Goldman Sachs CEO'su Tokenleştirmeyi İş Danger Büyümesi İçin Savunuyor, 2022'deki GS DAP Platformuna İşaret Etti

Solomon Gelir Tehdidini Reddetti

Goldman Sachs'ın CEO'su (baş yöneticisi) David Solomon, bankanın 13 Ekim Salı günü açıkladığı üçüncü çeyrek bilançosu toplantısında, tokenleştirmenin (tokenization) ticari işleri küçültmek yerine büyüteceği yönünde bir sav ortaya koydu. Tokenleştirme, merkeziyetsiz finans (DeFi) ve tahmin piyasalarının bankanın ticaret gelirlerini kemirip kemirmeyeceği sorusunu alan Solomon, önermenin kendisini reddetti ve sözü yaklaşık yarım yüzyıl öncesine, elektronik hisse senedi alım satımının geldiği döneme taşıdı. Wall Street masaları için o tarihte de benzer kaygılar dile getirilmişti; Goldman o dalgalanmaya uyum sağlamış, hisse senedi işi ise büyümüştü. Solomon analistlere şu tespiti iletti: “Gelişmeler kuşkusuz daha fazla ürün, daha yoğun işlem, olası yeni müşteriler ve daha geniş dağıtım kanalları yaratıyor.” Tokenleştirme, yani finansal araçların ve gerçek dünya varlıklarının gerçek dünya varlıkları biçiminde bir blok zincirine kaydedilerek gece gündüz kesintisiz el değiştirebilmesi, bu savın merkezinde duruyor. Solomon'a göre bu yöntem işlem hacmi yükseltebilir, maliyetleri düşürebilir ve işlemleri otomatikleştirebilir. Altyapı zaten hazır: banka, GS DAP adını verdiği tokenleştirme platformunu 2022'de devreye aldı ve o günden bu yana tokenleştirilmiş tahviller, para piyasası fonları ve gayrimenkul üzerinde çalışıyor. Temmuz ayında Goldman, ABD menkul kıymet piyasalarının büyük bölümünün arka planını yürüten ve yılda katrilyon dolarlık işlemi elinden geçiren Depository Trust & Clearing Corporation'ın (DTCC), yarım günlük bir tokenleştirme servisi denemesine katıldı; banka şimdi bu servisi daha büyük ölçekte nasıl kullanacağını tartıyor. Solomon yine de mevcut işin hacmi konusunda temkinli konuşmaktan çekinmedi: “Bugüne kadarki aktivitenin küçük ve marjinal düzeyde kaldığını söyleyebilirim.”

Wells Fargo'nun İki Dakikalık Hattı

Wells Fargo, akranlarının bir adım önünde ve bu haftanın bilanço toplantılarından çıkan en somut rakamlar bu bankadan geldi. Baş finans yöneticisi Michael Santomassimo, bankanın tokenleştirilmiş mevduatlarının sınır ötesi ödemeleri artık canlı ortamda taşıdığını, paranın alıcı hesaplarına iki dakika ya da daha kısa sürede ulaştığını söyledi. “Bu zaten canlı sistemde çalışıyor; tabii ki hacim şimdilik küçük” diyen yöneticinin verdiği bilgiler, önemli bir hacim değil, çalışan bir ödeme hattını tanımlıyor. Wells Fargo için asıl stratejik mesele coğrafi. Birçok küresel rakibinin aksine banka, geniş bir yurt dışı şube ağına sahip değil ve Santomassimo'ya göre tokenleştirilmiş mevduatlar, böyle bir ağ kurmadan sınır ötesi ödeme işinden daha büyük pay almanın yolunu açabilir. Tokenleştirilmiş mevduat, bir banka borcunun bir defterde kaydedilip aktarıldığı bir enstrüman; bunun, para otoritesinin doğrudan ihraç ettiği merkez bankası dijital parasından ayrılan bir ticari banka aracı olduğu vurgulanıyor. Ödemelerin ötesinde banka, tokenleştirilmiş menkul kıymetleri, tokenleştirilmiş gerçek dünya varlıklarını ve servet müşterileri için kripto alım satımını inceliyor; bu kapsamın spot alım satıma kadar uzaması da gündemde. Ancak Santomassimo, bu hizmetlerin herhangi biri için bir lansman tarihi vermedi. O tarihe kadar, iki dakikalık ödeme hattı üç banka arasında müşterilerle canlı çalışan tek tokenleştirme ürünü olma özelliğini koruyor.

Morgan Stanley Danışmanlığa Bahsini Yatırıyor

Morgan Stanley, değişimi bir altyapı meselesi olarak değil, talep meselesi olarak çerçeveledi. Baş finans yöneticisi Sharon Yeshaya, bankanın toplantısında varlıkların daha hızlı hareket etmesinin insan danışmanlığına yer bıraktığını aktardı: “Tokenleştirilmiş dünya, varlıkların taşınmasını daha hızlı ve kolay hale getiriyor ve danışmana ihtiyaç duyacaksınız.” Şirket, servet yönetimi ve kurumsal menkul kıymet birimlerinde dijital yetkinliklere uzun süredir yatırım yapıyor ve Yeshaya, tokenleştirmeyi her iki iş için de yeni bir fırsat olarak konumlandırdı; ancak yeni bir ürün ya da lansman penceresi açıklamadı. Konumlandırma akranlarından farklı: Goldman Sachs bir platform ve bir takas pilotu öne çıkardı, Wells Fargo canlı bir ödeme hattı anlattı; Morgan Stanley ise raylar yerine hizmet gelirine yaslanan tek banka. Bu duruş, 2026 boyunca gerçek bir ivme kazanmış bir pazarın karşısında okunuyor: tokenleştirilmiş versiyonları gece gündüz, coğrafi kısıtlayıcı olmaksızın işlem gören hisse senetleri, tahviller ve emtialar sunan şirketlerin listesi büyüyor. Gelir tarafında Morgan Stanley, diğer ikisi kadar sessiz kaldı.

Tek Teknoloji, Üç Bilanço

Üç toplantı birlikte okunduğunda, aynı teknolojinin üç farklı bilançodan geçtiği görülüyor. Dayanak kayıt, şirketlerin kendi bilanço toplantısı açıklamaları ve DTCC pilot belgelendirmesi; ne Goldman Sachs ne de Morgan Stanley tokenleştirmeye dolar bazında bir rakam bağlayamadı. Bu da fırsatı, şimdilik yakın dönem kazanç sütunu yerine stratejik konumlandırma sütununa yerleştiriyor. Doğrulanabilir tek veri noktası operasyonel: Wells Fargo'nun mevduat hattı, sınır ötesi ödemeleri canlı ortamda iki dakika ya da daha kısa sürede kapatıyor. Goldman'ın izi ise 2022'den kalma bir platform ve Temmuz'daki bir deneme; Solomon, mevcut aktiviteyi kendisi küçük ve marjinal olarak tanımladı. Morgan Stanley'in danışmanlık tezi sınanması en güç olan çünkü henüz değişmeyen müşteri davranışına dayanıyor. İzlenecek göstergeler de dar: DTCC servisinde daha geniş kapsamlı bir canlı koşu, Wells Fargo'dan tokenleştirilmiş menkul kıymetler ve servet müşterisi kripto ürünleri için bir lansman tarihi, ya da üç bankadan birinin ilk kez açıklamayı seçeceği gelir kalesi.