Coinbase, ABD Hisse Senedi Sürekli Vadeli İşlemleri için SEC'e Başvurdu, Bitcoin (BTC) Ötesine Geçiyor

Coinbase SEC Kaydını Teslim Etti

Coinbase, ABD'li yatırımcılara tek tek Amerikan hisseleri üzerinde sürekli vadeli işlem (perpetual futures) sunabilmek için düzenleyicilere resmen başvurdu ve bu hafta türev borsası ile aracı kurum (broker-dealer) operasyonlarını da kapsayan kayıt evrakını Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'na (SEC) teslim etti. Borsa, başvurunun Emtia Vadeli İşlemler Komisyonu (CFTC) ile de eşgüdüm halinde yürütüldüğünü doğruladı; amaç, açık denizlerde (offshore) büyük bir büyüme yakalamış bu ürün sınıfını ilk kez ABD içinde düzenlenmiş bir çerçeveye taşımak. Sürekli vadeli işlemler — takip ettikleri varlığın fiyatını izleyen, vade tarihi bulunmayan ve uzlaşı yerine sürekli fonlama ödemeleriyle denge tutan türev sözleşmeler — kripto işlemlerinin bel kemiğini oluşturuyor; öneri, bu aynı yapıyı hisse başına ayrı sözleşmelere taşıyor. Coinbase Politika Direktörü Faryar Shirzad, X üzerinde yaptığı paylaşımda hisse senedi sürekli vadeli işlemlerine talebin yurtdışı piyasalarda zaten kanıtlandığını belirterek başvuruyu ABD'li yatırımcılar için düzenlenmiş erişim yolunda bir adım olarak çerçeveledi. Şirketin her iki düzenleyici kurumla da yakından çalışmayı hedeflediğini ve yerel yatırımcıya pek çok büyük finansal ürünü açmayı amaçladığını ekledi. Ancak başvuru tek başına işleme izin vermiyor: SEC kaydı ilk aşama, ABD'de herhangi bir çıkış öncesinde bir sonraki kilometre taşı CFTC onayı olarak konumlandırılıyor. Başvuruda ortaya konan yaklaşıma göre hisse senedi sürekli vadeli işlemleri mevcut mevzuat altında "güvenlik vadeli işlemi" (security futures) olarak sınıflandırılacak — bu tanım, ürünü düzenleyici bir gri bölgeye değil, yerleşik menkul kıymet ve vadeli işlem denetiminin tam merkezine yerleştiriyor. Onay gelirse ABD'li müşteriler, dayanak hisselere sahip olmadan hisse fiyat hareketlerine yirmi dört saat erişim kazanacak; bu yetenek şu an yalnızca borsanın uluslararası kullanıcı tabanına açık. Coinbase yerel lansman için bir takvim açıklamadı; düzenleyicilerin hiçbiri de başvuru için bir inceleme programı yayımlamadı.

Offshore Karnesi ve Rakipler

Yerel hamle, Coinbase'in Mart ayından bu yana ABD dışındaki kullanıcılar için yürüten işin üzerine kuruluyor; şirket o tarihte tekil hisseler üzerinde sürekli vadeli işlemleri uluslararası müşterilere açmıştı. Bu ürün Apple, Microsoft, Alphabet, Nvidia ve Amazon gibi amiral hisseleri kapsıyor ve 20 kata varan kaldıraç sunuyor; böylece ABD dışındaki işlemciler dayanak hisseyi elinde tutmadan hisse hareketlerine 24 saat maruz kalabiliyor. Yapı, geleneksel yatırımcıların uzun süredir listelenen opsiyonlar ya da Cisco Systems ve Arm Holdings gibi büyük hisselere bağlanmış yapılandırılmış ürünler üzerinden eriştiği tekil hisse türev maruziyetini andırıyor — üstelik kripto işlemcilerinin iyi tanıdığı vadesiz ve sürekli fonlamalı mekaniklerle. Rekabet de zamanlamayı belirliyor. Tahmin piyasası platformları Kalshi ve Polymarket, ABD piyasasında düzenlenmiş sürekli vadeli işlem benzeri türevler için hazırlanan bir CFTC çerçevesinin de desteğiyle 2026 boyunca bu ürün türüne adım attı. Kalshi, lansmandan günler sonra yaklaşık 1 milyar dolarlık kümülatif işlem hacmi bildirdi — sürekli açık, kaldıraçlı hisse spekülasyonuna olan perakende iştahın erken bir sinyali. Coinbase'in başvurusu fiilen bu rekabet baskısına bir yanıt: ABD'de daha yeni oluşan hisse-perp nişini yeni gelenlere bırakmak yerine, ABD listeli en büyük kripto borsası ürünü halihazırda kripto vadeli işlemleri ve marjlı işlem sunduğu düzenlenmiş türev altyapısına katmayı hedefliyor. Şirketin uluslararası defteri hazır bir şablon sağlıyor — ürün tasarımı, risk kontrolleri ve fonlama mekanikleri yurtdışı kullanıcılar üzerinde zaten test edildi — ki bu, her iki kurum da onay verdikten sonra ABD'de uyumlu bir çıkışa giden yolu kısaltabilir. Açıkta kalan sorular arasında fiyatlandırma, hangi müşteri segmentlerinin erişebileceği ve ABD kullanıcıları için kaldıraç tavanlarının yurtdışında sunulan 20 katlık üst sınırı eşleştirip eşleştirmeyeceği yer alıyor. Piyasayı anlık izlemek isteyen okurlar, spot ve vadeli fiyatları Bitget üzerinden canlı takip edebilir.

Türev Rayları Buluşuyor

COINOTAG okuması şu: başvuru, kriptoya özgü türev mimarisinin geleneksel hisse piyasalarına aktarıldığını gösteren şimdiye kadarki en net sinyal. Sürekli fonlamalı, vadesiz ve kaldıraç ağırlıklı perp modeli açık deniz kripto platformlarında inşa edildi ve şimdi ABD düzenlemesi altında standartlaştırılıyor; bu süreçte Bitcoin (BTC) yaklaşık 81.200 dolardan işlem görüyor ve hâlâ tüm zamanların zirvesi seviyesinin belirgin şekilde altında. Kripto tarafındaki Korku ve Açgözlülük Endeksi gibi konumlanma göstergeleri dijital varlıklarda kaldıraç iştahını halihazırda nicelleştiriyor; düzenlenmiş hisse perpleri yakın gelecekte ABD düzenleyicilerine borsa kaldıracı üzerinde aynı gerçek zamanlı görünürlüğü sunabilir.