Microsoft (MSFT) Azure Büyümesi Çarşamba Raporu Öncesi Yüzde 44 ile 45 Arasında Öngörüyor

Microsoft, Azure İçin Yüzde 45'lik Büyüme Barını Koydu

Microsoft (MSFT), 28 Ekim Çarşamba günü borsa kapanışından sonra 2027 mali yılının ilk çeyrek sonuçlarını açıklayacak ve şirketin kendi öngörüsü beklenti çıtasını şimdiden belirlemiş durumda: sabit kur bazında Azure büyümesinin yüzde 44 ile 45 arasında gerçekleşmesi, üç aylık sermaye harcamalarının ise 50 milyar doların üzerinde olması. Bu çeyrek Temmuz ile Eylül aylarını kapsıyor ve şirketin yeni raporlama yapısına geçtikten sonraki ilk tam dönem oluyor. Piyasa beklentisi, hisse başına kazancın 4,71 dolar olacağı yönünde; geçen yılın aynı döneminde bu rakam 4,13 dolardı. Gelir için ise 90,63 milyar dolar bekleniyor, bir yıl önce 77,67 milyar dolardı. Her iki veri de, Federal Rezerv'in faiz karını Doğu Yakası saatiyle 14.00'te açıklamasından yalnızca birkaç saat sonra masaya gelecek.

Yeniden yapılanma, rakamın nasıl okunacağını doğrudan etkiliyor. Microsoft Eylül'de iki segmentli bir yapıya geçti ve Azure'u bağımsız bir gelir kalemi olarak yeniden sınıflandırdı; bu değişiklik, SEC'e sunulan bir ek belgede resmîleştirildi. Yeniden düzenlenen rakamlara göre Azure'un Haziran çeyreğindeki geliri 29,42 milyar dolara ulaştı ve bu, yüzde 42'lik bir artışa denk geliyor; yani şu an öngörülen yüzde 44 ile 45 aralığının altında. Azure, daha önce daha geniş bir segmentin içinde yer alıyordu; ilk kez ayrı bir satır olarak açıklanıyor olması yatırımcılara işin daha net bir fotoğrafını veriyor. Öngörü de, yapı değişikliğinden sonra segmentin büyümesinin hızlanıp hızlanmadığının ilk sınavı niteliğinde. Piyasanın tepkisi tarihi ise iki yönlü işliyor. Temmuz'da hisse başına 4,74 dolarlık kazanç, 4,21 dolarlık beklentiyi aşmış ve hisse açıklamanın ardından yüzde 15,0 yükselmişti; bu yükseliş, üst üste üç raporda da tahminler beklentileri karşılasa da hissenin gerilediği bir dönemin ardından geldi. Goldman Sachs analisti Gabriela Borges, Microsoft'un sermaye harcama planlarında değişkenler üzerinde daha fazla kontrole sahip olduğunu, bunun da şirkete esneklik sağladığını belirtiyor; yatırımcıların Azure'un birim ekonomisini ve yatırılan sermayenin getirisini tartacağını ekliyor. Hisse, Cuma günkü seansı 524,51 dolardan kapattı ve 2026 yılına yüzde 8,5'lik yükselişle girdi.

Microsoft'un Ardından Sıra Alphabet ve Amazon'da

Aynı akşam saatlerinde Alphabet (GOOGL) sahne alacak; şirketin sonuç görüşme toplantısı Doğu Yakası saatiyle 16.30'da başlıyor. Analistler hisse başına 2,94 dolar kazanç bekliyor; bu, bir yıl önceki 2,87 doların ancak hafifçe üzerinde. Gelir tarafında ise 127,92 milyar dolarlık tahmin, geçen yılki 102,35 milyar doların açık ara üzerinde. Ilımlı kazanç beklentisinin arkasında Temmuz'daki sıra dışı açıklama var: hisse başına 9,11 dolarlık kâr, 2,88 dolarlık tahminin üç katından fazlasına karşılık geliyordu ve hisse buna rağmen yüzde 7,1 gerilemişti. O çeyrekte gelir yüzde 24,2 artışla 119,8 milyar dolara ulaşırken, Google Cloud geliri yüzde 82 artışla 24,8 milyar dolar oldu; 44,9 milyar dolarlık sermaye harcaması ise serbest nakit akışını eksi 5,9 milyar dolara indirdi. Alphabet, Temmuz'da 2026 sermaye harcama öngörüsünü 195 ile 205 milyar dolar aralığına yükseltmişti. Goldman Sachs'tan Eric Sheridan, yatırımcı kaygısının Arama gelir büyümesi ve bugüne kadar resmî bir tüketici yapay zekâ ajanının piyasaya sürülmemiş olmasına odaklandığını belirtiyor; yine de hisseyi firmanın al listesinde tutuyor. Hisse Cuma'yı 320,21 dolardan kapattı; yılbaşından bu yana yüzde 2,3'lük kazanç, üç hissenin en düşüğü.

Haftayı Amazon (AMZN) kapatıyor; 29 Ekim Perşembe günü, bu şirketin de kapanış sonrası açıklaması geliyor. Piyasa beklentisi hisse başına 2,01 dolar kazanç ve 202,16 milyar dolar gelir yönünde; geçen yıl bu rakamlar 1,95 dolar ve 180,17 milyar dolardı. Tahmin, şirketin kendi 197 ile 202 milyar dolar aralığındaki öngörüsünün hemen üzerinde. AWS geçen çeyrekte yüzde 37 büyüyerek 42,2 milyar dolara ulaştı; bu, 2021 sonundan bu yana en hızlı tempo. Şu anki çeyrek için piyasa beklentisi yaklaşık yüzde 38, bazı analistler ise yüzde 43 ile 45 arasında bir büyüme görüyor. Amazon, 2026 sermaye harcama tahminini 200 milyar dolardan yaklaşık 220 milyar dolara çıkardı ve ikinci çeyrekte 54,2 milyar dolar harcadı; bir yıl önce bu rakam 32,1 milyar dolardı. Üst Yönetici Andy Jassy, harcamanın bu yılki talebi karşılamak için gerekli kapasitenin bile altında kaldığını söyledi. Bu harcama, son 12 ayın serbest nakit akışını eksi 7,6 milyar dolar seviyesine taşıdı; Temmuz'daki 25 milyar dolarlık tahvil ihracı da yapay zekâ harcamalarını kısmen finanse ediyor. Temmuz'daki 5,75 dolarlık GAAP hisse kazancı, 53,4 milyar dolarlık vergi öncesi gelir içeriyordu ve bunun büyük bölümü şirketin Anthropic'teki payına bağlıydı; yani başlıktaki kâr, yatırım kazançlarıyla dalgalanabiliyor. Hisse Cuma'yı 248,00 dolardan kapattı, 2026 yılına yüzde 7,4'lük artışla girdi; Temmuz raporunun ardından yüzde 15,3'lük bir sıçrama yapmıştı. Moody's, sektör sermaye harcamalarının 2026'da 785 milyar dolara, 2027'de ise 1 trilyon dolara yaklaşabileceği tahmininde bulunuyor; hiperscaler borç ihracının bu yıl 175 milyar dolar civarında olması ise son beş yılın 30 milyar dolarlık ortalamasının çok üzerinde.

MSFT, 524,97 Dolarlık Direnci Zorluyor

Microsoft, Pazartesi günü 525,27 dolardan işlem görüyor; 24 saatlik değişim yüzde 0,13. COINOTAG verilerine göre hisse, bileşik skorumuzda 100 üzerinden 70 alan 524,97 dolarlık direncin hemen üzerinde tutunuyor. Son 24 saatte fiyat 522,13 ile 525,99 dolar arasında hareket etti; o seviye zaten defalarca sınanmış durumda. Alphabet ise 321,85 dolarda ve en yakın direnci olan 323,36 doların (100 üzerinden 84) altında; 24 saatlik aralığı olan 320,28 ile 323,05 dolar bu seviyeye ulaşmadı. Alphabet'in günlük RSI (Relative Strength Index, Göreceli Güç Endeksi) düşüş trendinde 30,4'ü gösteriyor; Microsoft'ta ise yatay bir desen içinde 49,2. Dolayısıyla Microsoft, Çarşamba günkü rapora direncin dibinden vurarak giriyor; beklentiyi aşan bir sonuç hisseyi bu bandın üzerinden taşırsa tablo değişir. Alphabet'in 2,94 dolarlık hafif tahmini ise, rapor sonrası bir düşüş için çok daha az alan bırakıyor.