Cathie Wood: Bitcoin (BTC) 0,1 Korelasyonla Altından Kopuyor

Cathie Wood'un Altın Karşıtı Tezi

Ark Invest'in kurucusu Cathie Wood, 9 Kasım Pazartesi günü altına yönelik karşı tezini yeniden gündeme taşıdı: Metalin aşağı yöne gideceğini, buna karşılık Bitcoin'in (BTC) altınla fiilen bağımsız işlem gördüğünü savundu. Argüman tek bir istatistiğe dayanıyor. 2019'dan bu yana iki varlık arasındaki korelasyon katsayısı sadece 0,1 seviyesinde; istatistik dilinde bu değer, 1'in tamamen eşzamanlı hareketler anlamına geldiği ölçekte neredeyse tam bağımsızlığa işaret ediyor. Wood, X'te yaptığı paylaşımda görüşünü açık bir dille ortaya koydu: “Altın düşecek. 2019'dan bu yana Bitcoin (BTC) ile altın arasında korelasyon yok. Korelasyon katsayısı sadece 0,1.” Wood, Bitcoin'in kendi ritmiyle hareket ettiği için metali aşmaya devam etmesini beklediğini ekledi; bu çerçeve, varlığı uzun süredir bir benzeri yokmuş gibi gören Bitcoin Maksimalizmi cephesine aşina bir anlatı. Açıklamanın zamanlaması da manidar. Pazartesi günü altın, petrolün gerilediği ve doların zayıfladığı bir ortamda yüzde 1,7 artışla ons başına 4.141,14 dolardan kapandı; buna karşılık Bitcoin fiyatı 75.000 dolar seviyesinin altına sarktı ve 73.700 dolara kadar değdi. Türev piyasası verileri, bu düşüşte kaldıraçlı pozisyonlardan 1 milyar doların üzerinde tasfiye (likidasyon) gerçekleştiğini gösteriyor; tablo tek bir balinanın işi değil, geniş çaplı bir kaldıraç temizliği. Altının yukarı, Bitcoin'in aşağı hareket ettiği bu eşzamanlı manzara, Wood'un korelasyon iddiasının açıklamak zorunda olduğu örüntünün ta kendisi. İki varlık da getirisiz olduğu için kısa vadede ikisini de aynı yönden baskılayacak faktör aynı: Yatırımcılar ABD Merkez Bankası'nın (Fed) Aralık ayındaki faiz artırımını fiilen fiyatlamış durumda; Fed'den Waller da bu çizgiyi destekliyor. Salı günü açıklanacak ABD tüketici enflasyonu (CPI) raporu ise sıradaki katalizör. Sıcak gelen bir enflasyon verisi Wood'un tezini öbür yönden sınayabilir, çünkü yükselen faizler altını da Bitcoin'i da aynı ölçüde zıplar. Bitcoin (BTC) bu sınavı teknik açıdan zayıf bir konumda karşılıyor: Yedi hafta üst üste 50 haftalık hareketli ortalamanın üzerinde kapandıktan sonra, son hafta bu ortalamaya yeniden dayanamayanın üstünde, altın düşerken Bitcoin değerini korursa”,

@pete_rizzo_ · X gönderisi

X'te yaptığı paylaşımda.

X'te görüntüle

Eylül Tahmini ve Schiff'in İtirazı

Pazartesi günkü açıklama yeni bir pozisyon değil. Wood, Eylül ayında Ark Invest'in In The Know serisinde izleyicilere Bitcoin'in altın karşısında hâlâ “gidecek uzun bir yolu” olduğunu söylemiş ve varlığı “hem güvenli liman hem risk varlığı” olarak nitelemişti. O gün Bitcoin 78.008 dolar civarında işlem görüyor, spot altın ons başına yaklaşık 4.377 dolarda salınım yapıyordu; bir önceki yıl içinde altın yüzde 20 kazanç sağlarken Bitcoin (BTC) yüzde 28 kaybetmişti. Nispi tablo o günden bu yana neredeyse hiç değişmedi. Bitcoin 74.700 dolar civarında el değiştirirken altın 4.141 dolarda duruyor; tek bir bitcoin yaklaşık 18,1 ons altın alıyor, Eylül ortasında bu oran kabaca 17,8 onstu. Altının kendi yılı ise sert geçti. Metal, 26 Ocak Pazartesi günü 5.110,50 dolarlık rekor zirvesini gördükten sonra Ekim ayı boyunca yaklaşık yüzde 22 geriledi; 23 Ekim Cuma günü yaklaşık 3.986 dolara kadar düştü. 2026 hiçbir varlık sahibini ödüllendirmiş değil: Creative Planning'den Charlie Bilello'nun paylaştığı rakamlara göre, geçen ayın sonuna kadar Bitcoin yüzde 7,3 ve altın yüzde 7,5 kayıpla yılın en kötü performans gösteren iki büyük varlığı oldular. HSBC, kaldıraçlı yatırımcılar hisseler düştüğünde metali satmaya zorlandığı için altının kısa vadeli oynaklık koruması statüsünü yitirdiği uyarısında bulundu; banka, uzun vadede ise merkez bankası alımları ve ETF girişleri nedeniyle iyimserliğini koruyor. En sert itiraz ise altın cephesinin kendisinden geldi. Uzun süredir boğa kalan ve son zamanlarda 75.000 doların altında sat çağrısının arkasındaki Peter Schiff, ara seçimlerden bu yana ABD hisselerinin fiilen yatay seyrettiğini, buna karşılık Bitcoin'in yüzde 4'ten fazla düştüğünü ve altının yüzde 5'ten fazla yükseldiğini; gümüşün neredeyse yüzde 7, altın madenciliği hisselerinin ise yüzde 18'den fazla arttığını not etti. “Bu, gelecektekilerin provası,” diyen Schiff, X'te yazdı. 74.900 dolarlık haftalık kapanış, 52 haftalık ortalamanın altına yerleşti; 50 haftalık çizginin üstündeki art arda yedi haftanın ardından bu, bozulmayı derinleştiren bir gelişme oldu.

@PeterSchiff · X gönderisi

X'te yazdı.

X'te görüntüle

Bizim okumamız şu: Wood'un tezi anında yön değil, bağımsızlık üzerine kurulu ve fiyat tablosu bunun yalnızca dar bir versiyonunu destekliyor. 2019'dan bu yana ölçülen 0,1'lik katsayı, bu çeyrekteki akışlar hakkında az şey söylüyor; altın oranı Eylül ortasından bu yana ancak 17,8 onstan 18,1 onsa kımıldadı, bu da yaşayan bir ayrışma sayılmaz. Geniş Bitcoin pazarı için belirleyici işlem nispi olan ve o da yatay. Buradan sonrasi, altın alan verirken Bitcoin değerini tutarsa çağrı anlam kazanır; ilk sınav ise Salı günkü CPI raporu ve fiyatlanan Aralık artırımı. Uzun HODL ufkuyla bakan yatırımcılar Eylül'deki çerçeveyle, tek araçta birleşen güvenli liman ve risk varlığı ikilemiyle yüz yüze; Bitcoin teknik analiz tarafını izleyenler ise söz konusu veriden önce 50 haftalık ortalamanın geri alınmasını istiyor.