Analist Dennis Liu, Bitcoin (BTC) Hakimiyeti Yüzde 58'de Kalırken Altcoin Sezonunun Henüz Başlamadığını Savunuyor

Liu, Fazla Getiriyi Yüzde 10 Bandına Konumluyor

İki piyasa yorumcusu aynı tabloyu tamamen zıt yönlerde okuyor: analist Dennis Liu kapsamlı bir altcoin sezonunun henüz başlamadığını savunurken, MN Trading'in baş yatırım yöneticisi Michael van de Poppe paranın Bitcoin'den (BTC) dönmeye başladığını söylüyor. Liu'nun argümanı göreceli performansa dayanıyor. Bitcoin (BTC) yakın zaman dibini oluşturduğundan beri ortalama bir altcoin onu yalnızca yüzde 10 civarı bir farkla geride bıraktı; Liu bu görüşünü X platformunda paylaştı ve geçmiş boğa dönemlerindeki makasın çok daha geniş olduğunu kaydetti. Toplam altcoin piyasa değerinin Bitcoin'e oranı da, onun ifadesiyle net bir yukarı trend göstermiyor. Tekil isimler bütün piyasadan daha yüksek sesle konuşuyor. zero-knowledge proofs altyapısına kurulan gizlilik ağı Zcash yılın başından bu yana yüzde 700'ün üzerinde yükseldi, Quant da kısa bir pencerede sert bir ralli yaptı; bu hareketler, whale ölçeğindeki yoğunlaşmanın bir tokenı nasıl kaldırırken genel alanın yerinde sayabildiğini gösteriyor. Büyük kapaklılar bu yolu izlemedi: piyasa değerinin en ağır altcoinleri Ethereum ve XRP, Bitcoin karşısında yalnızca sınırlı kazançlar üretti. Bitcoin fiyatı da aynı tereddüdü taşıyor; 87.000 dolar civarındaki dirence çarptıktan sonra 85.000 ile 86.000 dolar bandında işlem görüyor. Ethereum 2.700 doların üzerinde, XRP ise 1,50 dolar civarında el değiştiriyor. En büyük coinin dijital varlık değerindeki payı yüzde 58 dolayında, yani sermayenin büyük bölümü hâlâ Bitcoin'de bekliyor; yatırımcılar ya düşüşleri alıyor ya da basitçe HODL stratejisinde kalıyor. Endeks verileri ikiye bölünmüş tabloyu doğruluyor. CoinMarketCap'in altcoin sezonu endeksi 61 gösteriyor; onaylanmış bir sezon için olağan eşik, ilk 50 altcoinin en az yüzde 75'inin 90 günlük pencerede Bitcoin'i geçmesini gerektiriyor. Blockchain Center'ın benzer ölçütü ise 53 seviyesinde sürünüyor. Her iki ölçüm de bir sezonu birkaç kazanan değil, genişlik tanımlar varsayıyor; o standarda göre piyasa henüz oraya gelmedi.

Rotasyon Kanıtı Sınırıyla Karşılaşıyor

Rotasyon tarafı argümanını Eylül'ün karnesine dayandırıyor. Ethereum ay içinde yüzde 9,8, XRP yüzde 9,9 kazandı ve ikisi de Bitcoin'in yüzde 7,7'lik performansının önünde kaldı; XRP son bir yılda her iki majorden de daha iyi iş çıkardı. Veriler hikayenin bir kısmını destekliyor: Glassnode'un zincir üstü verileri, dijital varlıklarda toplam spot işlem hacminin kabaca Bitcoin'in spot hacminin dört katında seyrettiğini gösteriyor; borsalara yönelen altcoin girişleri de arttı, yani katılım genişliyor. Van de Poppe aynı akımları bir sapma değil, daha geniş piyasa için yeni bir boğa piyasası evresinin açılışı olarak yorumluyor. Şüpheci taraf cevabı örneklere veriyor. Geçmişte altcoin cirosunun hızla fışkırdığı dönemler kısa vadeli Bitcoin (BTC) zirveleriyle çakıştı; o yüzden hacim patlaması tek başına bir trendin kalıcılığını belirlemiyor. Yapı da değişti. 2017 ve 2020'de neredeyse her altcoinin birlikte yükseldiği model yerini kısa süreli, tema odaklı sermaye dalgalarına bıraktı; bu dalga yapay zekâ oyunları, gerçek dünya varlık tokenizasyonu ve memecoin'ler arasında dönüyor. Liu noktayı, Bitcoin Maximalism tartışmalarında hep tartışmalı kalan klasik kurguya taşıyor: yeni bir tüm zamanların yüksek seviyesi otomatik olarak parayı altcoinlere yollamaz. 2024'te Bitcoin rekor kırdı ama çok sayıda altcoin yine de gerisinde kaldı. Tavan da aynı derecede önemli. Bitcoin 87.000 doların altında durakladı; geçen yükseliş denemesini, üst üste dizilmiş satış emirleri sınırlandırmıştı ve bu duraklama, göreceli performans matematiğini henüz patlama yapmamış bir liderin etrafında kilitli tutuyor. Dönüşü teyit etmek için bekleyen yatırımcılar ana ölçüt olarak ETH/BTC oranını izliyor: Ethereum'un oranı büyük direnci aşar ve Bitcoin'in hakimiyeti düşmeye devam ederse sermayenin altcoin sahasına yayılması bekleniyor; seviyeler Bitcoin teknik analizimizde haritalandı.

ETH/BTC Kırılımı Hesabı Kapatır

Bizim okumamızda tartışma, okurun doğrudan izleyebileceği tek bir varsayıma bağlanıyor: Ethereum'un Bitcoin (BTC) karşısındaki oranı büyük direnci aşarken Bitcoin'in hakimiyeti düşüşünü sürdürüyor mu? Liu'nun yüzde 10'luk fazla getiri rakamı ve yüzde 58'lik hakimiyet payı, piyasanın geniş rotasyon için henüz ödeme yapmadığını söylüyor; van de Poppe'un Eylül getirimleri ve dört katına çıkan hacim ise ilk sevkiyatların yola çıktığını savunuyor. Oran ve hakimiyet grafiği ikisi birden kıpırdamadan, yüzde 700 yükselen tekil isimlerin manşetlerine değil o iki seviyeye bakın; çünkü tek isimlik ralliler seçici kalıyor, mevsimsel değil.