Mike McGlone, Bitcoin (BTC)'in 86.000 Doları Doların 18 Aylık Zirvesine Karşı Koruduğunu Görüyor

Makro Sesi 86.000 Doları Tartışıyor

Bitcoin (BTC) fiyatı, ABD dolarının son 18 ayın en yüksek seviyelerine tırmandığı bir ortamda 86.000 dolar bandında dirençli kalıyor. Bloomberg Intelligence kıdemli emtia stratejisti Mike McGlone, yatırım aracının bu alışılmadık direncini yeni bir değerlendirmeyle masaya yatırdı. Pazartesi günü yayımlanan raporda McGlone, piyasanın önündeki senaryoları tartışırken makro stratejistler Michael Howell ve Dave Weisberger de görüşlerine katıldı. Küresel likidite, devlet borçlarının paraya dönüştürülmesi ve varlığın dolara karşı gücü, tartışmanın tekrar eden temaları oldu. Çerçeve kripto özelinde akışlardan ziyade makro altyapı üzerine kuruldu.

Howell, G7 ülkelerindeki devlet borcunun hızlanan bir tempoyla paraya dönüştürüldüğünü savunuyor. Onun okumasına göre ABD bankalarının artan Hazine ihraç dalgasını satın alması, uygulamada para basımı anlamına geliyor ve bu sürecin Batı ekonomilerinde daha da güçleneceğini bekliyor. Sonuç, ona göre finansal sistemin çöküşü değil, kâğıt paranın satın alma gücünde yavaş ama süreklilik arz eden bir erozyon. Bu da yatırımcıları parasal enflasyona karşı koruma sunan varlıklara yönlendiriyor; Howell bu gerekçeyi kısa vadeli işlem yerine sert varlıklar ve kripto üzerinde uzun vadeli bir HODL stratejisi olarak kuruyor. Kripto para biriminin kendisine gelince Howell daha net konuşuyor: Onu küresel likidite değişimlerine karşı dünyanın en duyarlı varlıkları arasında sıralıyor ve altına kıyasla likidite artışlarına çok daha güçlü yanıt verdiğini söylüyor. Geçmiş sicillerin asimetrisini de tartışıyor: Sabit arz programı ve Bitcoin Halving döngüsünün şekillendirdiği yaklaşık 15 yıllık tarih, altının birkaç bin yıllık geçmişiyle karşı karşıya. Dağıtım tercihi bu farktan çıkıyor: Portföyünde iki varlığa da yer vermek istediğini, ama oynaklık nedeniyle ağırlığı altında tuttuğunu belirtiyor. Bu duruş, saf Bitcoin Maksimalizmi'nden ayrışan bir konum.

Gerçek Sınav S&P 500 Düzeltmesi

Tartışmanın arkasındaki fiyat kaydı ölçülebilir durumda. Yükselen dolar endeksi normalde riskli varlıkları baskılar; buna rağmen dijital varlık, dolar 18 aylık zirvesine ulaşırken son beş ila altı haftada yukarı yönlü eğilimini korudu. Altın ters yönde ilerledi ve 50 haftalık hareketli ortalamanın altına sarktı. Bitcoin (BTC) ise aynı ortalamanın üzerinde kaldı. Bitcoin teknik analiz çerçeveleri bu ayrışmayı karakter değişimi olarak okur ve panelin, varlığın klasik bir risk varlığından farklı işlem gördüğü görüşünü pekiştiriyor. Howell izlediği olası katalizörü de adlandırıyor: bir tahvil rallisi. ABD Hazine tahvilleri küresel finans sisteminin çekirdek teminatları arasında ve onun senaryosunda yükselen tahvil fiyatları ile düşen tahvil oynaklığı, teminat çarpanını güçlendirip sisteme daha fazla likidite taşıyacak. Bu gerçekleşirse kripto para biriminin de onunla birlikte yükseleceğini bekliyor. Weisberger aynı noktaya başka bir yoldan ulaşıyor: Onun ifadesiyle varlık, algılanan parasal genişleme ve likidite girişlerine son derece yüksek betayla tepki veriyor ve ekonomik yavaşlama, taze parasal genişleme beklentilerini sıfırlayan güçlü tahvil rallysini üretebilir. Böyle bir küresel tahvil yükselişinde bu varlığın kenarda kalmasını beklemenin, onun görüşünde savunması zor bir pozisyon. McGlone raporun ihtiyatlı sınırını çiziyor: Riskli varlıklar, kripto ve altın dahil, değerlendirmesine göre ABD hisse senedi piyasasına hâlâ büyük ölçüde bağlı ve mevcut seviyelerde Fed'e karşı pozisyon almak ciddi risk taşıyor. Uzun vadede varlığın Nasdaq gibi ama çok daha yüksek oynaklıkla performans gösterdiğini söylüyor; gerçek dayanıklılığın ise ancak S&P 500 ciddi bir düzeltmeden geçerse test edileceğini savunuyor.

Üç okuma tek bir yay oluşturuyor: Borç para dönüşümünün likidite musluğunu açık tutacağı ve spot ETF ürünleri üzerinden kurumsal dağıtımlarınfixture'ı haline gelen kripto para biriminin bu musluğa en yakın duracağı beklentisi. Kayıtta duran şey fiyatın kendisi: Dolar 18 aylık zirvesindeyken 86.000 dolar bandı ve altına karşı hareketli ortalama farkı. Kayıtta durmayan şey ise her analiste sorulan sorunun tam hali; cevaplar çerçeveye göre değişiyor. Yayımlanmış öngörülerin yayılımı, 2027 için 132.000 dolarlık bir Bitcoin hedefinden düşen verimlere dayalı 93.000 dolarlık bir Bitcoin tahminine kadar ne kadar geniş bir dağılım olduğunu gösteriyor. McGlone'un kendi sınavı, otantik bir S&P 500 düzeltmesi, henüz gelmiş değil. Devam eden haber akışımız Bitcoin (BTC) bölümünde.