Polkadot (DOT), dotUSD Stabilcoin'ini 3 Milyon Dolarlık Hazine Desteğiyle Yayımladı

dotUSD, 1944 Numaralı Referandumla Hayata Geçti

Polkadot (DOT), ihraç eden bir şirkete sahip olmadığını öne sürdüğü dolar stabilcoin'i dotUSD'yi 8 Ekim Perşembe günü yayımladı. Ama lansmanın kendisi bir çelişkiyi de masaya getiriyor: şu an canlıda olan sürüm, Tether'ın USDT'sine birebir karşılık üretiliyor. Polkadot'un kendi duyurusunun uyarı yaptığı türden, tek bir merkez tarafından kontrol edilen bir dolar tokeni, yani. Polkadot, X üzerindeki açıklama paylaşımında dünyadaki stabilcoin arzının büyük bölümünün bir avuç şirket tarafından ihraç edildiğini ve kontrol edildiğini, bu pazarın boyutunun 250 milyar doları aştığını ve bu şirketlerin, tıpkı bankalar gibi, kimlerin tokenlerine sahip olacağına karar verdiğini savundu. Paylaşıma göre dotUSD farklı bir ilkeye dayanıyor; söz konusu ilk faz için bu iddia şimdilik geçerli değil. Lansman, 1944 numaralı yönetişim referandumu üzerinden yürütülüyor; zincir üstü teklifin ilk fazı zaten inşa edilmiş ve zincire kaydedilmiş durumda. Bu faz, kullanıcıların dotUSD'yi USDT ile bire bir üretmesine izin veriyor, elbette bir arz tavanı dahilinde, ve bu aşamada rezervin arkasında Tether'ın tokeni duruyor. İşlem derinliği yaratmak için teklif, Polkadot'un hazinesinden kaynak çekerek Polkadot (DOT) Asset Hub üzerinde bir DOT ve dotUSD likidite havuzu kuruyor. Taslağın ilk hali, dotUSD üretmek için 2,5 milyon dolarlık USDT ve havuza 2,5 milyon dolarlık DOT ayırmış, yani toplamda 5 milyon dolarlık bir başlangıç öngörmüştü. Sonradan gelen bir revizyon her iki ayağı 1,5 milyon dolara indirdi; tablo 3 milyon dolara oturdu. Teklifi öne süren Polkadot Community Foundation ise kendisinin yalnızca idari bir rol üstlendiğini, dotUSD, DOT ya da USDT'yi ihraç etmediğini, işletmediğini ve vekaleten tutmadığını belirtiyor. Polkadot fiyatını izleyen yatırımcılar açısından piyasa etkisi şu aşamada likidite için yapılacak hazine harcamasından geçiyor; doğrudan bir buyback söz konusu değil. Yani lansman, talebi değil, ağın altyapısını önce etkiliyor.

dotUSD'nin Miras Aldığı Donma Yetkileri

Vaadin ve ürünün arasındaki bu fark, teklifin kendi içinde belgelediği riskler yüzünden ağırlık kazanıyor. Referandum belgesi, USDC ve USDT gibi merkezileşmiş stabilcoinlerin acil durum kapatma anahtarları taşıdığını, hükümetlere hesap verdiğini ve bir kripto cüzdan adresini mağdur için hiçbir telafi yolu olmadan kara listeye alabildiğini yazmıştı. Birinci fazda üretilen bir dotUSD, rezervde bekleyen bir dolarlık USDT üzerindeki talepten ibaret. Bu da rezerv cüzdanı dondurulduğunda, dotUSD'nin arkasındaki teminatın da onunla birlikte kilitleneceği anlamına geliyor. Tether'ın dondurma pratiği hipotetik bir senaryo değil. Şirketin, 30 günlük tek bir pencere içinde Ethereum ve Tron ağlarında 370 adrese yayılmış 514 milyon doları aşkın USDT'yi dondurduğu, buna 2025 boyunca kara listeye alınan 1,26 milyar doların eklendiği belirtiliyor; bir kez uygulanan dondurmaların kaldırılması ise nadiren mümkün oluyor. Bu yetkiler artık mahkemede sınanıyor. Ödeme şirketi Conduit, 2,76 milyon dolarlık bir USDT dondurması üzerine 6 Ekim'de New York'taki federal mahkemede Tether'a dava açtı; Brezilya polisinin cüzdanı hiçbir zaman işaretlemediğini doğrulamasına rağmen şirketin ana operasyon hesabının bir yıldan uzun süredir açıklama yapılmadan kilitli olduğunu söylüyor. Bu, aynı mahkemeye haftalar içinde gelen ikinci benzer dava: iki Taylandlı iş insanı, on Ethereum adresinde dondurulan 42,4 milyon dolar için dava açtı ve Tether'ın, herhangi bir mahkeme kararı var olmadan aylar önce, İç Güvenlik Bakanlığı'ndan gelen gayri resmi bir talep üzerine adresleri kara listeye aldığını iddia ediyor. Tether o davayı temelsiz olarak nitelendirdi ve 340'tan fazla kolluk kuvvetiyle yürüttüğü işe işaret ediyor. Kayıtlar dotUSD için iki yöne de kesiyor: rezerv varlığı kriptoda en likit dolar tokenlerinden biri, aynı zamanda en aktif kara listeye de sahip olanı.

Merkeziyetsiz Sürüm İkinci Fazda

İkinci faz, vaat ile ürünün buluşması beklenen aşama. O safhada sisteme Polkadot (DOT) teminatlı kasa yapısı, bir blok zincir oracleı, bir istikrar havuzu, likidasyon mekanizması ve bir itfa süreci eklenmesi bekleniyor. Bu, algoritmik stabilcoin tasarımı değil, teminata dayalı borç modeli; ve rezervden USDT'yi tamamen çıkaracak olan da bu mimari. İkinci faz için bir tarih açıklanmadı. Polkadot'un DOT destekli bir stabilcoin planları bir yılı aşkın süredir dolaşımda; kurucu ortak Gavin Wood, Temmuz 2025'teki Web3 Summit'te bu çalışmayı gündeme getirmişti. Bizim okumamız açık: ikinci faz hayata geçene kadar dotUSD fiilen Polkadot etiketi taşıyan paketlenmiş bir USDT. İhraç edenin olmadığı iddiası da, lansman gününde değil, teslimde yargılanacak.