verilerle destekliyor. Şirketin dijital varlıklar birimi Mayıs 2026'da yayımladığı değerlendirmede, Bitcoin'in Ekim 2025'te 126.000 dolar seviyesinin üzerine çıkarken fiyat oynamalarının ölçeğinin de daraldığına dikkat çekti ve bu ikiliyi daha büyük bir piyasa ile işlemlerin daha kolay icra edilmesine bağladı. Düşük volatilite (fiyat dalgalanması) büyük tahsisçiler için varlığı tutmayı kolaylaştırır; emeklilik ölçeğindeki portföylerin dönüşü içinse ön koşuldur. Diğer bir deyişle bu büyüklükte bir piyasa, daha önceki zirvelerin şiddeti olmadan rekor seviye belirleyebilir ve döngü katkılarının küçülmesinin makul sayıldığı ortam tam da budur. Barhydt'in bir sonraki talep dalgasının kaynağına verdiği cevap ise tahvil piyasası, daha doğrusu o piyasada bekleyen para. ABD'li yatırım danışmanlarının müşteri portföylerini klasik yüzde 60 hisse senedi, yüzde 40 tahvil dağılımında yönettiğini, ardından tahvil kolunu zayıflatıp diliminden bir bölümünü Bitcoin'e kaydırdığını düşünüyor. Düşüncenin ucunu Hazine piyasasına kadar uzatıyor: ABD devlet borcunun alıcıları azaldığında, satıcılar tazminat talep ettiği için getiriler yukarı çıkar ve hükümetin borçlanma maliyeti yükselir. Washington'un kaçınmayı tercih edeceği akış, böylece Bitcoin (BTC) için taze alıcı baskısı hâline geliyor. Dönüşün gerçekleşip gerçekleşmeyeceği ise Barhydt'e göre bir teşvik sorusu. Yönet ettikleri varlıklar üzerinden sonuca bakmaksızın yüzde 1,5 ila yüzde 2 komisyon kazanan danışmanların, ücret akışını sürdüren bir dağılımı yeniden yazmak için fazla bir gerekçesi yok; dolayısıyla tahvilden Bitcoine dönüş tezi, sonunda piyasadaki mevcut oyuncuların harekete geçme kararına yaslanıyor. Barhydt, ilk kez kripto giren bireysel yatırımcıdan değil, sistem içinde halihazırda yerleşmiş ve danışmanlar tarafından yönetilen paraya dayandığını da kabul ediyor; kaydırılabilecek fon havuzunun sonlu olduğunu unutmuyor.

İki görüş yan yana okunduğunda aslında çelişmiyor: ikisi de katkı küçülmesini piyasa büyüklüğünün bir sonucu olarak görüyor, düşüş çağrısı olarak değil; döngü dibinden 3-4 katlık bir yükseliş bile çoklu kazandıran bir getiriyi tekrarlar. Canlı ihtilaf tek bir varsayıma dönmüş durumda: danışmanların gerçekten hareket edip etmeyeceği. Önceki döngülerin talep kanalları, ETF girişlerinden uzun süredir elinde tutan HODL kitlelerine ve en büyük balina cüzdanlarına kadar zaten mevcut; Barhydt'in tahvil dönüşü ise komisyon modeli kendisinin cesaretlendirmediği bir davranışı değiştirmesi gereken yeni bir aktörü, ücret alan danışmanı, sahaya çağırıyor. Bitcoin (BTC) takibimiz, bu davranışın kaydırıp kaydırmayacağını ve bir sonraki döngü dibinin mevcut destek ve direnç seviyeleri karşısında nereye basacağını izlemeye devam edecek.