Goldman Sachs CEO'su Tokenleştirmeyi İş Danger Büyümesi İçin Savunuyor, 2022'deki GS DAP Platformuna İşaret Etti

Güncelleme 02:06 UTC: Temmuz 2026'daki DTCC denemesi, saklamada tutulan menkul kıymetleri canlı işlemler için tokenize etti ve tokenizasyon servisinin resmi lansmanı dördüncü çeyreğe planlandı.

Solomon, gelir tehdidi iddiasını geri çevirdi

Goldman Sachs'ın genel müdürü David Solomon, 13 Ekim Salı günkü üçüncü çeyrek bilanço görüşmesinde tokenizasyonun (finansal varlıkların blok zinciri üzerinde dijital token haline getirilmesi) bankanın işlem işini küçültmeyeceğini, tersine büyüteceğini savundu. Tokenizasyonun, merkeziyetsiz finansın ve tahmin piyasalarının şirketin işlem gelirlerini eriyip eritemeyeceği sorusu karşısında Solomon varsayımı reddetti ve yaklaşık 50 yıl geriye, elektronik hisse senedi işlemlerinin geldiği güne uzandı; o dönemde de Wall Street masalarına yönelik aynı endişeler vardı, Goldman uyum sağladı ve hisse senedi işi büyüdü. "Gelişmeler açıkça daha fazla ürün, daha yüksek aktivite, potansiyel yeni müşteriler ve daha geniş dağıtım kanalları yaratıyor" diyerek analistlere durumu özetledi. Finansal varlıkların ve gerçek dünya varlıklarının blok zincirine kaydedilip gece gündüz kesintisiz el değiştirmesini sağlayan tokenizasyon bu savın tam ortasında duruyor; Solomon'a göre teknoloji işlem hacmini yükseltebilir, maliyetleri düşürebilir ve işlemleri otomatikleştirebilir. Altyapı da hazır: banka tokenizasyon platformu GS DAP'ı 2022'de kurdu ve o tarihten bu yana tokenize tahviller, para piyasası fonları ve gayrimenkul üzerinde çalışıyor. Temmuz ayında Goldman, ABD menkul kıymet piyasalarının önemli bölümünün arka plan altyapısını yürüten ve her yıl katrilyonlarca dolarlık işlem işleyen Depository Trust & Clearing Corporation'ın (DTCC) tokenizasyon servisinin yarım günlük canlı denemesine katıldı; banka şimdi bu servisi daha geniş ölçekte nasıl kullanacağını tartıyor. Yine de Solomon mevcut işin büyüklüğünü temkinli ölçüyor: "Bugüne kadarki aktivitenin küçük ve marjinal olduğunu söyleyebilirim."

Wells Fargo'nun iki dakikalık ödeme hattı

Wells Fargo, rakiplerinin bir adım önünde ve bu haftaki bilanço görüşmelerinin en somut rakamları bankadan geldi. Finans direktörü Michael Santomassimo, bankanın tokenize edilmiş mevduatlarının sınır ötesi ödemeleri zaten canlı ortamda taşıdığını ve paranın iki dakika ya da daha kısa sürede alıcı hesaplarına ulaştığını söyledi. "Bu zaten canlı üretimde; şu an için hacim küçük" diyen Santomassimo, rakamların maddi bir hacimden çok işleyen bir ödeme hattını tarif ettiğini de böylece belli etti. Wells Fargo için asıl stratejik nokta coğrafi: küresel rakiplerinin birçoğunun aksine banka geniş bir uluslararası şube ağına sahip değil ve Santomassimo'ya göre tokenize mevduatlar, böyle bir ağ kurmadan sınır ötesi ödeme işinden daha büyük pay almanın yolunu açabilir. Tokenize mevduat, banka yükümlülüğünün bir defter üzerinde kaydedilip aktarıldığı ticari bankacılık aracı; bir para otoritesinin doğrudan ihraç ettiği merkez bankası dijital parasından ayrı bir yapı. Ödemelerin ötesinde banka, tokenize edilmiş menkul kıymetleri, tokenize gerçek dünya varlıklarını ve varlık yönetimi müşterileri için kripto işlemlerini, muhtemelen spot işleme kadar uzanabilecek biçimde inceliyor; Santomassimo bu hizmetlerin ne zaman devreye gireceğine dair tarih vermedi. O güne kadar iki dakikalık ödeme hattı, üç banka arasında müşterilerle birlikte canlı olan tek tokenizasyon ürünü olmaya devam ediyor.

Morgan Stanley danışmanlığa dayanıyor

Morgan Stanley, dönüşümü altyapı sorusu olarak değil talep sorusu olarak çerçeveledi. Finans direktörü Sharon Yeshaya bankanın görüşmesinde varlıkların daha hızlı taşınmasının insan rehberliğine hâlâ yer bıraktığını söyledi: "Tokenize dünya, varlıkların daha hızlı ve kolay hareket etmesi demek; danışmana ihtiyacınız olacak." Şirket, varlık yönetimi ve kurumsal menkul kıymet birimlerinde dijital yeteneklere yatırım yapıyor ve Yeshaya tokenizasyonu her ikisi için de yeni bir fırsat olarak sundu; yeni ürün ya da çıkış tarihi açıklanmadı. Konumlanma rakiplerinden farklı: Goldman Sachs bir platform ve bir takas pilotu öne çıkardı, Wells Fargo canlı bir ödeme hattı anlattı, Morgan Stanley ise üçlünün içinden raylar yerine hizmet gelirine dayanan tek banka oldu. Bu duruş, 2026 boyunca gerçek bir ivme biriktiren bir pazarda karşılık buluyor; artan sayıda şirket, gece gündüz kesintisiz ve coğrafi kısıt az olan biçimde işlem görebilen tokenize hisse senedi, tahvil ve emtia sürümleri sunuyor. Gelir tarafında Morgan Stanley, diğer ikisi kadar sessiz kaldı.

Görüşme makalenin ilk satırlarında geçmeyen rakamları da ortaya çıkardı. Bankanın 2026 üçüncü çeyrek sonuçlarına göre Goldman çeyreklik net gelirleri 18,68 milyar dolar olarak açıkladı; hisse senedi gelirleri yıl bazında yüzde 72 artarak 6,4 milyar dolara ulaştı ve önceki yılın kabaca iki katı düzeyindeki 3,37 milyar dolarlık hisse senedi finansman geliri rekor kırdı. Solomon ayrıca CLARITY Yasası'na açık desteğini duyurdu; tasarıyı kusurlu bulduğunu söyledi ancak piyasalara daha fazla netlik kazandıracağı ve yatırımcıları koruyacağı görüşünü dile getirdi.

Solomon ayrıca platform anlatısının ardındaki ürün detayını da doldurdu. Goldman'ın tokenize tahvillere sahip olduğunu, birkaç tokenize para piyasası fonunu elinde tuttuğunu ve gayrimenkul tokenizasyonunu bir müşteri alt kümesi için yürüttüğünü, bunun yanı sıra dijital varlık şirketlerine ve piyasa altyapısına yatırım yapmaya devam ettiğini söyledi. Temmuz 2026'daki DTCC denemesi, saklamada tutulan menkul kıymetleri canlı işlemler için tokenize etti ve tokenizasyon servisinin resmi lansmanı dördüncü çeyreğe planlandı. Solomon düzenlemeyi (regülasyon) temel değişken olarak çerçeveledi; dijital varlık ayrımının iki yakasındaki sürmekte olan kural koyma tartışmalarına aktif biçimde katıldığını belirtti.

Tek teknoloji, üç bilanço

Üç görüşme yan yana okunduğunda tek bir teknolojinin üç farklı bilançodan geçirildiği görülüyor. Buradaki dayanak kayıt, şirketlerin kendi bilanço görüşme ifadeleri ve DTCC pilot belgelendirmesi; ne Goldman Sachs ne Morgan Stanley tokenizasyona dolar cinsinden bir rakam iliştirdi. Bu da fırsatı, şimdilik yakın vadeli kazançlar sütunundan stratejik konumlanma sütununa yerleştiriyor. Doğrulanabilir tek veri noktası operasyonel: Wells Fargo'nun mevduat hattı sınır ötesi ödemeleri canlı ortamda iki dakika ya da daha kısa sürede kapatıyor; Goldman'ın ayak izi ise 2022 tarihli bir platform ve Temmuz'daki bir denemeyle sınırlı, Solomon da mevcut aktiviteyi kendisi küçük ve marjinal olarak ölçtü. Morgan Stanley'in danışmanlık tezi sınanması en güç olan; müşteri davranışındaki henüz gerçekleşmemiş bir kaymaya dayanıyor. İzlenecek göstergeler dar: DTCC servisinde daha geniş bir canlı üretim, Wells Fargo'dan tokenize menkul kıymetler ve varlık müşterilerine yönelik kripto teklifleri için bir çıkış tarihi ya da üç bankadan birinin açıklamayı seçeceği ilk gelir kalem bölüşümü.