Jim Cramer, Microsoft'u (MSFT) 18,6 Milyar Dolarlık Serbest Nakit Akışına Dayanarak Al Önerdi

Cramer, Bilanço Sonrası Microsoft'a Destek Verdi

Mad Money sunucusu Jim Cramer bu haftaki programında Microsoft (MSFT) hisselerini al önerisi listesine ekledi ve yazılım devini, Büyük Teknoloji bilanço döneminin sermaye harcamalarını mercek altına aldığı bu ortamda bulut altyapı hamlesine girilecek en güvenli kapı ilan etti. Açıklamalar, Microsoft, Alphabet (GOOGL) ve Amazon'un birkaç gün arayla raporlamasının ardından geldi; sektördeki harcama tartışması böylece tek bir haftaya sıkışmış oldu. Cramer'in tezini taşıyan satır ise mali tablolarda tek bir kalem: Microsoft, sermaye harcamaları düşüldükten sonra kalan parayı gösteren serbest nakit akışını 18,6 milyar dolar seviyesinde pozitif tutmayı başardı ve bunu, en büyük rakiplerinin üst üste ikinci çeyrekte açık verdiği bir dönemde yaptı. Çeyreğin kusursuz olduğunu iddia etmiyor Cramer de: Birinci çeyrekte serbest nakit akışı yıllık bazda yüzde 27 geriledi, yani yapay zekâ yatırım dalgası grubun en güçlü bilançosunu bile zorluyor. Bunu dengeleyen taraf gelir oldu; Azure bulut işi yüzde 48 büyüdü. Mali İşler Direktörü Amy Hood, yatırımcılara mali 2027 yılı boyunca serbest nakit akışının pozitif kalmasını beklediklerini söyledi. Bu, açık uçlu bir vaat değil, tarih verilmiş bir kontrol noktası; hissedar ne zaman hesap soracağını biliyor. Cramer, Microsoft'u rakiplerinden ayıran mesafeyi yönetim disiplinine bağlıyor: "Şirketi bir bilim projesi değil, bir işletme gibi yönetiyorlar" dedi. Ona göre üç rapor, bulut devlerini tek bir soruya göre ayırıyor: Hangisi yatırımı kendi iç kaynaklarından finanse edebiliyor? Bu ölçütle Microsoft, en büyük dört harcamacı arasında serbest nakit akışı hâlâ pozitif olan tek isim. Ancak tek bir şartı var: Sermaye harcaması rehberin üzerine çıkarsa bu avantaj daralır ve hissenin nakit akışı temeli aynı oranda zayıflar. Kendisinin de Cramer Charitable Trust bünyesinde anlattığı üç şirketin tamamına yatırım yaptığını saklamadı.

Alphabet'de Üst Üste İkinci Çeyrek Nakit Açığı

Cramer'in fazla yük taşıdığını söylediği isim Alphabet (GOOGL). Üçüncü çeyrekte serbest nakit akışı 9,1 milyar dolar negatif oldu; bunu şirketin ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'na (SEC) verdiği üç aylık dosya gösteriyor. İkinci çeyrekteki açık 5,9 milyar dolardı; yani harcamalar hızlandıkça açık derinleşti. Şirketin bulut işi büyümeye devam ederken borç ve sermaye harcaması kaygıları gölge gibi üstünde. Açığı köprülemek için Alphabet hisse satışlarından 12,4 milyar dolar ve tahihrlardan 28,7 milyar dolar topladı; piyasa fiyatından satış programının altında ise toplam 27,6 milyar dolarlık yeni hisse hâlâ satışa hazır bekliyor. Bu raf çekilirse mevcut hissedarlar seyrelme riskiyle karşı karşıya. Yük, taahhüt edilmiş bilişim kapasitesiyle de artıyor: Alphabet, SpaceX'e Haziran 2029'a kadar ayda 920 milyon dolar ödemeyi kabul etti; bu kapasite yaklaşık 110.000 Nvidia grafik işlemcisine denk geliyor ve yapay zekâ talebi nasıl gelişirse gelişsin ödeme akmaya devam ediyor. İşte Cramer'in işaret ettiği yük tam olarak bu: yeni hisse ve yeni borçla kapanan işletme açığı. Güveni yine de satışa çevirmiyor; vakfı hisseleri tutmaya devam ediyor, dolayısıyla eleştiri bir satış çağrısı değil, pozisyon boyutu önerisi. Buradaki notu da koşullu: Analistler tahminlerini aşağı çekene kadar pozisyon eklemeyeceğini söylüyor; Microsoft'a uyguladığı standart bundan daha sert. Aynı hafta raporlayan Amazon (AMZN) ise Wall Street'in kâr beklentisini yakalayamadı; ama operasyon marjı şirket tarihinin en yüksek seviyesi olan yüzde 13,9'a ulaştı, ayrıntı şirketin kazanım açıklamasında yer alıyor. AWS bulut birimi yüzde 39,3 büyüyerek yıllıklandırılmış 184 milyar dolarlık iş hacmine ulaştı. Cramer yine de önce eksik kârın telefon toplantısında açıklanmasını istiyor; ardından Amazon'u da al listesine ekliyor.

İki hisse de Cuma'ya doğru baskı altında işlem gördü: COINOTAG verilerine göre Microsoft fiyatı 24 saatte yüzde 4,41 düşüşle 524,62 dolarda, Alphabet ise yüzde 4,58 kayıpla 280,31 dolarda. Microsoft, COINOTAG bileşik puanlamasının 100 üzerinden 89 ile en güçlü destek olarak işaretlediği 523,95 dolarlık seviyenin hemen üzerinde duruyor; en yakın direnç 549,08 dolar, puanı 100 üzerinden 87. Alphabet'in günlük Göreceli Güç Endeksi (RSI) 17,9 seviyesinde; bu, grubun daha fazla gerilmiş hissesi olduğu anlamına geliyor ve günlük trend aşağı yönlü okunuyor. Cramer'in Microsoft çağrısını takip edenler için kısa vadeli sınav basit: Satış dalgasında 523,95 dolarlık taban tutacak mı?