JBA, LDP Blockchain Çalışma Grubuna Sekiz Zincir Üstü Finans Reformu Önerisi Sundu

37. Toplantıda ABD Gezisi Raporu

Japonya'nın iktidar partisinin Blockchain Teşvik Çalışma Grubu, 27 Ekim Salı günü Tokyo'da 37. toplantısını yaptı ve gündemin merkezine, grubun ağustos ayı sonunda ABD'ye düzenlediği keşif gezisinin raporu yerleşti. Gezi 23-29 Ağustos tarihleri arasında gerçekleşti; heyet Washington DC ile New York'a gitti. Çalışma grubu başkan vekili Masaaki Taira, genel sekreter Junichi Kanda ve Japan Blockchain Association (JBA) yöneticileri yolculuğa çıktı; toplantıda partinin milletvekillerinin yanısıra Finansal Hizmetler Ajansı, Dijital Ajans ve Ekonomi, Ticaret ve Sanayi Bakanlığı yetkilileri de hazır bulundu. Raporu Yuzo Kano sundu; Kano, JBA'nın temsilci direktörü ve Tokyo borsası bitFlyer'ın üst yöneticisi. Kano'nun Washington programında Vadeli İşlemler Komisyonu (CFTC), Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC), ABD Hazine Bakanlığı, Dünya Bankası ve Uluslararası Para Fonu (IMF) vardı. New York ayağında ise dolar teminatlı USDC stablecoin'inin (sabit değere bağlı kripto para) ihraççısı Circle, JPMorgan, BlackRock, tahmin piyasaları Kalshi ve Polymarket ile analitik şirketi Chainalysis ile görüşüldü. Hazine, yeniliği ekonomik büyümenin önemli bir kaynağı olarak çerçeveledi. IMF yetkilileri ise gelişmiş ekonomilerde stablecoin talebinin komisyonlardan değil, mutabakat hızı ve programlanabilirlikten beslendiğini söyledi. Kano'nun okumasına göre JPMorgan, blockchain'i araştırma konusu olmaktan çıkarıp işletilen bir işe dönüştürmüş durumda; şirket ana darboğazını ekosistem oluşumu olarak tanımlıyor ve bunun borsalarla takas kurumlarının katılımını gerektirdiğini düşünüyor. Chainalysis, 2025'te sahte işlem değerinin yüzde 84'ünü stablecoin'lerin oluşturduğunu, yasadışı faaliyetin ise tüm işlemlerin yüzde 1'inin altında kaldığını aktardı. SEC'te sektörde "Crypto Mom" lakabıyla tanınan komisyon üyesi Hester Peirce, Kano'nun yenilik mi yoksa hukuk mu önce gelmeli sorusuna, çeşitli finansal ürünlere erişimin kendisinin yatırımcı koruması olduğunu söyleyerek yanıt verdi. SEC'in yapay zeka hataları konusundaki tavrı daha doğrudandı: sorumluluk aracı kullanan insandadır.

JBA'dan Sekiz Öneri

Tahmin piyasaları toplantıda en sert fikir alışverişine konu oldu. Kano'ya göre CFTC, olay sözleşmelerini kumar yerine türev olarak sınıflandırıyor ve bunlar üzerinde münhasır yetki iddia ediyor; ancak çalışma grubuna sunulan bir hukukçu görüşü, ABD tarzı tahmin piyasalarının Japonya'da kurulmasının ceza kanununun kumar hükümlerinin değiştirilmesini gerektireceği sonucuna varıyor. Kanda konuya nüans ekledi: hava durumu türevleri görece sorunsuz görünürken spor piyasaları hedge amacı gütmeyen katılımcıları çekecek, seçim piyasaları ise adililik soruları gündeme getiriyor. Yine de Kanda'nın atıf yaptığı araştırma, seçim sonuçlarının doğru biçimde öngörülebildiğini gösteriyor. JBA ardından sekiz öneriyi masaya koydu. İlki, DeFi'nin hukuki statüsünün netleştirilmesini istiyor; likidite havuzu işletmekten getiri çiftçiliğine kadar merkeziyetsiz borsada neyin yapılıp yapılamayacağının ayrıntıları bu çerçevede tanımlanmalı. Bir başka öneri, yatırım yönetimi yapan yapay zekanın hangi noktada sektör düzenlemesine tabi olacağını haritalandırıyor. Kano en çok dijital varlıkların hukukta mülkiyet olarak tanımlanması üzerinde ısrar etti; Birleşik Krallık mevzuatına atıf yaparak "elektronik mülkiyet hakkı" çağrısında bulundu: müşteri, borsaya yatırduğu Bitcoin için borsadan iade talebi (alacak hakkı) taşıyor; ancak özel anahtarlar veya tohum ifade yedeği aracılığıyla müşterinin kendi yönettiği varlıkların hukuki statüsü belirsiz kalıyor ve hırsızlık mağdurlarına sadece tazminat davası yolu açılıyor. Öneriler ayrıca zincir üstü kaydın bir devrin kesin kanıtı sayılması için kurallar istiyor; bunun tek bir zincirin resmileştirilmesiyle değil, kurcalamaya dayanıklılık şartları veya bir sertifikasyon şemasıyla kurulması öngörülüyor. Böylece ağlar hukuki ayrıcalık yerine token ekonomisi alanında rekabet edecek. Listeyi tamamlayan öneriler arasında vergi ödemelerinde stablecoin kullanımı, kripto paraya uygulanan yüzde 1.250'lik Basel risk ağırlığının gözden geçirilmesi ve ulusal dijital para (CBDC) geliştirme çalışması yer aldı. FSA yetkilileri, 20 Ekim'de 2026 idari yılının açılışıyla başlatılan dijital ve merkeziyetsiz finans çalışma grubunu tanıttı; grup DeFi, cüzdanlar ve varlık tokenizasyonunu ele alacak, 2027'nin başında yapay zeka çağı zincir üstü finans forumu üzerinden bir ara özet ve kamuya özel yol haritası planlanıyor. Çalışma grubu başkanı Seiji Kihara, partinin yapay zeka ve zincir üstü finans proje ekibinin de lideri, her öneriyi aynı anda yasalaştırmaya çalışmanın zaman alacağını söyledi; çünkü Medeni Kanun değişiklikleri Adalet Bakanlığı ile koordinasyon gerektiriyor. Kendisi, tahvil takas kurumu (JASDEC) sistemi ile Yatırım Fonları Kanunu kapsamındaki kâğıt enstrümanların statüsüyle başlanmasını önerdi; NFT'lerin ve kripto varlıkların hukuki "şey" sayılıp sayılmayacağının ise er ya da geç çözülmesi gerektiğini kabul etti.

Aşamalı Reform Ne Anlama Geliyor

En ağır yük mülkiyet hakkı önerisinde. Japon hukuku, kişinin kendi muhafazasındaki varlığın ne olduğunu söyleyene kadar iflas ve hırsızlık dosyaları iade yerine tazminat talebi üzerinden sonuçlanacak ve kurumsal saklama ürünleri kurmak zor kalacak. Kihara'nın çizdiği sıralama gerçek takvimi veriyor: Medeni Kanun'a dokunan her madde Adalet Bakanlığı'na gidiyor ve yavaşlıyor; dolayısıyla 2027 başındaki ara özet, mülkiyet sınıflandırması oturtulmadan önce hak devri kuralları ile tokenizasyonlu fon muamelesini ilerletme ihtimali yüksek. Basel gözden geçirmesi kabul edilirse, bankaların kripto sermaye muamelesi şu anda masada olan hiçbir perakende tedbirinden daha büyük ölçüde değişecek.