Darkfost: Bitcoin (BTC) İçin 4 Milyar Dolarlık Stablecoin Toparlanması Yeni Zirveye Yetmez

Sabit Para Arzı Yavaş Yavaş Toparlanıyor

Bitcoin (BTC), tarihî olarak güçlü sayılan Ekim ayına dört ayrı yük altında girdi ve ilk soru işareti, yükselişleri finanse eden sermayede duruyor. Bitcoin (BTC) fiyatı ayın başından bu yana yüzde 1,98 kazandı; bu, son 13 Ekimin 10'unda yükselişle kapanan ve medyan kazancı yüzde 12,73 olan bir ay için oldukça sönük bir başlangıç. Seri zaten garanti de değil: Ekim 2025, yüzde 3,69 kayıpla kapanarak 2018'den bu yana ilk kaybedilen Ekim oldu. Analist Darkfost, Bitcoin piyasasına çok az yeni likiditenin ulaştığı görüşünde. Çoğu yatırımcı alım girişlerini sabit paralar (stablecoin) üzerinden kurduğu için bu varlıkların toplam piyasa değeri, borsalarda bekleyen kuru barudun bir göstergesi gibi okunuyor. O ölçüte göre depo yavaş doluyor: sabit para piyasa değeri Mayıs ile Eylül arasında 14 milyar dolar erirken, bu tarihten sonraki toparlanma yalnızca 4 milyar dolar ekledi ve toplamı yaklaşık 270 milyar dolar seviyesine taşıdı. Analist, piyasa güncellemesinde şunları yazdı: “Trendin şu anda tersine dönmeye başladığı görülse de bu adım hâlâ çok temkinli ve Bitcoin'i yeni zirvelere itmek için daha fazlası gerekecek.” Büyük yatırımcılar da yarım gazla geri dönüyor. Binance'e 1 milyon dolar üzeri sabit para taşıyan cüzdanlar, 30 günlük girişlerini 30,5 milyar dolara yükseltti; bu, bir aydan kısa süre önce kaydedilen 21,7 milyar doların yüzde 40'ın üzerinde ama, Ekim 2025 zirvesinde aynı grubun taşıdığı 61 milyar doların epey altında, yani mevcut temponun neredeyse iki katı. Darkfost, bu tereddüdü, çok beklenen Ekim ile çatışmaların, enflasyonun ve yükselen tahvil faizlerinin belirlediği bir ortam arasında sıkışmış sermaye olarak okudu. Bu boşluk, mevsimsellik yanında olmasına rağmen aylık yükseliş girişiminin neden devamını bulamadığını açıklamaya yardım ediyor. Uzun vadeli her çerçeve bu temkinli tona paylaşmıyor: bu hafta yayımlanan bir güç yasası modeli hâlâ 157.800 dolara doğru alan öngörüyor.

@Darkfost_Coc · X gönderisi

Wrote in a market update.

X'te görüntüle

ETF Talebi Soğurken Mt. Gox Saati İşliyor

Kurumsal talep ikinci rüzgar tersi ve akış kaydı net bir sönüş gösteriyor. Spot Bitcoin (BTC) borsa yatırım fonları (ETF) 21 Eylül'de 998,95 milyon dolar çekerek neredeyse bir yılın en büyük tek günlük hasılatını yakaladı, sonra beş oturum boyunca küçülerek 28 Eylül'de 31,07 milyon dolara indi. Fonlar 30 Eylül'de 148,69 milyon dolarlık net çıkış yazdı ve dokun günlük giriş serisini bitirdi; Ekim de zayıf bir temelle açıldı: 1 Ekim'de 102,67 milyon dolarlık net giriş ve 28 Eylül ile 1 Ekim arasındaki dört oturumda toplanan yalnızca 51,25 milyon dolar, bir hafta önceki 2,39 milyar dolara karşı. İşlem hacmi de aynı hızda inceldi; 12 fonun günlük işlem değeri 21 Eylül'deki 4,57 milyar dolardan 1 Ekim'de 1,97 milyar dolara geriledi. Sürekli sayacımıza göre Ekim'in açılışı 134,4 milyon dolarlık net girişle gerçekleşti; pozitif ama Eylül sonunun temposunun sadece bir kesri. Jeopolitik üçüncü baskıyı ekliyor ve iki yönlü kesiyor. 2 Ekim'de fiyat 87.000 dolara doğru yükseldi; ama Hürmüz Boğazı'ndaki bir tanker saldırısı bu hareketi sildi ki bu, bir haftadaki gemilerle ilgili altıncı saldırıydı. Petrol neredeyse kıpırdamazken kripto sert satış verdi. Washington, Suudi ve Katar enerji tesislerini korumak için iki ek Patriot bataryası gönderdi; İran, ABD bir Haziran anlaşmasındaki yedi şartı yerine getirene kadar boğazın kapalı kalacağını söylüyor ve Amerikalı yetkililer, Trump'ın 3 Kasım ara seçimlerinden sonra saldırıları sürdürmeyi beklediğini ima etti. Barış sinyalleri fiyatı ters yöne itiyor: Trump savaşı bitirmeyi düşündüğünü dile getirdiğinde Bitcoin (BTC) 81.000 doların üzerine çıktı; zaten makro dalgalanmanın ardından 85.000 doların üzerine geri döndüğü hafta yaşanmıştı. Dördüncü baskı ise ay sonunda gelir. Zincir üstü kayıtlar, Mt. Gox'un etiketli cüzdanlarının yaklaşık 2,88 milyar dolar değerinde 34.387,51 BTC tutmaya devam ettiğini gösteriyor ve mahkeme onaylı mevcut takvime göre görevlinin alacaklı ödemelerini 31 Ekim'e kadar bitirmesi gerekiyor. Geçen yıl uzatma kararı, kesimden dört gün önce 27 Ekim'de açıklandı; yani aynı geç pencere kararının tekrarı mümkün.

Mevsimsellik argümanının kendisi de zayıflıyor. Coinglass verilerine göre, 2013–2024 aralığının istatistiksel olarak en güçlü iki ayı olan Şubat ve Ekim, o dönemde toplamda yalnızca dört kayıp yıl yaşadı; ama ikisi de artık kaçırdı: Şubat 2025'te de 2026'da da düştü, Ekim 2025 ise yaklaşık yüzde 4 kayıpla kapandı. 2025–26 döneminde medyan getiride en güçlü dört ay olan Ekim, Şubat, Kasım ve Temmuz tarihsel işaretlerinin altında kaldı; en zayıf üçlü olan Ağustos, Eylül ve Aralık ise bunları geçti. Oynaklık da daraldı: 2025'in ortalama aylık salınımı olan yüzde 8,4, 2013'ten beri en küçük; 2026'nın yüzde 11,3'ü ise kayıtlardaki ikinci en düşük değer. Bitcoin bu ay yaklaşık yüzde 3 artışla, Uptober örüntüsünü üst üste ikinci kez hayal kırıklığıyla karşı karşıya bırakıyor.

Bizim okuduğumuz ana çizgi şu: Ekim'in tarihsel yüzde 12,73'lik medyan kazancı, şu anda uçuşta yakıtı biten aynı iki akış tarafından ödenmişti ve Mt. Gox kaydı tartışılamayacak tek veri noktası. Zincir üstü veriler, yaklaşık 2,88 milyar dolar değerindeki 34.387,51 BTC'nin hâlâ etiketli cüzdanlarda beklediğini ve mahkeme dosyasının göreve 31 Ekim süresi verdiğini gösteriyor. Bu takvim iki biçimde sonuçlanabilir. Uzatma, paraları piyasadan uzak tutar; dağıtım ise alacaklılara elden çıkarabilecekleri ya da uzun vadede tutmayı (HODL) seçebilecekleri BTC'yi verir. ETF oluşturmaları ve sabit para ihracı bu karar öncesinde yeniden hızlanmazsa, dağıtımı emen alıcılar çıkış likiditesine (exit liquidity) dönüşme riskiyle karşılaşır ve Ekim 2025'in yüzde 3,69'luk kaybı, yüzde 12,73'lük medyan değil, en yakın benzer olarak öne çıkar.